11일 한국투자증권 최민하 연구원은 "1분기 아웃바운드 여행 시장은 구조적 성장을 지속했으나 최근 흐름에 대비해서는 성장세가 소폭 낮아졌다"고 파악했다. 또한 "평창올림픽 개최와 기업, 정부기관 직원의 인센티브, 단체여행 수요 감소 등 대외 변수들이 있었다"며 이를 반영한 하나투어, 모두투어, 인터파크의 1분기 실적 추정치를 발표했다.
그에 따르면 하나투어는 컨센서스에 부합하는 양호한 실적을 거뒀다. 최 연구원이 예상한 1분기 매출액은 전년 동기 대비 4% 증가한 1790억원, 영업이익은 55% 늘어난 160억원이다. 그는 "1분기 전체 및 패키지 송출객수는 각각 17.5%, 14% 증가해 성장세가 견조했다"며, "SM면세점 영업손실은 50억원으로 전년 동기 82억원 대비 적자 폭을 축소해 이익 증가에 기여했을 것"이라 파악했다.
모두투어도 영업이익 성장률은 하나투어에 비해 낮으나 컨센서스에 부합했다고 분석했다. 최 연구원이 예상한 1분기 매출액은 전년 동기 대비 12% 증가한 829억원, 영업이익은 3% 늘어난 113억원이다. 이에 대해 "가격대에 따른 브랜드 전개 이원화로 평균판매가격(ASP)이 소폭 상승해 외형 성장을 이끌었다"며, "다만 모두스테이, 서울호텔학교 등 연결자회사 합산이익은 3억원 영업손실이 예상된다"고 언급했다.
인터파크는 3개 여행사 중 실적이 가장 부진했던 것으로 보인다. 최 연구원은 1분기 매출액을 전년 동기 대비 5% 감소한 1182억원, 영업이익을 44% 줄어든 55억으로 각각 추정했다. 컨센서스인 1317억원, 60억원에 비해 각각 10%, 8% 적다. 그는 "도서 부문에서 판매 부진 지속이 예상되고, 투어 부문은 작년 하반기에 이어 한 자릿 수 성장에 머무를 것"이라 판단했다. 또한 "쇼핑 부문은 전년 동기에 일회성으로 부가세 환급금이 반영돼 기저 부담이 있다"고 언급했다.
이런 가운데 최 연구원은 "1분기 여러 변수가 있었으나 여가 문화에 대한 수요가 높아지고 있어 해외여행 시장의 구조적 성장성 자체는 견고하다"고 판단했다. 이와 함께 시장 성장의 수혜와 면세점 적자 축소가 예상되는 하나투어를 업종 내 탑픽(Top Pick)으로 꼽았다.
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