[실적 점검] 웅진씽크빅, KB자산 14.6% 보유..4Q 전망은?

[아이투자 오진경 데이터 기자] KB자산운용(이하 KB자산)이 지분을 14.6% 보유한 웅진씽크빅의 4분기 실적은 전년 동기 대비 다소 부진할 전망이다. 오후 3시 2분 현재 웅진씽크빅은 전일 대비 0.7% 내린 9980원에 거래되고 있다.

11일 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 예상한 웅진씽크빅의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 4% 줄어든 1685억원이다. 영업이익은 17% 감소한 105억원, 순이익은 25% 줄어든 64억원으로 각각 예상했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 웅진씽크빅의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다.

전일 리포트를 발표한 이베스트투자증권의 최석원 연구원에 따르면 최근 전집 부문의 실적이 주춤하다. 웅진씽크빅의 북클럽에 신규 가입하면 첫 달에 전집 3세트를 의무로 구매해야 하는데, 최근 북큐레이터 활동 인원의 감소에 따라 북클럽 신규 회원수가 하락하고 있다는 설명이다.

그러나 최연구원은 북큐레이터 활동 인원 감소가 지난해 상반기 진행된 구조조정의 일시적인 여파이며, 영업조직 재편이 정상화되는 4분기 이후로는 실적이 다시 개선될 것으로 내다봤다.



4분기 실적은 다소 부진할 것으로 보이나, 지난 3분기까지 기록한 실적이 이를 보완해 연간으로 살펴보면 수익성이 전년 대비 개선될 전망이다. 2016년 예상 매출액은 2015년 대비 3% 줄어든 6342억원이다. 영업이익과 순이익은 각각 58%, 91% 증가한 368억원, 252억원으로 예상됐다.

웅진씽크빅은 지난 2014년 회원제 독서 프로그램인 웅진북클럽을 출시했으며, 마진이 높은 해당 사업이 호실적을 이어가면서 수익성 개선을 이끈 것으로 보인다. 3분기 말 기준 웅진북클럽의 회원 수는 약 13만6000명에 이른다.



이런 가운데, KB자산은 최근 웅진씽크빅의 지분을 축소하는 추세다. 지난 2014년 11월 18일(이하 보고서 작성 기준일) 웅진씽크빅의 지분을 5% 이상 보유했다고 신규보고한 뒤, 대체로 지분을 늘려오다 2015년 10월 31일 기준 17.88%까지 확대했다고 공시했다.

그러다 웅진씽크빅의 주가가 1만4000원대를 기록한 2016년 2월 말 지분을 15.04%로 축소해 차익 실현했다. 가장 최근인 2016년 8월 31일 기준 보유 지분율은 14.60%다.



웅진씽크빅의 재무상태는 양호하다. 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 65%로 낮고 유동비율은 219%로 높다. 자산대비 차입금 비중은 22%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 11배다.

지난 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 12.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.25배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.9%다. 2016년 예상 연간 순이익 252억원으로 계산하면, PER은 13.7배가 된다.

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[웅진씽크빅] 투자 체크 포인트

기업개요

update12.05/21

2007년 웅진홀딩스에서 인적분할된 출판, 교육서비스 업체
사업환경

update13.07/07

▷ 학생수 감소로 전체 시장 규모는 줄어들고 있지만, 인당 교육비는 증가하는 추세
▷ 인터넷의 발달로 교육서비스 시장은 온라인과 오프라인의 결합 형태로 발전중
경기변동

update13.07/07

▷ 교육업은 경기 변동에 비탄력적인 경향을 보이는 산업으로 입시정책에 크게 영향을 받음
주요제품

update16.11/21

▷ 교육문화 : 웅진씽크빅 수학 등 (매출 비중 67.3%)
▷ 미래교육 : 웅진학습백과 등 (매출 비중 27.5%)
▷ 영어교육 : 영어교재 등 (매출 비중 1.7%)
원재료

update16.11/21

[국내 교육서비스 및 출판사업]
▷ 원, 부재료: 용지, 스티커 등 (29.9%)
▷ 외주가공 : 인쇄, 제본 등 (21.3%)
▷ 상품 : 도서 등 (45.4%)
[영어 교육사업]
▷ 원,부재료 : 용지, 테이프 등(1.5%)
▷ 외주가공 : 인쇄, 제본 등 (1.6%)
▷ 상품 : 도서 등 (0.4%)
*괄호 안은 매입 비중
실적변수

update13.07/07

▷ 조기교육 수요 증가시 수혜
▷ 신규 런칭된 온라인 교육서비스의 성공 여부
▷ 교육 프로그램 다양화로 매출처 다각화시 수혜
리스크

update13.07/07

▷ 웅진에너지 등 계열사 리스크
▷ 출산율 감소로 인한 유아동 교육수요감소
신규사업

update15.09/21

▷ 웅진북클럽: 회원제 독서/학습 프로그램
▷ 컴퍼스미디어: 온ㆍ오프라인이 결합된 Blended Learning, 멀티미디어 수업이 가능한 Smart Leaning Service 진행 중
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[웅진씽크빅] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2016.9월 2015.12월 2014.12월 2013.12월
매출액 4,578 6,396 6,332 6,488
영업이익 253 222 179 105
영업이익률(%) 5.5% 3.5% 2.8% 1.6%
순이익(연결지배) 188 132 104 31
순이익률(%) 4.1% 2.1% 1.6% 0.5%
주요투자지표
이시각 PER 12.73
이시각 PBR 1.26
이시각 ROE 9.91%
5년평균 PER 66.21
5년평균 PBR 1.19
5년평균 ROE -1.34%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[웅진씽크빅] 주요주주

(기준일 : 2016년 09월 30일)(단위 : 주, %)
성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
㈜웅진
(舊 ㈜웅진홀딩스)
최대주주의결권 있는 보통주8,422,72924.338,422,72924.33-
윤형덕등기임원의결권 있는 보통주802,8742.32982,6392.84장내매수
윤새봄등기임원의결권 있는 보통주802,8742.32982,6392.84장내매수
신승철등기임원의결권 있는 보통주20,4840.0620,4840.06-
강윤구미등기임원의결권 있는 보통주4,7700.014,7700.01-
장윤선미등기임원의결권 있는 보통주2,4000.012,4000.01-
김종식계열사임원의결권 있는 보통주6,0180.026,0180.02-
김명수친인척의결권 있는 보통주100,4180.29100,4180.29-
윤시훈친인척의결권 있는 보통주00.001,7950.01장내매수
㈜웅진씽크빅자사주의결권 있는 보통주1,001,3042.891,001,3042.89-
서영택-의결권 있는 보통주50,0000.1400.00(주1)
한동욱-의결권 있는 보통주8,2600.0200.00(주1)
이강수-의결권 있는 보통주2,9700.0100.00(주1)
의결권 있는 보통주11,225,10132.4211,525,19633.29-
의결권 없는 우선주-----



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