[리포트 공개] 피에스케이, 연일 최고가..목표가 '눈앞'

단독 [아이투자 실적브리핑 서비스]
편집자주 | 아이투자는 매분기 어닝 서프라이즈를 거둔 기업 중 투자 매력이 높은 20개 종목을 선정해 서비스합니다. 최근인 지난 1분기 선정한 20개 종목의 평균 수익률은 12.9%(2017년 5월 17일~8월 2일)로 좋은 성과를 내고 있습니다.

그중 일부 종목의 리포트를 공개합니다. 리포트는 포인트 위주의 '퀵 리포트' 형식입니다. 실적 개선 종목의 분석 포인트를 참고하시기 바랍니다.
1분기 실적브리핑 종목 중 피에스케이 분석 리포트를 공개합니다. 피에스케이는 투자 아이디어들이 실현되면서 안정적으로 주가가 상승했습니다. 8월 2일 종가 기준 수익률은 41%입니다.

* 피에스케이 주가 추이


[주목!!]
아래 보고서는 지난 5월 22일 실적브리핑 회원들에게 실제로 제공됐습니다. 현재 시점의 종목 추천 자료가 아닙니다. 2분기 실적브리핑 추천 종목은 8월 17일 개장 전에 안내해 드립니다.

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문의: 02)723-9093



피에스케이는 1990년에 설립된 반도체 장비 제조사다. 주요 제품은 드라이 스트립 장비다. 이 장비는 반도체 공정에서 패턴을 그리고 제거하기 위해 쓰이는 포토레지스트(감광액) 찌꺼기를 날리는 역할을 한다. 애셔(Asher) 장비라고도 불린다.

또한, 피에스케이는 건식 클리닝 장비와 웨이퍼레벨패키지(WLP) 후공정 분야의 노광 후 처리장비 매출 확대에도 힘쓰고 있다. 건식 클리닝 장비는 각종 막질을 증착하기 전 이산화규소(SI)2)를 제거하는 데 쓰인다. 가스를 활용하는 건식 장비는 습식 대비 정밀도가 높아 활용도가 높아지는 추세다.

피에스케이는 지난해에 이어 올해도 고성장을 지속했다. 올해 1분기 연결 매출액은 559억원으로 전년 동기 대비 138% 급증하고, 영업이익과 순이익(연결 지배)은 125억원과 85억6700만원으로 각각 1677%와 1229% 뛰었다. 매출액과 영업이익, 순이익은 시장 추정치 평균(컨센서스)를 각각 23%와 42%, 55% 웃돌았다. (*컨센서스는 실적 발표 전 1개월 평균 기준)



삼성전자와 SK하이닉스의 3D 낸드 투자, 해외 후공업체들의 투자 개시로 초기 공급물량이 반영된 점 등이 '어닝 서프라이즈'로 이어졌다. 적층 방식의 3D 낸드플래시는 단수가 늘어날수록 노광과 식각 공정이 확대된다. 이에 피에스케이의 주요 제품인 드라이 스트립 장비 역시 많이 필요하게 된다.

피에스케이의 생산실적 추이에서도 장비 수요 증가세를 확인할 수 있다. 지난 1분기 이 회사 생산대수는 36대를 기록했다. 전년 동기 대비 64% 늘고, 5년래 최소 실적을 기록한 2012년 연간 생산분(56대)의 64%에 해당하는 규모다. 피에스케이의 최근 1년간(2016년 4월 ~ 2017년 3월) 재고자산회전일수가 123일을 기록한 점을 고려하면 1분기 생산물량은 올해 2~3분기 초에 걸쳐 매출에 반영될 것으로 보인다.



향후 피에스케이의 주요 실적 관전 포인트는 삼성전자와 관련한 수주 성공 여부다. 관련 업계에 따르면 삼성전자는 올해 시스템반도체 생산설비를 증설하고, 10나노 생산설비 보완에 나선다. 내년엔 7나노 반도체 공장을 신설할 계획이다. 7나노 반도체 공장은 내년 말까지 공장 건설과 클린룸 설치, 장비 반입을 마칠 예정이다.

피에스케이는 건실한 재무구조를 꾸준히 유지해 왔다. 이 회사 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 총차입금)은 지난 10년간 매년 양수(+)를 기록했다. 현금 성격의 자산만으로 부채를 모두 상환한 후에도 여유가 있는 재무구조를 지속적으로 유지했다는 의미다.

올해 1분기 말 순현금자산은 930억원으로 5월 16일 시가총액(3223억원)의 33%에 해당한다. 현금 성격의 여유자산 규모가 회사 시장가치의 1/3에 해당한다는 의미다.





<©가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포금지>






[피에스케이] 투자 체크 포인트

기업개요 update12.11/03
반도체 전공정 장비 제조사. 웨이퍼 가공용 감광액 제거기(애셔)가 주력.
사업환경 update13.07/07
▷ IT산업이 스마트 기기 중심으로 견조한 성장세를 이어갈 것으로 보임에 따라 반도체 설비투자 수요 또한 꾸준할 것으로 전망
▷ 반도체 장비산업은 다품종 소량체체, 3~4년 마다 새로운 장비 교체 수요 발생
경기변동 update13.07/07
▷ 경기에 매우 민감한 산업으로 전방업체(반도체 제조기업)의 설비투자에 영향을 받음
▷ 경기에 따른 실적 변동이 반도체 제조업체보다 큼
주요제품 update16.11/18
▷ 반도체 제조장비: 웨이퍼 가공용 감광액 제거기(79%, 11년 11억원 → 12년 11억1000만원 → 13년 11억8000만원 → 14년 11억8000만원 → 15년 11억8000만원 → 16년 3분기 11억8400만원)
▷기타(21%)
* 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이
원재료 update16.11/18
▷ 플라즈마 발생장치: 미국, 일본업체에서 구입 (28.5%)
▷ 로봇 류: 웨이퍼 이송장치. 국내, 일본업체에서 구입 (6.2%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 update13.07/07
▷ 반도체 생산업체(주로 SK하이닉스, 대만·중국업체)들의 투자 확대시 수혜
리스크 update14.04/18
▷ 반도체 업황에 따라 실적변동 큼
▷ 외화자산이 외화부채보다 많아 환율 하락시 손실 발생
신규사업 update16.11/18
▷ 진행중인 신규사업 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[피에스케이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2017.3월 2016.12월 2015.12월 2014.12월
매출액 511 1,402 1,136 1,344
영업이익 126 220 127 166
영업이익률(%) 24.7% 15.7% 11.2% 12.4%
순이익(연결지배) 86 196 136 108
순이익률(%) 16.8% 14% 12% 8%
주요투자지표
이시각 PER 16.60
이시각 PBR 2.30
이시각 ROE 13.83%
5년평균 PER 14.45
5년평균 PBR 1.25
5년평균 ROE 8.43%
(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[피에스케이] 주요주주

성 명 관 계 주식의
종류
소유주식수 및 지분율 비고
기 초 기 말
주식수 지분율 주식수 지분율
(주)금영 최대주주 보통주 6,533,917 32.13 6,533,917 32.14 대표이사 동일
이종진 특수관계인 보통주 5,000 0.025 2,000 0.009 등기임원
박상종 특수관계인 보통주 30,000 0.14 30,000 0.14 미등기임원
보통주 6,568,917 32.295 6,565,917 32.189 -
우선주 0 0 0 0 -

[2016년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]




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투자매력도 별점 종합점수
밸류에이션 ononoffoffoff

21점

/ 25점 만점

경제적 해자 ononononoff
재무 안전성 ononononon
수익 성장성 ononononon
현금 창출력 ononononon
* 주식MRI 우량 기업 기준 : 최소 15점 이상
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