[퀵리포트] 녹십자, "매수" 유지..목표가 17만원 유지-DB금투

DB금융투자는 2일 녹십자에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 17만원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 17만원이다.

DB금융투자 구자용 연구원이 작성한 녹십자 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 컨센서스 하회
▶ 연결기준 1Q19 매출액 2,868억원(-2.5%YoY), 영업이익 14억원(-90.5%YoY)
▶ 연매출액 500억원 규모의 인슐린 제품 판매계약 해지 영향으로 처방의약품 부문 매출액은 8.5%YoY 감소했으며, PAHO(범미보건기구) 입찰시장 규모 축소로 중남미 수두백신 수출이 부진(-135억원YoY)
▶ 수두백신 수출은 하반기 비중이 높을 것으로 전망
▶ 헌터라제 중심의 처방의약품과 혈액제제 부문 수출은 각각 83.9%, 48.6% 증가하여 내수 및 백신 실적 하락분을 상쇄함
▶ 독감백신 매출 증가 및 IVIG 재심사 일정 확인 기대
▶ PAHO와 400억원 규모의 독감백신 입찰에 성공함에 따라 2Q19부터 백신 부문 실적이 개선될 전망
▶ 계약 규모의 20%는 이익률이 높은 4가 독감백신으로 사노피와 녹십자만이 공급하고 있기 때문에 향후 수익성 개선에 크게 기여할 것으로 전망
▶ IVIG의 재심사와 관련하여 FDA와 논의 중이며 상반기 중 향후 일정이 결정될 것으로 기대됨
▶ 하반기로 갈수록 좋아진다
▶ 다수의 임상 진행에 따른 경상개발비 증가에도 불구하고 백신사업부 안정화와 혈액제제의 매출 증가로 연간 영업이익률도 18년 대비 소폭 개선될 것으로 전망
▶ 1Q19의 부진한 실적은 하반기로 갈수록 개선될 것으로 전망
▶ 하반기로 갈수록 실적 개선 및 IVIG 불확실성 해소 기대감이 반영될 것으로 판단하여 기존 투자의견과 목표주가 유지







이날 오전 9시 55분 현재 녹십자 주가는 전일대비 2.43% 하락한 14만500원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 47.7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.55배, 자기자본이익률(ROE)은 3.2%다.

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