동원개발 기업분석보고서

동원개발 기업분석 보고서



워런버핏 의 며느리였던 메리버핏 이 저술하고 국내 가치투자의 대가인 VIP 투자자문의 대표인 최준철 씨가 번역한 “워런버핏의 실전주식투자”(검색창에서 검색후 구매)라는 책을 먼저 읽기를 권해 드립니다. 이보고서는 이 책을 주로 참고하고 보고자의 약간의 응용을 더하여 작성된 것입니다. 이 방식으로 지난 10여 년 간 데이터를 분석한 결과 양호한 수익을 안겨다 주었습니다.
이보고서에 있는 내용을 참고하여 매수하여 5년 정도만 기다려 보십시오. 양호한 수익을 안겨다 드릴 것입니다. 참고로 모든data는 년초 발표되는 년말 결산data 기준입니다.



•보고자 : 옹이
2017.03.23


1. 월봉상 장기추세가 우 상향인가?



그렇다 월봉상 우 상향이다.
2. ROE와 ROIC가 적절한가?
ROE(자기자본 이익률)=(지배주주순이익/지배 주주 지분)*100
ROIC(투하자본 이익률)=(세후영업이익/영업투하자본)*100
2012/12 2013/12 2014/12 2015/12 2016/12
ROE 15.3 12.8 19.7 24.3 21.4
ROIC 14.2 12.5 22.5 32.0 29.5
그렇다 5년 이상 평균 15%이상을 유지한다
3. EPS가(최근5년 간) 지속증가 하는가?
EPS(주당순이익)=기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식 수로 나눈 값.
2012 2013 2014 2015 2016
EPS 380 362 650 993 1079
EPS가 지속적으로 증가함
4. 부채비율이 100%이하에서 줄어드는 추세인가?
2012.12 2013.12 2014.12 2015.12 2016.12
부채비율 73.2 42.2 32.2 32.1 29.7
2012년 이후 100%이하를 유지하며 적절하게 낮아지는 추세 유지.
5. 영업이익이 많고 늘어나는 추세인가?
2013/12 2014/12 2015/12 2016/12
영업이익 443 772 1171 1311
지난4년 간 영업이익이 점점 늘어나는 추세임
6. 국고30년 채권수익률대비 적정주가 보다 많이 낮은 가격인가?
채권수익률은 금융투자협회 채권정보 센타 참조
(EPS/적정주가)*100=국고30년 채권수익률
2015년12월 EPS=1079
국고30년 채권수익률 2.535%
국고30년 채권수익률 대비 적정주가=1079/0.02535=42564원
현재가=4210원
국고3년 채권수익률 대비적정주가의 약1/10가격으로 거래되고 있음
이가격차가 1/2이상으로 올라가서 약 2만 원대를 기록 하면 매도, 이익실현.
7. PER가 적정 수준인가(시장평균치(15이하정도) 이면적절)?
PER=현재가/EPS
PER=4210/1079=3.9 로 시장평균PER보다 낮음.
8. PBR 수준은(4이하이면 양호)?
PBR=주가를 주당순자산가치(BPS, bookvaluepershare)로 나눈 비율로 주가와 1주당 순자 산을 비교한 수치. 즉 주가가 순자산(자본금과 자본잉여금, 이익잉여금의 합계)에 비해 1 주당 몇 배로 거래되고 있는지를 측정하는 지표.
순자산=대차대조표의 총자본 또는 자산에서 부채(유동부채+고정부채)를 차감한 후의 금 액. 장부상의 가치로 회사 청산 시 주주가 배당받을 수 있는 자산의 가치를 의미한다. 따 라서 PBR 은 재무내용면에서 주가를 판단하는 척도이다. PBR 이 1이라면 특정 시점의 주 가 와1주당 순자산이 같은 경우 이며 이 수치가 낮으면 낮을수록 해당기업의 자산가치가 증시 에서 저평가되고 있다고 볼 수 있다. 즉 PBR이 1미만이면 주가가 장부상 순자산가 치(청산가치)에도 못 미친다는 뜻이다.
PBR=0.77로 양호한 수준임.
9. 노조가 경영에 방해가되지는 않는가?
현재까지 입수한 정보로는 그러한일이 없다.
10. 자신이 잘 이해하는 기업인가?
동사는 건설업 및 주택공급 업 등을 영위할 목적으로 1978년에 설립 1994년 코스닥 시장에 상장됨. 동사의 2016년 3분기 누적 매출액은 전년대비 9.8%성장한 4070.8억 원을 기록함. 분양수익의 증가로 매출액 성장 및 원가 하락률 하락이 동시에 나타나 영업이익은 전년 대비 23.2%증가한 968.4억원, 단기순이익은 21.5%증가한 735.5억원 을 시현함. 국내건설 투자 확대 및 부산 동원로얄뷰크 분양인식, 자체공사 확대가 기 대되며 풍부한 수주잔고 확보하고 있는바 매출 성장 및 양호한 수익성이 유지될 전 망임.
11. KOSPI200또는 kosdaq우량종목에 포함되는가?(KOSPI200 또는 kosdaq우량종목에 포함안 되면 고려대상에서제외)
kosdaq우량종목에 포함.
12. 결론
이상과 같은 11개 항목에 대하여 분석한 결과 지속적 경쟁우위가 있음이 밝혀졌다. 그러면 이종목이 회복할 수 있는 일시적 악재에 의해 주가가 대폭 하락 했을 때 매수를 한다는 원전에서의 전략을 구사한다면 양호한 결과를 볼 수 있을 것이다.
“회복할 수 있는 일시적 악재인 월봉상 중기 하락 하고 또한 국고30년채권 수익률대비 적정주가보다 현저히 낮은 가격인 지금 이 시기에 매수적절 의견” 이라고 판단됨.


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나도 한마디 (댓글 1개)

  1. 유현석
    유현석 | 18.12/07 19:09
    감사합니다 참고 하겠습니다.
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