책으로 배우는 주식 세계의 비밀, ‘투자의 가치’

[아이투자 위아람 연구원] 가치투자의 기본을 다지고 싶은 사람들에게 추천할 만한 책을 소개한다.

도서출판 부크온에 따르면 작년 말 출간된 ‘투자의 가치’(이건규 지음)가 인기 팟캐스트에 연달아 소개되는 등 여전히 시장에서 좋은 반응을 얻고 있다. 이처럼 책의 생명력이 긴 것은 그만큼 내용이 보장된다는 방증이기도 하다. 저자인 이건규 르네상스 자산운용 대표 역시 18년 동안 투자 업계에서 쌓아온 내공을 인정받는 기회가 되었다.

이 책은 가치투자의 명가인 VIP자산운용에서 17년 동안 펀드매니저로 일하며 길러온 뚝심이 그대로 담겨 있는 책이다. 주식 초보자가 가치투자의 세계에 입문하기에 적절하며 중상급자라도 자신의 투자철학을 다시금 되새길 수 있는 기회가 된다. 가치투자란 주식의 본질적인 가치보다 가격이 하락했을 때 사서 비싸게 파는 일이다. 단순해 보이지만 기업의 가치평가를 제대로 해내지 못하면 불가능한 일이다.

저자는 주식이 종목 발굴 능력만 갖추면 스트레스 없이 자산을 증식할 수 있는 수단이라고 강조한다. 특히 가치투자는 기술적 분석과 달리 성공할 확률이 높은 투자 방법이다. 워런 버핏, 피터 린치, 벤저민 그레이엄 같은 투자 대가들이 역사 속에서 여전히 빛을 발하는 것만 봐도 알 수 있다.

한국은 급속하게 초고령화 사회로 접어들고 있지만 정작 노후 대비가 완벽하게 된 경우는 드물다. 임금소득자 연봉 1%에 속하더라도 강남에 ‘똘똘한 한 채’ 아파트를 가진 사람보다 자산이 적은 것이 현실이다. 이런 상황에서 주식에 투자하는 것은 더 이상 선택이 아니라 필수다.

정말로 주식은 황금알을 낳는 거위일까? 많은 사람들이 ‘옆집 사람’의 경험담을 예로 들며 위험성을 경고한다. 저자는 그렇게 생각한다면 주식 투자를 포기해도 좋다고 말한다. 대신 정말로 주식 투자를 하고 싶은 사람에게는 가치 투자를 권한다.

주가는 기업 실적을 의미하는 펀더멘털과 내재된 가치 대비 시장 평가 수준을 뜻하는 밸류에이션으로 결정된다. 기업의 펀더멘털을 파악하는 과정은 산업 분석, 기업 분석, 재무제표 분석의 3가지 단계로 이뤄진다. 저자는 10개 업종별 포인트를 짚으며 각 업종의 특수성을 읽어내야 한다고 역설한다. 밸류에이션 측정 도구에 관해서는 주식 투자 목적일 경우 PER만으로 충분하다고 지적한다. PER은 직관적이며 쉽고 강력하다.

저자는 자신만의 투자 철학을 키우려면 항상 귀를 열어둬야 한다고 강조한다. 또 투자 아이디어를 글로 써서 정리하는 과정도 필요하다. ‘Wait & Buy 리스트’를 만들어 낮은 가격에 좋은 회사의 주식을 살 수 있는 기회를 놓치지 않는 것도 쓸 만한 요령이다.

투자는 감이 아니라 과학이다. 이론을 충분히 공부하고 실전에 적용하면 누구나 성공할 수 있는 세계다. 한 순간의 대박이 아니라 차근차근 쌓아가는 투자를 하고 싶은 사람 누구에게나 이 책을 권한다.

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<참고> 코스닥 시가총액 상위 종목 : 스튜디오드래곤 휴젤 셀트리온제약 케이엠더블유 SK머티리얼즈 파라다이스 에스에프에이

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