[승부주] 대원산업, 판매량 증가에 환율 상승 '겹경사'

단독 [아이투자 가치투자클럽]
편집자주 | '오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 우량주 중 중장기적으로 관심권에 둘만한 종목을 공개하는 코너입니다. '큰손' 투자자들이 지분을 확대하거나 실적 개선의 촉매가 발생한 종목, 기업 가치에 비해 과도하게 주가가 하락한 종목 등을 다룹니다. 오늘 하루에 승부를 보는 게 아니라, 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
카니발 판매량 증가와 루블화 반등으로 대원산업의 실적 개선이 기대된다. 2일 오후 2시 40분 현재 주가는 전일 대비 0.7% 내린 6880원이다.

대원산업은 기아차 카니발에 장착되는 자동차용 시트를 전문으로 생산하는 업체다. 모닝, 레이, K3 등 기아차 다수 차종의 시트를 만들었으나, 2011년 카니발 시트 개발에 참여한 이후 카니발 차종에 집중하고 있다. 연간 3000억원~4000억원 수준이던 별도 기준 매출액은 2011년 카니발을 담당한 이후부터 빠르게 성장했다. 2016년 별도 매출액은 6135억원이다.



지난해 6월 출시된 2017 카니발이 판매량 호조를 보이고 있다. 2016년 4분기 판매량은 전년 동기 대비 6.7% 늘어난 1만8395대다. 2017년 1분기는 8.5% 증가한 1만6842대가 팔렸다. 역대 1분기 판매량 중 가장 높은 수치다.

[표] 카니발 1분기 판매량 추이

(자료: 아이투자, 기아차)

최근 대원산업 실적 부진의 원인이 됐던 원/루블화 환율도 서서히 오르고 있다. 대원산업은 지분 100%를 보유한 러시아 법인 대원루스를 보유하고 있다. 2014년 하반기부터 원/루블화 환율이 급락하면서 원화 환산 매출액이 감소했고, 매출채권 평가손실이 발생했다. 대원루스의 순이익은 2013년 21억원에서 2014년 -143억원으로 적자 전환했으며, 2015년엔 -180억원으로 적자 폭이 커졌다.

[표] 원/루블화 환율 추이

(자료: 아이투자, 서울외국환중개소)

2016년 루블화가 하락을 멈추고 반등하기 시작하자, 대원루스의 순이익은 80억원으로 빠르게 흑자 전환했다. 지난해 1분기 평균 16원 선에 거래되던 루블화가 올해 1분기엔 19원으로 21% 상승했다. 2017년 4월 평균 환율은 20원을 돌파해 추가적인 실적 개선에 대한 기대가 큰 상황이다.

대원산업은 지난해 연결 기준 매출액 8235억원(+6.4%, 전년 대비), 영업이익 404억원(+164%), 순이익 428억원(+571%)를 기록했다. 안정적으로 매출이 늘어나는 가운데, 지난해 러시아 법인 턴어라운드가 반영돼 이익이 빠르게 성장했다.

2016년 실적과 현재 주가를 반영한 대원산업의 주가수익배수(PER)는 3.2배, 주가순자산배수(PBR)는 0.62배, 자기자본이익률(ROE)은 19.3%다.

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[대원산업] 투자 체크 포인트

기업개요

update16.04/11

기아차(K시리즈, 레이, 모닝, 카니발 등) 시트 생산업체
사업환경

update14.10/02

▷ FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매선 다변화는 국내 자동차 부품사에 기회요인
▷ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 리스크
경기변동

update16.08/31

▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업
주요제품

update16.11/21

▷ 자동차 시트(매출비중 100%)
- 한국(59.31%)
- 중국(29.73%)
- 러시아(10.96%)
* 괄호 안은 2016년 상반기 기준 매출 비중
원재료

update16.11/22

▷ 조립재 (91.58%, 가격: 13년 1722원 → 14년 1740원 → 15년 1753원 → 16년 3분기 1730원)
* 괄호 안은 2016년 3분기 기준 매입 비중 및 가격 추이(단위 : 원)
실적변수

update16.04/11

▷ 기아차(K시리즈, 모닝, 그랜드카니발, 포르테, 프라이드 등) 판매량 증가시 수혜
리스크

update14.06/16

▷ 기아차에 대한 높은 매출 의존도
신규사업

update15.04/10

▷ 진행중인 신규사업 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대원산업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2016.12월 2015.12월 2014.12월 2013.12월
매출액 6,135 6,144 5,268 4,861
영업이익 167 147 52 133
영업이익률(%) 2.7% 2.4% 1% 2.7%
순이익(연결지배) 428 64 132 287
순이익률(%) 7% 1% 2.5% 5.9%
주요투자지표
이시각 PER 3.24
이시각 PBR 0.63
이시각 ROE 19.33%
5년평균 PER 8.17
5년평균 PBR 0.77
5년평균 ROE 11.93%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[대원산업] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
허재건최 대 주 주보통주2,881,00015.822,881,00015.82-
대원강업특수관계인보통주1,776,5169.751,776,5169.75-
허재혁특수관계인보통주1,490,6398.181,490,6398.18-
허재철특수관계인보통주670,8103.68670,8103.68-
허수열특수관계인보통주637,5603.50637,5603.50-
허재균특수관계인보통주631,4883.47631,4883.47-
김숙형특수관계인보통주316,2501.74316,2501.74-
허선호특수관계인보통주307,5001.69307,5001.69-
허서희특수관계인보통주294,6001.62294,6001.62-
허승희특수관계인보통주294,6001.62294,6001.62-
허진영특수관계인보통주289,6001.59289,6001.59-
박성원특수관계인보통주250,4701.38250,4701.38-
허진호특수관계인보통주232,6501.28232,6501.28-
하혜정특수관계인보통주232,1001.27232,1001.27-
허진희특수관계인보통주229,9001.26229,9001.26-
허윤영특수관계인보통주214,9731.18214,9731.18-
허문호특수관계인보통주193,5011.06193,5011.06-
허재무특수관계인보통주166,8570.92166,8570.92-
허재기특수관계인보통주28,8420.1628,8420.16-
하헌수임         원보통주1,4790.011,4790.01-
김만진임         원보통주5280.0000.00임원퇴임
허재명임         원보통주1100.001100.00-
최광규임         원보통주140.00140.00-
김재덕임         원보통주00.00290.00임원선임
이태범임         원보통주00.001,0000.01신규취득
보통주11,141,98761.1711,142,48861.16-
------
[2016년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]



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대원산업 005710

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