[대가의 선택] 신흥, 치과에서 만나요!

[아이투자 오진경 데이터 기자]
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신흥, '존 템플턴의 선택'

누구나 한 번쯤은 치과에서 진료를 받은 경험이 있을 것이다. 신흥은 우리가 치과에서 흔히 접할 수 있는 의료기기와 재료를 판매하는 업체다.

주력 제품은 유니트체어(치과진료대), 치과용합금, 치과용 엑스레이 등이다. 매출 비중을 살펴보면 2016년 기준으로 상품이 62%를 차지했다. 상품은 치과에서 사용하는 각종 소모성 재료들을 포함한다. 유니트체어의 매출 비중이 21%로 제품 가운데 가장 높았으며 치과용합금이 14%로 뒤를 이었다.



신흥이 유니트체어의 생산을 시작한 건 1970년대로 거슬러 올라간다. 1955년 국내 최초의 치과의료기기 전문업체로 설립된 후, 1970년 최초의 국산 유니트체어인 레오Ⅱ를 출시했다.

이후로도 꾸준한 기술 개발을 통해 다양한 기능을 갖춘 유니트체어를 생산하고 있다. 지난 2014년에는 Taurus 유니트체어 시리즈의 신제품인 Taurus C1을 선보였으며, 90도 회전이 가능하고 기동폭이 넓은 등의 장점으로 시장 호응을 이끌어냈다.

최근인 올해 6월에는 치과의료기기 업체인 '아이오바이오'와 파트너십을 맺었다고 밝혔다. 아이오바이오는 '큐레이(Qray)' 기술을 이용한 치과 검사 장비를 개발한 회사다. 보도자료에 따르면 큐레이는 치석 등의 원인인 바이오 필름을 붉은 색으로 나타내 육안으로 확인이 가능하게끔 하는 기술이다.

신흥은 해당 기술을 활용한 신상품 '큐레이펜(Qraypen)'을 8월에 출시했다. 큐레이펜은 치과용 구강카메라로, 기존의 다른 구강 카메라와 달리 큐레이 촬영을 통해 치태 등을 확인할 수 있다. 제조는 아이오바이오가 맡았으며, 신흥을 이를 상품으로 시장에 유통한다.



지난 2분기 신흥의 수익성은 전년 동기 대비 개선됐다. 매출액은 3% 감소한 300억원을 기록했으나, 영업이익은 239% 늘어난 15억원이다. 이와 함께 지배지분 순이익은 2억원에서 22억원으로 10배 가량 증가했다.

매출 감소에도 이익이 증가해 영업이익률은 1.4%에서 4.9%로, 순이익률은 0.5%에서 7.2%로 각각 3.5%p, 6.7%p씩 상승했다.



신흥의 재무상태는 양호하다. 올해 2분기 연결 기준 부채비율은 50%고 유동비율은 134%다. 일반적으로 부채비율이 100%보다 낮고 유동비율이 100%보다 높으면 안전하다고 평가한다. 자산대비 차입금 비중은 22%며, 이자보상배율은 4배로 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는 상태다.

2분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 34.7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.16배다. 자기자본이익률(ROE)은 3.4%다.



존 템플턴은..

역발상 투자의 귀재로, 재단을 통한 봉사활동으로 영국에서 기사 작위를 받았다. 그의 철학은 "최고로 비관적일 때가 가장 좋은 매수 시점이고 최고로 낙관적일 때가 가장 좋은 매도 시점이다"로 유명하다. 실제로 2차 세계대전 발발 당시 미국 증시에 1만 달러를 투자했으며 우리나라에 외환위기가 찾아왔을 때 가장 먼저 한국 주식을 사들인 외국인 투자자였다.

투자 범위를 세계적으로 확대해 투자계의 콜럼버스라고도 불린다. 세계 최초로 해외투자펀드인 템플턴그로스펀드를 만들기도 했다.

<투자 활동과 성과>
회사정보 : 1954년 투자회사인 템플턴그로스사 설립
펀드명 : 템플턴그로스펀드
운용규모 : 700만달러로 시작
투자기간 : 1954년~1992년
수익률 : 37년간 연평균 15.4%, 누적 20202%

<존 템플턴이 종목선정시 중시한 주요 지표>
PER, PBR, 영업이익률, 주당순이익 성장률, 이자보상배율 등

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