| ؿ ġ ü Ұ Ÿ ϴ. ش ü Ǹ ڿ ϰ, Ǵ Ϻθ մϴ. Ϻ Ȯ ǹ ǿ ֽϴ.
̱ þƲ 縦 ̵ ijŻ ŴƮ(Smead Capital Management) 2007 Ǿϴ. ġ ö ̱ 1 ȸ翡 մϴ. , TV, α پ Ȱ ġڸ ˸ ֽϴ.
Ʒ ̵ ijŻ ŴƮ ڿ ۼǾϴ. 츮 , 'ϴ'ü Ұմϴ.
ģϴ
ֱ ũ ִ ϴ. ȭϴ ð ־, νų(ũ ) ִ ŷ ڹ 湮߽ϴ. װ ȭ 谡 õǾ ־ϴ. ǰ ˰Ե ǰ û ð 鿩 ۾ ǰ̶ Դϴ.
ȭ ϴµ ð ɸϴ. ۿ ð ɸ ưưϰ ȭ п ũ 迡 ߿ ػ Ǿϴ. 13 ε ٷȽϴ. ħ غǾ , ε û 帧 ϴ. û θ ҽϴ.
γ ڷ
츮 ũ âϴ ãϴ. 츮 13 εó dz 帧 鶧 γ ٷ ϴ.
츮 Ӱ ̴ ϳ ؾ߸ ϴ ȸԴϴ. κ ȸ ں մϴ. 츮 ں մϴ.
* ں : , ڻ ڸ ǹ
ֽڸ ϴµ ߿ ϱ? ֽ ָ θ ȸ ó ؾ մϴ. ȸ ̶, ؾ Դϴ. ȸ簡 âҼ ڰ ˴ϴ. κ ڵ Ǹ 踦 Ⱓ մϴ. ֽĽ忡 ڴ ȸ簡 θ ø ٸ մϴ.
߿ ٸ 濵ڿ ȸ ġ ø پ ֱ Դϴ. ȸ ̿ ְ ڻָ ֽϴ. Ͻ Ȯϰų ٸ ȸ縦 μϴµ ֽϴ. , ħü ȸ ο ֽϴ. , ȸ ġ ̴µ ˴ϴ.
ڴ Ǹ âϴ ȸ縦 ŷմϴ. ܿ 츮 ߰ â ȸ縦 ˾ƺ ֽϴ.
- ũ پ 踦 縦 ó ش ģȭ å ؿԴ°?
- ȸ ִ ִ°?
- ֱ ȸ系ڿ ŷ Ǵ ֽ ż ִ°?
̶ 츮 ȸ 濵ڰ Ȱϰ ִٰ ֽϴ.
ȸ 濵ڴ ȸ ο ܱ ϴ ó ̱ մϴ. , Ǵ ֽ ϴ ǻ ϴ. ̿ ٸ ǻ Ⱓ γ 䱸ϸ ˴ϴ.
ã - , , ,
̱ ü Ÿ(Target) ֱ Ӱ ϴµ ں ߽ϴ. Ŵ ־ ̷ ǻ ־ϴ. 縦 Ǽ մϴ. ̷ ڴ 帧 Դϴ. 2 ̷, ڴ ū 帧 ش Ⱓ γ߽ϴ.
Ÿ ܿ 츮 Ұϰ մϴ. âϰ ȿ ǥ Դϴ. Ŀ(Discovery) ∙θƮ ȸ ̺ Ʈ о߿ ä ϰ ֽϴ. ֱ ش ֽ 9 ŷ ǰ , ȸ系ڰ ֽ ߽ϴ.
ũ Ƹī ̱ Ʈ Ʈ(Stress tests) ҽϴ. ̱ ǥ ֵ ް ڻ Կ ִ ϰ ֽϴ. ʿ ں ں ֽϴ. ں ų θ ֵ鿡 Ŵմϴ. ũ Ƹī 帧 ̸ پ ȸ ġ ̰ ֽϴ.
* Ʈ Ʈ(Stress tests) ־ Ȳ ִ غ
(Amgen) û 帧 Դϴ. ȸ翡 õ ڵ ̿ Ǿǰ ∙ ϰ ֽϴ. Ӹ ƴ϶ ģȭ å ǽϴ մϴ.
ٸ Ŵ âϰ ֽϴ. ȸο ̷ ū â ִ ᵵ ֽϴ. 17% R&D մϴ.
R&D ڴ ̷ ݵ ʿմϴ. Ŀ νĵǴ ٸ ȸ ٸ R&D ݾ ó˴ϴ. R&Dڸ ʿ ұϰ û âϰ ִٴ Դϴ. R&D ڴ ϵǰ R&D ڰ ٸ ū 帧 Դϴ.
û âϴ ǥ Դϴ. 캸 츮 ڿ ޱ ð γؾ ֽϴ. 츮 ϰ ִ ٸ 鵵 帧 ݴϴ. ģȭ å ġ ý ȿ մϴ.
ð 鿩 踦 ̿ ظ ָ ŷ ٽ ڿ մϴ.
William Smead ø
: William Smead, Smead Capital Management ,"Patience And Free Cash Flow"
ٷΰ
( 0)