[분석] 디앤씨미디어, 웹소설&웹툰 성장 수혜..올해 138%↑

단독 [아이투자 서민희 데이터 기자] 20일 디앤씨미디어의 주가가 11.1% 오르며 강세다. 현재 주가 1만6900원은 연초와 비교하면 139%나 올랐다. 증권업계에 따르면 오후 2시 12분 현재 외국인 투자자와 기관 투자자가 각각 7400주, 2만7000주를 순매수 중인 것으로 집계됐다.



디앤씨미디어는 웹소설과 웹툰 제작사로, 많은 수의 작가를 확보해 로맨스, 판타지, 무협 등 다양한 장르소설과 만화 콘텐츠를 제작한다. 현재 카카오페이지와 네이버북스, 리디북스 등 20여개 전자책 플랫폼과 교보문고, 영풍문고, YES24 등 100여개 서점과 총판에 콘텐츠를 공급 중이다.

디앤씨미디어는 늘어나는 전자책 수요와 함께 실적 증가가 이뤄지고 있다. 2014년 29억원에 불과했던 전자책 부문 매출액은 2017년 166억원으로 470% 이상 늘었다. 올 상반기 전자책 부문 매출액은 109억원으로 2017년 연간 매출액의 66% 규모다.

또 전자책의 경우 원재료 매입이나 제작을 위한 외주가공 등이 필요하지 않아 전자책 매출 비중이 높아질수록 수익성도 좋아지는 구조다. 영업이익률은 2015년 18.3%, 2016년 19.6%, 2017년 20.5%로 매년 상승했다.

NH투자증권 백준기 연구원은 "웹소설 시장의 경우 연평균 30%를 초과하는 높은 성장에도 불구하고 여전히 시장 규모가 최대 4000억원대에 불과해 추가 성장 가능성이 높다"고 강조했다. 이어 "향후 IP시장의 중요한 공급원 중 하나로 웹소설이 자리매김할 가능성이 매우 높다"고 덧붙였다.



웹소설과 웹툰 시장 규모 확장세가 빠르다. 최근 웹을 기반으로 한 웹소설과 웹툰이 스낵컬처 트렌드로 각광받으며 이용자 수가 급증하고 있다. 드라마 '김비서가 왜 그럴까'나 '내 아이디는 강남미인', 영화 '신과 함께-죄와 벌' 등 웹소설이나 웹툰이 드라마나 영화의 제작으로 이어지고, 연달아 흥행까지 성공하며 업계 분위기가 뜨겁다.

스토리 콘텐츠 플랫폼인 카카오페이지에 따르면 연간거래액은 2013년 17억원에 불과했지만 2017년 1500억원까지 매년 빠르게 증가했다. 누적 가입자 수도 2013년 300만명에서 2017년 1500만명으로 4년 만에 1000만명 돌파에 성공했다. 올해 예상되는 연간 거래액은 2000억원, 누적 가입자 수는 1900만명이다.



업계에 따르면 디앤씨미디어는 카카오페이지 내 CP(Contents Provider)사 중 점유율 1위다. 현재 카카오페이지에 연재 중인 작품 중 구독자 수가 100만명을 넘긴 작품만 '황제의 외동딸(웹소설)', '나 혼자만 레벨업(웹소설)', '이세계의 황비(웹툰)' 등 다수가 있다. 이 중 '황제의 외동딸'은 중국 만화 플랫폼인 텐센트동만에서 유료랭킹 4위에 오르는 등 해외 진출에 성공한 작품이다. 웹소설이나 웹툰은 플랫폼에 한 번 연재된 이후로는 추가 비용이 들지 않고, 유료 구독자 수가 늘어날수록 이익은 더욱 커지게 된다.

디앤씨미디어는 콘텐츠를 기반으로 IP를 활용해 2차 저작물을 제작하는 OSMU(One Source Multi Use) 전략도 추진 중이다. 검증된 소설 IP로 웹툰, 드라마, 애니메이션, 게임 등을 제작해 사업영역을 확장하고 IP 매출을 극대화하겠다는 방침이다. 현재는 소설을 만화로 제작해 소설과 만화간 매출 시너지 효과를 톡톡히 누리고 있다.

웹툰 작품 수 확대와 수출 증가, 스마트폰의 사용시간 증가로 소비 콘텐츠가 많아지는 트렌드로 디앤씨미디어의 중장기적인 수혜가 기대된다. 백준기 연구원은 디앤씨미디어의 2018년 매출액은 338억원, 영업이익은 274억원으로 각각 전년 대비 27% 증가할 것으로 예상했다. 2019년 매출액과 영업이익 증가율은 34%, 42%로, 더 빠른 성장을 기대했다.



2분기 실적과 현재주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 40.5배, 주가순자산배수(PBR)는 5.9배, 자기자본이익률(ROE)은 14.5%다. 백준기 연구원이 예상한 2019년 순이익 85억원을 반영하면 PER은 24배로 낮아진다.

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