• ġ, ߱  ַ
  • 20240329_ũ__
  • 20240125_ũ_
  • 20240123_ũ_繫ǥ
  • 20240117_ũ_ǿƮ
  • 20240112_ũ_ֽİġ
  • 20240108_ũ_ι
  • 20240103_ũ_ȸ繫ǥ
  • 20231229_ũ_ġڴ¿Ǵ
  • 20231222_ũ_λ

å: ä ٽ Ͽ

ä ٽ Ͽ in 2018

- : ȯ

- ǻ: ̷̵ / 2018-03 / 403 / \\22,000

 

ŬϿ뿡 ڰ ڽ ä ⺻ ĺ ڿ Ȱϴ پ ݴϴ. õ縦 å <(۷ι)ä 뼳> ǥߴ, 100% մϴ.

 

1. ä 2. 3. ä Ͽ 3 Ʈ 14 ϴ ߺǰų ռ ߴ ְ ϴ ݺ н (?)մϴ. ڷ 鼭 ʾ ڷ ǥ ؼ ظ ν κ ذǾϴ. п ӱ ˴ äǿ ־ϴ.

 

å д ä̶ д´ٴ ޾, ڰ ڽ dz ־⿡ , ǥ Ͽ⿡ ߸ ϴ ǹ ƴ ִ Ҽ е å ѱ ־ϴ.

 

ġ ֽ 缭 ġ ︮ ְ ٸ ġڹ ֽڸ ϰ ִ μ äǿ ˾ƺڴ å ߴµ, ڴ 13, <ä ֽ ̷> Ҿؼ ֽİ ä 迡 Ӹ ƴ϶ å д ֽİ ä /ν 븦 ʾҽϴ.

 

 

ֽ ǰų Ǿٰ Ǵ ַ ϴ.

 

1. ä ū ִ ڻԴϴ.

ͷ ࿹ -> ä -> ֽ ϴ. (Ư ܱ) 輺̶ ݴ ֽ -> ä -> ࿹ ˴ϴ. ݸ Ҹ (ֽڰ ͷ ξ ٴ Ӹδ ϴ) е ࿹ ϴ ε. ڴ ݸ ϸ鼭 ͷ Ⱦϴ п ͷ 鼭 ä(ݵ)ڸ ϰ ֽϴ.

 

 

2. ϶ ÿ ڼ ˴ϴ.

Ⱑ ϶ϸ ְ ΰ ⸦ 츮 ڱ ϴ Ȱȭ ݸ ν, ݸ äǼͷ ϰ ˴ϴ. äǿ äǰ ¿ ں ߻ϴ ̴ϴ.

-> ڰ ̷ 繫 ȹ ؼ Ư ϴ ()Ȱ ִ Ʈ ϴ.

 

ӹ Ȱ ϰ ִ غ Խϴ. ͷ 򰡵 ġֿ ϴ 繫 ȹ ϴٰ ǴϿ ȹ ϷϿϴ. ֽĿ ų ϴ Ȱ ϰ ֽ ְ ؼ ں(ְ) ·(÷̼) Ŀν ġ Ѵٴ ǵ.

 

߻ϴ ȭ Ա Ȥ ϰ ִ ֽ ְ ū ϶ν ߱Ǵ һ翡 ϸ鼭 ɸ 2ġ ̻ Ȱ Ϸ մϴ. п ݱ ó 鼭 ݸ ǰ CMA RP ȰϷ Ͽµ, Ϻδ Ȳ ä(ݵ)ڷ ϴ ȹ ٲϴ.

 

׷̾ ֽ:ä 50:50 ؼ ְ Ǹ, 75:25 ֽĺ ִ 75% ø ݴ ְ ϶ Ǹ 25:75 äǺ 75% ø Ͽϴ. ̰ ֽĺ ߰ äǺ ø ϰ ϴµ. ֽĺ 100% δ ǰ ϰ ֽϴ.

 

̰ ֽĺ ũ ϰ, ä Ȯϴ ٶϴ. 쳪 ڰ ֽ ս ߻ϴ , 繫¿ ġŸ ɼ ſ . ׷ Ⱓ ªų ҵ ʿϴٸ ֽĺٴ äڻ ִ ٶϴ.

 

 

3. ġڹ ֽڸ ϴ ϴ, Bottom-Up /мϴµ, äڴ 캸 Ǵϴ Top-Down մϴ. å д κ ߴµ. ̷ Ʋȴٱ ǴϿ ϱⰡ ƴٴ ׷ϴ.

 

äڴ Žð Ǵ ζ ص ƴϴ. Ȳ Ǵ äڼ ϴ ߿ ̱ ̴.

 

ִ äڿ ־ ϵ ä̳ ̸¡ äó, ֽİ ̴ ִ. 츮 ֽĿ 1.6 ä ŷ κ ä 췮 ä ַ ŷǹǷ Ⱑ ħü/϶ϸ ֽ = Ҹ vs ä = , ̷ ܼϰ ϸ Ǵµ þ߸ ؿܷ äڿ ־ پ ڱȸ ֽϴ.

 

ſ äϼ ä δ. ݴ ſ äϼ ֽİ ϰ δ. Ϲ ä ϶⿡ ǰ̸, ֽ ±⿡ ǰ ˷ ִ. ä ſ ä(ݵ)/ϵ ä(ݵ) ֽİ ϰ ±⿡ . ſ ä(ݵ) ε Ⱑ ϸ εɼ پ äǰ ϱ ̴.

 

ֽ ä Ͽ ̷ / äǿ ڶ ߽ϴ. ٸ ä ڿ ְ ߴٴ ⵵ ߾µ, å ̷ο ǻ ־ϴ.

 

äǿ 츮 ڱ 10 ڵǾµ, ȯ ñ⿡ Ƚϴ.

 

2013~2015 2 Ͽٸ, äڷ 10% 20% ȯ 35% ߻ν 15% ս Ұ ݸ鿡 2015 10 ~2017 9 2 Ͽٸ, äڷ 10% 20% Ϳ ȯ 15% 35% ´ٰ մϴ.

 

޾ , 10% ͷ ֱ߰ Ʈ Ϻ ڱ ұ ̱⵵ 1. ֽڷε ִٴ ڽŰ 2. ȯ ݸ dz 輺 ɷ ߾ϴ. <ȯ > ʾ ϴ 翬 ǹ , ȯ Ŀ(6% ) ٰ ϴ±.

 

κ ϴ 忡 ȯ /Ǵ ֽϴ.

1) ÷̼

2)

3)

4) ȯ

 

׷ ȭ Ǵ ɴϴ. ̴ äڸ ƴ϶ ֽڿ ־ ߿ Ұ ˴ϴ. ؿ ڸ Ѵٸ 翬 ȭ ġ / ϴ ״ϱ.

1) ÷̼ Ǿ ŷ ƾ Ѵ.

2) ݸ ڱ ƾ Ѵ.

3) Žð Ȳ, ڰ Ǿ Ѵ.

4) ȯ ȣϿ ۷ι ڱ ؾ Ѵ.

-> 20 ̻ Ÿ Ϻ ȭ μ ˾ҽϴ^^

 

 

4. Ⱑ ħü  Ȳ 巯 ִ ܱݸ Դϴ.

ֽڰ ä ӿ ؼ ϴ ū ˴ϴ. Ȯ ߽ϴ.

 

ܱݸ (Inverted Yield Curve) ӹ ħü ǥ ؼѴ. ܱݸ ߾ åݸ ޴´. ÷̼ Ǹ, ߾ åݸ ϰ ǰ ̿ ܱⱹäݸ ȴ. ׷ ڰ ϰ Ǵ ⱹä żϸ ä , ⱹäݸ ϶ϰ ȴ. ̶ ݸ ܱݸ Ǿ ܱݸ Ǵ ߻ϴ ̴.

 

ܱݸ ߾ رݸ ݸ ö ȴٴ ߽ϴ. ܱݸ Ǵ ߻ϴ ٿ ˾Ұ.

 

äǰݿ ġ ݸ ߾ ʴ´. ( ), ڵ ޿ ̷ ؿ ݸ ȴ.

 

 

5. äڼ = ڼ + ں

å ݵ/ Բ PIMCO Ұ˴ϴ. PIMCO 濵ϴ äǰ Ȳ Ҹ, ׷ν (?), [äǿ ׷ν ]̶ å о , ä = ں + äǼͷ ̶ £ ֽϴ. 뷫 Ͽϴٸ, å Ϳ ϴ.

 

äڼ = ڼ + ں

ֽڼ = + ں

 

ڴ äڿ , ڼ ⺻ ̰ ں 帧 ̿ϸ ֽںٴ ϸ鼭 ū ִٰ մϴ. п ū ̷, ȿ尡 ΰ 輺̶ ͷ/ մϴ. δ ȿ尡 ֽĽ忡 / پ äǽ忡 ؼ ( ä 赵 ) Ӹ ƴ϶ ̷̶ ϰ Ǿϴ.

 

ֽ ȮǼ Ŀ 쿡 Ÿ ݵ带 ְ ϶ ٿ ϸ, ֽĽ °ɼ Ŀ Ÿ ݵ带 ְ ְ ؾ Ѵ. 忡 Ÿ ֽݵ, ༼ Ÿ ֽݵ尡 Ϲ Ģ̴.

äǽ嵵 ϴ. ֽĽ Ÿ äǰ ༼ Ǵ äǽ Ÿ ෹̼() ª Ͽ ΰ ּȭϰ, äǰ Ǵ äǽ Ÿ ִ Ű ෹̼ ϸ ȴ.

 

 

6. ݸ Ȥ ݸ ִ

 

= + ÷̼

= ÷̼

 

()äDZݸ = ä ݸ + ݸ

ݸ = ()äDZݸ ä ݸ

 

-> ÷̼ -> رݸ λ -> ߱ݸ λ -> äǰ ϶

ȭ -> ÷̼ ϶ -> رݸ -> ߱ݸ -> äǰ

 

ڵ ߾ رݸ λѴٴ Ȳ ǴѴٴ Ѵ. ׷ ֽ ¿ ڻ , ڻ ä ϰ Ǿ äDZݸ äǰ ϶ϰ ȴ.

 

ݸ ڿ ſ ߿ϴ. ݸ ⺯ȭ Ǿ ֱ ڰ ϱ ƴ. ׷ Ϲ 忡 Ǵ ִ ߾ ݸå̴.

 

7. ؿ

ڴ ڿ ӹ ִ ڵ鿡 ؿܽ ڹ մϴ. 1% ̸  ۷ι äǰ ֽĿ ִ 99% ȸ ϴµ.

-> ƴ Ѵٰ , ϴ ȸ Ѵٰ ʽϴ. ڵ ߵ ؿ ڴ ȯ ġ ʽϴ. ڴ ݵ带 ϰ ̷ ݵ忡 ϴ ؼ ΰ ʿմϴ.

 

 

CMA ܱ ϴ ̷ ڱ 뿡 ־ ֽ ߴ å äڿ ٽ/Ӱ ϴ Ⱑ Ǿϴ. ٹ ˼ ٴ ƴ϶ äڴ ڱ 뿡 Ȱ ٴ ˰ Ǿ ä ݸ ȭ Ǹ ְڴٴ ߽ϴ. ߿ £ ۷ űϴ.

 

ݰ ޸ ڻǰ ϶ ֱ ̴. ϶ϴ Ȯ ִٸ, ̾ ɼ .

 

 

1) ֽڸ ؼ ִ ʺ ڵ ˰ ִ ⺻ ̴. ϳ ں ֽİ ֽ ŵ ̴. ϳ ݼ ֿ ִ ̴. ϸ ֽ Ѽ ȴ. ׷ äڵ äǿ ִٴ ؿԴ. װ ں äǼͷ̴. - [äǿ ׷ν ]

 




ƮƮ ũα (0) ֱֱ(0)
:
|

 Ѹ ( 1)

  1. ݰ
    ݰ | 18.04/02 10:15
    |
    ҽϴ. 4 ǽϽñ ٶϴ.1 ׿ ^^
    ۾

* HTML ± Ͻ ϴ.

Է

۾
Powered by Stockwatch


20240117_ũ_ǿƮ20231222_ũ_λ

츮-