[미니분석] 휴비츠, 3Q 영업익 +68% 기대.. 최근 하락은 매수기회?

안 광학 의료기기 제조사 휴비츠의 3분기 실적에 대한 기대감이 크다. 주가는 최근 한 달간 10%가량 내려 눈길을 끈다. 4일 오후 3시 6분 현재 주가는 전일 대비 1.4% 오른 1만900원이다.

금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 휴비츠의 3분기 예상 실적은 매출액 208억원(+15%, 이하 전년 동기비), 영업이익 35억원(+68%), 지배지분 순이익 33억원(+88%)이다. 영업이익률은 17%로 전년 동기 대비 5%P 상승할 전망이다.

이런 기대감에도 주가는 대체로 하락세를 보였다. 현재 주가는 연초 대비 18% 낮고, 52주 최고가(14,850원, 1/22)와 비교하면 26% 낮다. 최근 주가 하락으로 PER은 연초 50배 이상에서 31배로 내렸고, PBR은 2.1배에서 1.5배로 내렸다.



이베스트투자증권 김한경 연구원은 최근 휴비츠의 주가 하락에 대해 "펀더멘털 훼손에 따른 주가 하락은 아닌 것으로 보인다"며 "하반기 실적 개선 흐름이 본격화된다는 측면에서 과도한 주가 하락은 매수 기회"라고 판단했다.



휴비츠는 지난 2014년까지 현미경 사업의 실적 부진으로 수익성 부진을 겪다가 현미경 사업 철수 이후 검안기기 신제품 출시에 힘써왔다. 올해는 진단기기 신제품으로 망막 단층 진단기(OCT)를 출시했는데, 업계는 이 진단기기에 주목했다.

올 상반기 기준 안과용진단기 매출은 57억원으로 전년 동기 36억원 대비 59% 증가했다. 이베스트투자증권 김한경 연구원은 "OCT의 지난 2분기 매출액은 14억원이며 3분기는 20억원을 기록할 것"으로 전망했다. 이어 연간 OCT 매출을 70억원으로 추정하며 신규 성장 동력으로 자리매김할 것으로 기대했다.

골든브릿지투자증권 김장열 연구원은 "진단기기 시장규모가 검안기기 시장 대비 2배 이상 큰 만큼 진단기기 사업이 중요하다"고 강조했다. 이어 "진단기기가 검안기기보다 단가가 높기 때문에 진단기의 매출 성장은 수익성 개선으로 이어질 것"이라 덧붙였다.

한국투자증권 이윤상 연구원은 OCT가 지난 4월 유럽 CE 인증 획득 후 유럽 수출을 시작했다며, 개선된 편의성과 가격 경쟁력으로 국내시장 침투 본격화도 기대했다.



안과 의료기기 시장 확대로 휴비츠의 외형 성장도 지속될 전망이다. 산업분석 빅데이터 서비스 인더스트리워치 (https://iw.itooza.com)에 따르면 2018년 2분기 안과용 의료기기의 수출 금액은 1588만 달러로 전년 동기 대비 12.5% 증가했다. 8월 수출 금액은 500만 달러로 2017년 8월 417만 달러 대비 20% 늘었다. 휴비츠의 수출 비중은 83%~84%로 높은 편이다.



증권사들이 예상한 2018년 실적은 매출액 798억원(+13%, 이하 전년비), 영업이익 121억원(+32%), 순이익 109억원(+250%)이다. 지난해 순이익은 신규사옥 이전에 따른 일회성 비용 반영에 급감했다. 이에 따른 영향으로 올해 순이익 증가율이 높게 나타날 전망이다.



2분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 32.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.58배다. 자기자본이익률(ROE)은 4.9%다. 증권업계가 예상한 2018년 실적을 적용한 PER은 11.9배다.