[3Q 프리뷰] 제약·바이오株, 영업일 감소·R&D 비용 증가 부담

3분기 제약·바이오 업종에 속한 기업들의 합산 영업이익은 전년 동기 대비 줄어들 전망이다. 8일 KTB투자증권 이혜린 연구원은 한미약품, 유한양행, 녹십자, 대웅제약, 동아에스티 등 10개 기업의 3분기 실적을 전망했다.

그에 따르면 10개 기업의 3분기 합산 영업이익은 2296억원으로 전년 동기 3267억원 대비 30%가량 감소할 것으로 보인다. 이 연구원은 "이른 추석에 따른 9월 영업일수 감소로 ETC 매출이 부진한 가운데 R&D 비용 증가가 지속된 영향"이라 풀이했다. 특히 3분기 실적의 컨센서스 대비 부진 폭이 클 것으로 예상되는 기업으로 유한양행과 대웅제약을 꼽았다.

다만 업종에 대한 투자 의견으로 '비중확대'를 유지했다. 3분기 실적이 예상보다 크게 부진하지만, 추석 시점 차이로 ETC 매출이 일시적으로 축소한 영향이 커 보이기 때문이라고 설명했다. 업종 내 탑 픽(Tod Pick)으로는 한미약품을 제시했다.

한미약품의 3분기 별도기준 매출액은 1825억원으로 전년 동기 대비 5% 늘지만, 영업이익은 135억원으로 27% 줄어들 전망이다. 영업이익률은 전년 동기 11% 대비 4%p 내린 7%다. 이 연구원은 "R&D 비용 증가와 지난 2017년 3분기 실적에 반영된 60억 규모 일회성 기술료를 고려하면 양호한 실적"이라 분석했다.

종근당의 3분기 별도기준 영업이익 225억원(-5%, 전년 동기비)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상했다. 7월~8월 합산 원외처방액은 전년 동기 대비 7% 늘었지만 9월 영업일수 감소 효과를 고려하면 3분기 전체로는 증가율이 1% 내외일 것으로 보인다. 상반기에 이어 R&D 비용 증가가 이어졌지만, 판관비 통제로 10% 수준의 영업이익률을 유지할 전망이다.



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