[분석] 와이엠씨, 中 트룰리와 2923억 계약..최대실적 경신?

지난 18일, 모건스탠리 5.19% 지분 취득

와이엠씨가 지난해에 이어 또 다시 중국의 트룰리(Truly)사와 대규모 수주 계약을 체결했다. 올해 들어 첫 수주 발표인 만큼 주주들에겐 더욱 반가운 소식이다.

와이엠씨는 지난 25일 장 마감 후 두 건의 공시를 연달아 발표했다. LCD 재조설비를 트룰리에 이설해 조립하는 일련의 과정을 와이엠씨가 수주했다. LCD 제조설비 이설 계약 기간은 지난 9월 22일~2020년 6월 30일, 해체 및 조립 계약은 9월 22일~2020년 12월 30일 까지다.

눈에 띄는 것은 계약 금액이다. 이설 계약은 1450억원, 해체 및 조립 계약은 1473억원으로 두 건 모두 계약 금액이 지난해 연간 매출액을 넘어섰다. 두 계약 금액의 합계는 지난해 연간 매출액 1228억원의 약 2.4배에 이르는 2923억원이다(이하 실적은 모두 연결 기준).





와이엠씨는 FPD(평판디스플레이)의 소재와 부품을 생산하는 업체로 삼성디스플레이가 주 고객사다. 이런 가운데 지난해 삼성디스플레이가 천안의 LCD 생산라인을 중국 트룰리에 매각했고, 제조설비의 이설을 와이엠씨가 수주했다.

와이엠씨는 지난해 총 4차례에 걸쳐 해당 작업과 관련한 공급계약 공시를 발표했다. 계약 금액의 총 합계는 1577억원으로, 전년도 연간 매출액의 297% 수준이다. 대부분 계약 기간이 1년 이상인 장기 계약이기 때문에 2019년 2분기까지 매출로 반영 될 예정이다.



▷ 지난해 큰 폭의 외형 성장.. 올해도 이어가나?

트룰리와의 계약으로 지난해 큰 폭의 실적 개선을 거둔 만큼, 향후 추이에도 관심이 모인다. 와이엠씨의 연간 매출액은 지난 2015년까지 500억원 내외에 머물렀으나, 2016년에는 대규모 계약 금액이 실적에 반영되면서 매출과 이익 모두 급증했다.

2016년 매출액은 1228억원(전년 대비 +131%)으로 연매출 1000억원대 기업으로 성장했다. 영업이익은 276% 증가한 109억원을 거뒀다.

토러스투자증권의 김현수 연구원에 따르면 올해 8월말 기준으로 지난해 계약금액 중 약 1000억원이 매출로 인식됐으며, 남은 500억원은 2019년까지 진행 기준으로 인식될 예정이다.



그렇다면 올해는 어떨까. 신규 계약금액의 합계(2923억원)를 기간 종료일까지 일할 계산해보면 올 하반기 약 289억원이 매출에 반영된다. 또한, 계약 금액이 연간 매출에 온전히 반영되는 2018년과 2019년에는 각각 1054억원의 매출이 인식된다.

이러한 가정 대로 계약 금액이 매출에 반영된다면 2019년까지는 수주계약을 한 건도 체결하지 않더라도 연간 1000억원 이상의 매출이 보장된 셈이다.



와이엠씨는 이미 올 상반기에 큰 폭의 실적 개선을 이뤘다. 매출액은 전년 동기 대비 62% 증가한 802억원이다. 영업이익과 지배지분 순이익은 227%, 228% 늘어난 135억원, 115억원을 기록했다.특히, 지난해 체결한 트룰리와의 계약이 반영되면서 용역 매출이 178억원에서 392억원으로 2배 가량 증가했다.

김 연구원은 8월 발표한 리포트에서 "하반기 용역 매출 인식이 막바지에 돌입해 마진율 하락이 전망된다"고 언급했으나, 이번 신규 수주로 인해 우려가 다소 해소될 것으로 보인다.



올해 실적호조에 힘입어 외국인 투자자의 관심도 높아지고 있다. 지난 18일 모건스탠리는 와이엠씨 주식 51만2134주, 5.19%를 신규 취득했다고 밝혔다. 전일 기준 외국인 지분율은 13.2%다.

▷ 올해 주가 159% 상승.. 현재 투자지표는?

실적 기대감과 함께 올해 와이엠씨의 주가는 가파르게 상승했다. 올 초부터 전일까지 주가 상승률은 약 159%다. 와이엠씨가 속한 코스닥 시장의 상승률인 2%와 비교해보면 투자자들의 기대감을 더욱 실감케 한다.



2분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 16.3배, 주가순자산배수(PBR)는 4.69배다. 자기자본이익률(ROE)은 28.9%다.

[와이엠씨] 투자 체크 포인트

기업개요 13.01/02	평면디스플레이 핵심 소재인 타겟(전극 소재)와 백킹 플레이트 제조업체. 삼성디스플레이가 주 매출처
사업환경 13.07/15	▷ 타켓과 백킹 플레이트는 지속적인 사용과 교체가 필요한 소모품으로 고객사 가동률에 따라 수요가 결정됨 ▷ 초고화질TV 보급으로 타켓과 백킹 플레이트 수요량이 늘것으로 기대됨 ▷ 선진국 중심의 경기 침체와 중국 업체들의 경쟁력 제고로 인한 글로벌 LCD 시장 경쟁심화는 리스크임
경기변동 16.11/18	▷ 삼성디스플레이, LG디스플레이에서 16년과 17년에 걸쳐 대대적인 OLED산업 투자 집행할 것으로 전망 ▷ 중국 기업들도 올해와 내년에 걸쳐 LCD와 OLED 투자 집행 예정
주요제품 16.11/18	▷ FPD소재 : 패널 제조시 글래스에 전류를 전도하는 배선재 역할 (35.75%) ▷ FPD부품 : 유리기판 지지하며 균일한 온도 유지 등 역할 (25.16%) ▷ 용역 : LCD 제조설비 이설 (32.07%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료 16.11/18	▷ 구리타겟 (22.36%) ▷ 알루미늄타겟 (2.74%) ▷ 은타겟 (40.07%) ▷ 백킹플레이트 (5.97%) ▷ 기타 (28.85%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 13.07/15	▷ 삼성디스플레이 패널 생산 증가시 매출 증가
리스크 13.07/15	▷ 구리, 알루미늄 가격 상승시 수익성 하락 ▷ 삼성디스플레이에 대한 높은 매출 의존도
신규사업 16.11/18	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[와이엠씨] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2017.6월	2016.12월	2015.12월	2014.12월
매출액	761	1,173	511	466
영업이익	127	95	40	28
영업이익률(%)	16.7%	8.1%	7.8%	6%
순이익(연결지배)	115	92	21	1
순이익률(%)	15.1%	7.8%	4.1%	0.2%

주요투자지표
이시각 PER	15.42
이시각 PBR	4.45
이시각 ROE	28.87%
5년평균 PER	48.23
5년평균 PBR	1.48
5년평균 ROE	9.30%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[와이엠씨] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이윤용	대표이사	보통주	3,396	34.42	3,396	34.42	-
임헌기	이사	보통주	10	0.10	5	0.05	-
계		보통주	3,396	34.52	3,396	34.47	-
		-	-	-	-	-	-

[2016년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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