[알려株] 위지윅스튜디오, 할리우드와 손잡은 영상제작사

단독 [아이투자 김보미 연구원]
편집자주 | '알려주'는 상장한 지 얼마 되지 않아 투자자들에게 생소한 기업을 골라 소개하는 코너입니다. 만드는 제품 및 제공하는 서비스, 주요 매출처, 이익 창출과정 등 기업의 비즈니스 모델에 관한 내용을 주로 다룹니다.
"What You See Is What You Get".

위지윅스튜디오(WYSIWYG STUDIOS)는 2018년 12월 20일 코스닥 시장에 상장했다. 2016년 설립된 CG/VFX(Visual Effects, 영상시각효과) 기술 기반의 종합 콘텐츠 미디어 제작업체다. 2018년 3분기 누적 기준 매출 비중은 영화 콘텐츠가 67%, 전시특수영상 등 뉴미디어 콘텐츠가 33%다.

확정된 공모가는 1만1000원으로, 주당 희망 공모가밴드인 9000원~1만3000원의 상단에 해당한다. 청약 경쟁률은 177.33 대 1을 기록했다. 상장 첫날인 2018년 12월 20일 시초가는 공모가 대비 2.2% 높은 1만1250원을 기록했다. 1월 14일은 전일 대비 2.9% 오른 1만2250원에 장을 마쳤다.

◆ 차세대 제작 시스템, 위지윅(WYSIWYC) 프리비즈

위지윅스튜디오의 핵심 기술은 위지윅 프리비즈(Pre-visualization, 사전 시각화) 시스템이다. 기존 프리비즈 시스템은 손그림, 수작업 제어를 통한 애니메이션 작업으로 오프라인 영상을 생성한 후 리뷰, 재촬영 과정을 반복한다. 하지만 위지윅 프리비즈 시스템은 모션캡쳐를 통한 실시간 렌더링 기술으로 변경 사항을 즉시 반영할 수 있다. 회사측은 이를 통해 전체 제작 기간의 78%, 비용의 50%를 절감할 수 있는 효과가 발생할 것으로 판단했다.



◆ 스크린 X, 세계로 도약한다

위지윅스튜디오는 CJ CGV와 KAIST가 공동 개발한 스크린 X(Screen X)에 VFX를 적용하는 기술에도 특화됐다. 스크린 X는 세계 최초의 3면 입체 상영 시스템으로, 영화관에서 전방 스크린뿐만 아니라 좌우 벽면을 동시에 스크린으로 볼 수 있다.

세계 시장에서 스크린 X 개봉이 적용된 첫 영화는 2018년 설 연휴에 개봉한 할리우드의 마블 스튜디오의 '블랙팬서'다. 국내에서는 2015년 본격적으로 적용돼 '군함도', '부산행', '인천 상륙작전', '히말라야' 등 다수 작품이 스크린 X로 상영된 바 있다. 최근 1000만에 육박하는 관객을 모은 보헤미안 랩소디 또한 스크린 X가 적용됐다. 공시에 따르면 스크린 X는 중국, 태국, 베트남 등 아시아 극장가로 시장이 점차 확대되는 추세다.



위지윅스튜디오는 전체 공정에 대한 미국 월트디즈니 스튜디오의 인증을 작년 5월 국내 최초로 통과했다. 이를 통해 북미 시장의 CG/VFX 프로젝트를 안정적으로 수주하는 기반을 마련했다. 한국투자증권 이윤상 연구원에 따르면, 올해부터 월트디즈니의 라인업 15편의 스크린 X 버전에 참여하면서 할리우드가 주력 매출처로 자리잡을 예정이다.

◆ 영업적자에서 영업이익률 20%까지.."2년 만"

2016년 설립 이후 약 2년간 매출은 대폭 성장했다. 매출은 2016년 11억원에서 2017년 130억원으로 늘었다. 2018년 3분기 누적 매출은 183억원으로 이미 2017년 연간 매출보다 40%이상 많다.

2016년 적자였던 영업이익과 순이익은 다음해 흑자전환에 성공했다. 작년 3분기 누적 영업이익은 40억원, 순이익은 37억원으로 각각 2017년 대비 15억원, 32억원 늘었다. 영업이익률은 작년 3분기 21.7%로 20%대에 안착했다. 순이익률은 20.2%다. 회사측에 따르면, 2017년엔 상환전환우선주의 평가 관련 IFRS 회계상 손실 영향으로 순이익률이 낮았다.

다만 진출 대상국과 한국간의 무역 갈등 심화, 정치적 분쟁 등 이벤트가 발생하는 경우 VFX 산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점은 유의해야 한다.



◆ 조달 자금은 해외진출 자금 등으로 활용

확정 공모가액 1만1000원을 기준으로 산정된 유입 자금은 약 239억원이다. 이 중 40억원은 위지윅 시스템, AI 시뮬레이션, 제작공정 개선을 위한 S/W등 연구개발비로 집행한다. 시설자금은 60억원으로 Render Farm 및 Storage 증설을 통해 제작 CAPA를 증대시킬 예정이다. 운영자금은 139억원이며, 미국/중국의 영업사무소 운영, 베트남 지사 설립, 운영자금 등으로 쓰인다.



위지윅스튜디오의 2018년 3분기 연환산 실적과 상장을 통해 유입된 자금 239억원을 반영한 주가수익배수(PER)는 21.3배, 주가순자산배수(PBR)는 2.5배, ROE는 11.7%다.

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