2019년 2월 28일 포트폴리오





신규매수 : 없음
추가매수 : NICE평가정보, KODEX 200(ETF), KODEX 가치저변동(ETF)
전부매도 : 태림포장
부분매도 : 없음

1월에 이어 2월도 무사히 지나가는 듯했지만, 마지막에 다소
아쉬움이 있었지 않나 생각됩니다. 비중이 가장 높았지만
오랫동안 성과가 없었던 아트라스BX의 주가가 다소 올랐기
때문에 전체적인 성과는 나쁘지는 않았습니다.


이번달에 가장 큰 이슈였던, 북미정상회담에 대해서 생각을
해보면 우선 남북경협이 과연 돈이 되는가에 대해서부터
고민을 해보아야 할 것 같습니다.


결론부터 말하면, 저는 남북경협이 딱히 돈이 될 것 같지는
않습니다. 지금 북한이 내세울 수 있는 것은 철도교통과
저렴한 노동력 정도인데, 철도교통의 경우 북한 뿐 아니라
유럽까지 이어지는 전체 철도망에 대한 효율화가 있어야
할텐데, 필요한 투자금액도 막대하거니와 이해관계자의
수도 많아 언제 시작하고 끝맺음을 지을 수 있을지
알 수가 없어 보입니다.


저렴한 노동력의 경우에도 노동력은 질과 양과 임금의
세 가지 요인을 보아야 할텐데, 많은 의류회사들이
이미 들어가 있는 방글라데시나 전자제조 쪽에서
주목받고 있는 베트남에 비해서 북한이 딱히 나아보이는
점이 없어 보입니다. 임금은 환율을 조정한다면 경쟁력을
억지로라도 맞추어 줄 수 있겠지만, 특히 인력의 질 측면에서
현재 북한의 인력수준은 많이 과장된 측면이 있어 보입니다.

고난의 행군 이후에 북한의 공교육은 거의 파탄이 난 상태로
알려져 있습니다. 특히 프로그래밍이나 엔지니어링의
경우 반드시 최신 트렌드를 쫒아갈 필요가 있는데,
지금 북한에서 기대할 수준은 아닌 것 같습니다.


또한 중요한 점은 북한의 자체적인 시장규모는 다른
경제제재 대상국가에 비해서 매우 작다는 점입니다.


2016년초에 미국의 경제제재가 일시적으로 풀렸을 때
이란항공은 114대의 에어버스 항공기를 한 번에
주문했습니다. 금액으로 따지면 11조원에
달합니다. 산유국이기 때문에 가능했던 일이고,
돈이 없어서가 아니라 돈이 있어도 쓰지 못했기
때문에 가능했던 일이라고 생각합니다.

단적으로 비교해 보면, 북한에 대한 경제제재가 풀린다고
해서 고려항공이 이 정도의 구매력을 낼 수 있을 것이라고는
보이지 않습니다. 비록 분모가 작기 때문에 경제제재가
풀리면 성장률은 어느정도 잘 나오겠지만, 설령 모든 것이
다 잘 풀려도 북한이 대단한 성장을 한다고 하더라도
한국에게 어마어마한 신시장이 순식간에
열릴 가능성은 높지 않다고 봅니다.

추가로 관광 정도가 있겠지만,, 그 또한 최근의 트렌드에
비추어 볼 때 북한이 가져갈 수 있는 메리트는 없어
보입니다. 한두번 정도야 호기심에 가볼지 모르겠지만
이미 충분히 잘 개발된 동남아나 일본, 중국의 유명 관광지들에
비해서 굳이 북한까지 관광을 가야 할 이유가 있을까를 냉정하게
따져보면 호기심 외에는 그래야 할 이유는 딱히 없어 보입니다.


요약하면, 모든 것이 잘 풀린다고 하더라도 북한이
한국 기업들에 있어서 의미있는 시장이 되기에는
아주 오랜 시간과 생각보다 훨씬 더 큰 금액이 필요할
것이라고 봅니다. 현재의 남북경협은 현실적으로
대부분 남북협력기금을 얼마나 받을 수 있을지에
의존하고 있다고 생각하고, 앞으로 그 이상으로
넘어가는 것은 북한부터가 처절한 노력을 해야만
가능할 수 있는 일이라고 봅니다.


마지막이 조금 아쉬운 2월이었지만, 혹시나 엉겁결에
같이 떨어진 좋은 기업이 있지 않나 검토해볼 필요가
있을 것도 같습니다. 주식시장에도 따뜻한 봄이 오기를
바라면서, 다음 달에 다시 뵙겠습니다.^^



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나도 한마디 (댓글 2개)

  1. 연어1215
    연어1215 | 19.03/03 12:28
    아트라스BX가 올해 많이 올랐네요. 수익 축하드리며 한달 동안 수고하셨습니다.
    답글쓰기
    • kwon4711
      kwon4711 | 19.03/05 16:01
      오랫동안 기다렸는데, 지금 조금씩 성과가 나오는 것 같습니다. 요즘은 주가의 등락보다는 매출액이 잘 나오기를 기대하고 있습니다.^^
  2. 연금고객
    연금고객 | 19.03/04 10:32
    좋은 수익 축하드립니다. 저보다 많은 종목으로 좋은 수익을 내신 점이 희망이 되고 위안이 됩니다 감사합니다 ^^
    답글쓰기
    • kwon4711
      kwon4711 | 19.03/05 16:02
      종목의 수가 많고 적음보다는 좋은 기업을 많이 가져가는 것이 중요하지 않을까 싶습니다.^^ 앞으로는 가급적 더 좋은 기업에 더 많은 비중을 싣는 방향으로 변화를 추구하려고 합니다.

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