[4Q 프리뷰] 아모레퍼시픽, 영업익 전년비 19%↓..해외는 회복세

아모레퍼시픽이 면세점 판매 제한으로 4분기 매출이 감소할 전망이다.

10일 케이프투자증권 강수민 연구원은 아모레퍼시픽의 2017년 4분기 연결기준 매출액은 1조2000억원으로 전년 동기 1조3160억원 대비 9% 감소할 것으로 추정했다. 면세점에서의 판매 수량 제한은 브랜드당 5개로, 카운터당 금액 제한도 1000달러로 두고 있어 경쟁사 대비 매출이 작게 발생했다는 분석이다.

강 연구원은 4분기 면세점 매출이 2395억원으로 전년 동기 대비 35% 줄어든 것으로 파악했다. 영업이익은 829억원으로 전년 동기 1022억원 대비 19% 줄어들 전망이다.

그러나 중국 등 해외 상황은 좋다. 강 연구원은 "중국에서 마케팅 활동 정상화로 매출 회복이 기대된다"며 4분기 10% 후반대의 매출 성장이 가능하다고 설명했다. 또한 "2017년 4분기는 북미와 유럽 진출의 효과가 온전히 반영되는 첫 분기로, 두 곳에서 런칭한 브랜드들 모두 현지에서 높은 관심이 이어지고 있다"며 북미 매출과 유럽 매출을 각각 118억원, 83억원으로 전망했다.

아모레퍼시픽에 대한 투자의견을 '매수'로 상향했고, 목표가는 36만원을 유지했다. 목표가는 9일 종가 29만8000원 대비 20.8% 높다.