[분석] 한신공영, 민간공사↑ 작년 매출 2조 기대

한신공영이 사상 처음 매출액 2조원을 달성할 전망이다. 이런 가운데 투자자의 관심을 받으며 2일 연속 52주 최고가를 경신했다. 다만 지난 11일 52주 장중 최고가 2만3400원을 기록한 이후 하락 마감했다. 12일 오전 9시 31분 현재 전일 대비 0.4% 오른 2만3000원을 기록 중이다.



◇ 2017년 매출 2조 돌파 기대



2017년 실적에 대한 기대감이 뜨겁다. 증권업계는 한신공영이 사상 처음 매출 2조원을 돌파하고, 영업이익은 1000억원을 웃돌 것으로 예상한다.

3분기 누적(1월~9월) 기준 매출은 1조4148억원으로 전년 동기 1조2089억원 대비 17% 증가했다. 영업이익은 849억원으로 87% 늘었다.

금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 한신공영의 2017년 연간 매출액은 2016년 매출액 1조7723억원 대비 13% 늘어난 2조89억원, 영업이익은 전년 697억원 대비 71% 증가한 1189억원을 기록할 전망이다.

하나금융투자 채상욱 연구원은 한신공영의 자체사업에 주목했다. 한신공영은 세종 2-4지역 자체사업인 한신더휴 리저브의 청약을 지난해 12월 시작했다. 채 연구원에 따르면 이는 지난해 진행한 자체사업 중 가장 큰 사업지로, 분양 매출만 5000억원대에 해당한다. 2017년 3분기 기준 자체공사 매출 비중은 20%다.

그는 "2017년 호실적은 2014년 이후 분양한 사업장의 준공이익이 발휘된 영향이며, 2017년에 청라와 세종 등의 분양이 성공하면 2018년~2020년 역시 2017년 이상의 이익을 발휘할 수 있을 것"이라 강조했다.



◇ 자체공사 등 민간 매출 비중 확대

한신공영은 국내 주택경기가 호전되자 공공 부문에서 민간 부문으로 매출 비중을 확대했다. 시공실적 기준 관급공사 비중은 2014년 45%에서 2016년 40%로 5%p 줄었고, 같은 기간 자체공사를 포함한 민간 공사는 50%에서 56%로 6%p 늘었다. 2017년 3분기 누적기준으론 관급공사비중이 38%, 민간공사와 자체공사를 합친 비중은 58%로 격차가 더욱 커졌다.



자체공사와 민간공사 비중을 확대하며 실적개선을 이어왔지만, 수주잔고는 감소세다. 지난해 3분기 기준 계약 잔액은 2조7662억원으로 전년 동기 대비 17% 줄었다. 회사 측에 따르면 2017년 공공부문 건설수주는 SOC예산 22조원으로 2008년 이후 9년 만에 최저치이며 민간부문 건설수주 역시 공급과잉과 가계부채 증가 등에 따른 미분양 적체 등 부정적 요인이 있다.


한신공영은 지난 10일 올해 첫 수주 소식을 알렸다. 전자공시에 따르면 캄보디아 공공사업교통부와 캄보디아 5번 국도(프렉담~뜨레맘 구간) 3공구 개선 공사계약을 체결했다. 계약금액은 909억원으로, 2016년 연결기준 매출액의 5%에 해당한다. 계약 기간은 1460일(4년)이다.

재무상태를 살펴보면 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 434%로 높은 편이다. 이는 사업 특성상 매입채무, 선수금 등 이자 발생이 없는 부채가 많기 때문이다. 3분기 기준 선수금을 포함한 매입채무및기타채무는 6582억원으로 부채총계의 46%를 차지했다.

유동비율은 118%다. 자산대비 차입금 비중은 29%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 5배다.

지난해 3분기 실적과 11일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 3.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.75배다. 자기자본이익률(ROE)은 21.4%다.