[미리분석] 백산, 1분기 턴어라운드.. 올해 성장 계속?

백산이 1분기 턴 어라운드에 성공하면서 일주일 째 주가가 고공행진 중이다. 특히 전일 코스닥 지수가 1.7% 급락하는 등 대부분(70%) 종목이 하락했음에도 백산은 2.3% 올랐다. 증권가 또한 목표주가를 상향하고 있어 올해 성장에 대한 기대감이 높다.

14일 백산이 제출한 분기보고서에 따르면 1분기 매출액은 1157억원(+127%, 전년동기비), 영업이익은 102억원(+136%, 전년동기비)이다. 스포츠 신발 사업부의 매출액이 512억원, 차량 내장재는 7.4억원, 휴대폰 케이스 68억원을 기록하며 각각 전년 동기 대비 19.7%, 272.2%, 30.6% 증가한 실적을 내놨다.

1분기 호실적은 스포츠 신발 사업 부문 주 고객사 나이키와 아디다스 내에서 점유율이 확대되고, 고마진 스웨이드 제품 매출이 늘었기 때문으로 보인다. 실적 발표 다음날인 15일 하나금융투자 김두현 연구원은 과거 나이키와 아디다스 매출 비중 60~62%이였으나, 점유율 확대로 80%까지 늘어나며 안정적인 수주 증가세를 나타내고 있다. 또한 스웨이드 소재 제품 품목수를 확대하며 수익성을 개선하고 있다고 덧붙였다.





증권가는 백산의 최신물산 인수에 따른 외형 성장도 주목했다. 20일 키움증권 조경진 연구원은 지난 해 인수한 의류 OEM 업체 최신물산의 실적이 반영돼 백산의 외형 및 이익 증가에 기여할 것이라 전망했다. 특히 최신물산의 올해 예상 매출액은 2051억원, 영입이익은 64억원으로 추정하며, 백산 전체 사업 매출의 42.8%로 비중이 확대될 것으로 예상했다.

조 연구원에 따르면 기능성 소재 수요가 있는 최신물산에 대한 아웃도어 관련 신규 고객사의 유입이 기대된다. 또한 장기적으로 백산이 원자재를 공급하고 최신물산이 제조, 생산해 고객사에 납품하는 수직계열화 또한 실적 성장에 대한 기대요인이라 내다봤다.

1분기 턴 어라운드 이후 증권사는 백산의 목표가를 올렸다. 키움증권은 투자의견 ‘BUY’를 유지하며 목표주가를 1만3000원에서 1만4000원으로 7% 상향했다. 분기보고서 발표 다음 날인 15일 하나금융투자 또한 이전 1만3500원에서 1만6700원으로 23% 목표주가를 올렸다.

20일 주가는 전일 대비 2.3% 오른 1만700원이다. 백산은 지난 13일부터 6일(거래일 기준) 연속 상승 중이다. 17일 장중 52주 신고가 1만2000원을 경신하기도 했다. 이기간 상승률은 22%다.

수급 측면에선 기관과 외국인 모두 백산을 순매수 중이다. 최근 한 달 동안 외국인은 58만5903주, 기관은 20만6176주를 각각 순매수했다. 올해 1분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 11.5배다.