sk하이닉스 기업분석보고서

SK하이닉스 기업분석 보고서



워런버핏 의 며느리였던 메리버핏 이 저술하고 국내 가치투자의 대가인 VIP 투자자문의 대표인 최준철 씨가 번역한 “워런버핏의 실전주식투자”(검색창에서 검색후 구매)라는 책을 먼저 읽기를 권해 드립니다. 이보고서는 이 책을 주로 참고하고 보고자의 약간의 응용을 더하여 작성된 것입니다. 이 방식으로 지난 10여 년 간 데이터를 분석한 결과 양호한 수익을 안겨다 주었습니다.
이보고서에 있는 내용을 참고하여 매수하여 5년 정도만 기다려 보십시오. 양호한 수익을 안겨다 드릴 것입니다. 참고로 모든data는 년초 발표되는 년말 결산data 기준입니다.



•보고자 : 옹이
2018.03.16


1. 월봉상 장기추세가 우 상향인가?






그렇다 월봉상 우 상향이다.
2. ROE와 ROIC가 적절한가?
ROE(자기자본 이익률)=(지배주주순이익/지배 주주 지분)*100
ROIC(투하자본 이익률)=(세후영업이익/영업투하자본)*100
2013/12 2014/12 2015/12 2016/12 2017/12
ROE 25.2 27.0 21.9 13.0 36.8
ROIC 22.1 26.4 23.0 13.7 41.0
그렇다 5년 이상 평균 15%이상을 유지한다
3. EPS가(최근5년 간) 지속증가 하는가?
EPS(주당순이익)=기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식 수로 나눈 값.
2013 2014 2015 2016 2017
EPS 4045 5766 5937 4057 14617
EPS가 지속적으로 증가함
4. 부채비율이 100%이하에서 줄어드는 추세인가?
2013.12 2014.12 2015.12 2016.12 2017.12
부채비율 59.2 49.1 38.8 34.1 34.3
2013년 이후 100%이하를 유지하며 적절하게 낮아지는 추세 유지.
5. 영업이익이 많고 늘어나는 추세인가?
2014/12 2015/12 2016/12 2017/12
영업이익 51095 53361 32767 137213
지난4년 간 영업이익이 점점 늘어나는 추세임
6. 국고30년 채권수익률대비 적정주가 보다 많이 낮은 가격인가?
채권수익률은 금융투자협회 채권정보 센타 참조
(EPS/적정주가)*100=국고30년 채권수익률
2017년12월 EPS=14617
국고30년 채권수익률 2.535%
국고30년 채권수익률 대비 적정주가=14617/0.02535=576000원
현재가=89600원
국고30년 채권수익률 대비적정주가의 약1/6가격으로 거래되고 있음
이가격차가 1/2이상으로 올라가서 약 30만 원대를 기록 하면 매도, 이익실현.
7. PER가 적정 수준인가(시장평균치(15이하)정도 이면적절)?
PER=현재가/EPS
PER=89600/14617=6.13 로 시장평균PER보다 낮음.
8. PBR 수준은(4이하이면 양호)?
PBR=주가를 주당순자산가치(BPS, bookvaluepershare)로 나눈 비율로 주가와 1주당 순자 산을 비교한 수치. 즉 주가가 순자산(자본금과 자본잉여금, 이익잉여금의 합계)에 비해 1 주당 몇 배로 거래되고 있는지를 측정하는 지표.
순자산=대차대조표의 총자본 또는 자산에서 부채(유동부채+고정부채)를 차감한 후의 금 액. 장부상의 가치로 회사 청산 시 주주가 배당받을 수 있는 자산의 가치를 의미한다. 따 라서 PBR 은 재무내용면에서 주가를 판단하는 척도이다. PBR 이 1이라면 특정 시점의 주 가 와1주당 순자산이 같은 경우 이며 이 수치가 낮으면 낮을수록 해당기업의 자산가치가 증시 에서 저평가되고 있다고 볼 수 있다. 즉 PBR이 1미만이면 주가가 장부상 순자산가 치(청산가치)에도 못 미친다는 뜻이다.
PBR=1.61로 양호한 수준임.
9. 노조가 경영에 방해가되지는 않는가?
현재까지 입수한 정보로는 그러한일이 없다.
10. 자신이 잘 이해하는 기업인가?
동사는 1949년 국도건설로 설립되어 1983년 현대전자로 상호 변경했고, 이후 2001 년 하이닉스반도체를 거쳐 2012년 최대주주가 에스케이텔레콤으로 바뀌면서 에스케 이하이닉스로 상호를 변경함. 동사의 주력 생산제품은 디램, 낸드플래시 등 메모리반 도체임. 동사가 세계 반도체 시장에서 차지하는 시장 점유율은 3분기 매출액 기준 디램이 27.1%으로 전년 27.7% 대비 소폭 하락, 낸드플래시가 11.5%로 이는 전년 대비 13.1%에서 소폭 상승
동사의 2017년 3분기 연결기준 누적 매출액은 21조 818.8억원을 기록하고 영업이 익은 9조 2,554.9억원을 기록해 전년 동기 대비 각각 78.1%, 431.7% 증가함. 메모 리반도체는 스마트폰 이외에 빅데이터, AI, IoT 등으로 시장 전체성장으로 가격이 크게상승하며 매출액 증대를 이끎. 동사는 2017년 연간 시설투자액을 당초 계획한 7조원 에서 9.6조원으로 변경한다고 7월 26일에 공시함.
11. KOSPI200또는 kosdaq우량종목에 포함되는가?(KOSPI200 또는 kosdaq우량종목에 포함안 되면 고려대상에서제외)
kospi200에 포함.
12. 결론
이상과 같은 11개 항목에 대하여 분석한 결과 지속적 경쟁우위가 있음이 밝혀졌습니다. 그러면 이종목이 회복할 수 있는 일시적 악재에 의해 주가가 대폭 하락 했을 때 매수를 한다는 원전에서의 전략을 구사한다면 양호한 결과를 볼 수 있을 것입니다.
“회복할 수 있는 일시적 악재인 월봉상 중기 하락 하고 또한 국고30년채권 수익률대비 적정주가보다 현저히 낮은 가격인 지금 이 시기에 매수적절 의견” 이라고 판단됩니다.



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