통신장비업체 이노와이어리스 최대주주가 방산업체 LIG넥스원으로 변경된다. 업종이 서로 다른 두 회사가 만난 배경과 향후 시너지 효과에 업계가 주목하고 있다.최대주주 변경은 주식양수도 계약과 CB(전환사채) 발행을 통해 진행된다. 우선 지난 20일 이노와이어리스는 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약을 맺었다고 공시했다.
그에 따르면 현 최대주주인 정종태 대표이사 보유주 111만4727주(18.57%)를 KCGI와 LIG넥스원이 나눠 받는다. 사모펀드(PEF) 운용사 KCGI는 81만5202주(13.58%), LIG넥스원은 29만9525주(4.99%)다. 총 주식 양수 금액은 278억6800만원, 주당 2만5000원이다.
이어 21일에는 사모 전환사채 발행을 결정했다고 밝혔다. KCGI가 130억원을 들여 이노와이어리스 전환사채를 인수하는 계약이다. 발행 주식수는 56만6251주, 전체 주식수 대비 약 9%다. 만약 사채 전환을 가정하면 KCGI 지분율은 21.03%, LIG넥스원은 4.56%가 된다.
지분율만 보면 KCGI가 높으나 케이프투자증권 김인필 연구원에 따르면 LIG넥스원이 콜옵션(주식매수청구권), KCGI가 풋옵션(주식매도청구권)을 갖고 있어 사실상 LIG넥스원이 이번에 인수하는 주식을 모두 취득할 전망이다. 두 계약의 대금 납부는 모두 오는 11월 7일로, 이날 최대주주가 변경된다.
정종태 대표는 지난 2000년 이노와이어리스를 세운 창립자다. 18년 간 회사를 이끌었으며 주식매각 이후에도 CEO(전문경영인)로 남는다. 김인필 연구원에 따르면 그는 지분 매각 이유에 대해 "또 한 번의 성장을 위해서"라 답했다.
현재 이노와이어리스는 전성기 부활을 앞두고 있다. 이 회사 주력 제품은 이동통신 시험/계측장비와 스몰셀(Smallcell)이다. 스몰셀은 대형 기지국 전파가 도달하기 어려운 작은 영역을 책임지는 소형 기지국을 말한다. 내년 상반기 상용화를 앞둔 5G 시대에 핵심 장비로 떠오를 전망이다.
SK증권 이지훈 연구원은 이노와이어리스가 국내 통신사를 대상으로 스몰셀 개발 용역 마무리 단계에 있다고 파악했다. 또한 5G 통신시설 구축을 위해 타 장비 매출도 올해 말부터 본격 발주가 시작될거라 내다봤다.
통신장비업은 통신세대가 변화하는 시점이 최대 성수기, 이외에는 비수기인 '싸이클형' 모습을 띈다. 지난 2011년 4G가 상용화될 때 이노와이어리스는 연매출 700억원, 영업이익 100억원을 돌파했다. 그러나 4G가 자리를 잡아가면서 2014~2016년 다시 영업적자 시기를 겪었다. 2017년 흑자에 성공했으나 올해까진 영업이익이 10억원 미만에 머물 전망이다.
이런 가운데 최근 1개월 컨센서스에 따르면 2019년 매출액은 올해보다 61% 증가한 1044억원, 영업이익은 대폭 늘어난 192억원이 기대된다. 2020년 예상 매출액과 영업이익은 그보다 42%, 72% 증가한 1477억원, 331억원이다. 스몰셀이 견인차 역할을 하며 4G때보다 더욱 폭발적인 성장을 보여줄 전망이다.
예비 최대주주인 LIG넥스원과 보일 시너지도 기대된다. 김인필 연구원은 "최대주주 변경으로 방산분야까지 제품이 다변화될 가능성이 있다"며, "또한 해외 영업에서 그룹사 시너지 효과도 기대해 볼 만 하다"고 언급했다.
이노와이어리스가 방산 분야를 전방으로 확보하면 통신장비업 싸이클 등락에 따른 매출 하락이 어느 정도 방어될 것으로 기대된다.
한편, 20일 이노와이어리스 주가는 장 중 2만5150원(전일비 + 9.8%)까지 올라 52주 최고가를 경신했다. 종가는 2만4900원으로 1년 전 대비 95% 가량 높다. 그러나 이튿날(21일)엔 다소 조정 받는 모습이다. 오후 2시 40분 현재 전일 대비 9.4% 내린 2만2550원에 거래되고 있다. 같은 시각 외국인 창구에서 2만9249주 순매도가 집계됐다.
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