[실적 점검] 한솔케미칼, 4Q 성장 전망..KB자산 15.8% 보유

[아이투자 오진경 데이터 기자] KB자산운용(이하 KB자산)이 지분을 15.86% 보유한 한솔케미칼의 4분기 수익성은 전년 동기 대비 개선될 전망이다. 오후 2시 3분 현재 한솔케미칼은 전일 대비 0.3% 오른 7만9800원에 거래되고 있다.

11일 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 예상한 한솔케미칼의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 27% 늘어난 1177억원이다. 영업이익은 97% 증가한 170억원, 순이익은 391% 늘어난 145억원으로 각각 예상했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 한솔케미칼의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다.

이와 함께 2016년 연간 실적도 전년 대비 성장할 것으로 기대된다. 2016년 예상 매출액은 2015년 대비 24% 증가한 4557억원이다. 영업이익과 순이익은 각각 72%, 85% 늘어난 842억원, 631억원을 기록할 것으로 예상됐다.



한솔케미칼은 지난해 3개 분기 내내 연결 기준 최대 분기 실적을 경신했다. 최근인 지난 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1302억원(전년 동기 대비 +39%), 261억원(+77%)이다.



NH투자증권의 황유식 연구원은 4분기에도 과산화수소 등 주요 제품 판매량이 지난 3분기와 유사한 수준으로 유지되었으며, 판매 가격도 큰 변동이 없는 것으로 추정했다. 황 연구원이 예상한 4분기 영업이익은 164억원으로 3분기 대비 37% 줄어든 수준이나, 일부 제품의 계절적 비수기를 고려하면 양호한 실적이라 판단했다.

이런 가운데, KB자산은 최근 한솔케미칼의 지분을 축소하는 추세다. 지난 2011년 9월 15일(이하 보고서 작성 기준일) 한솔케미칼의 지분을 5% 이상 보유했다고 신규 보고한 뒤, 대체로 지분을 늘려오다 2015년 10월 31일 기준 22.61%까지 확대했다.

그러다 지난해 5월 31일 지분을 20.07%로 줄였다고 공시한 이후부터는 점차 축소해나가고 있다. 가장 최근인 2016년 8월 31일 기준 보유 지분율은 15.86%다.



한솔케미칼의 재무상태를 살펴보면, 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 137%고 유동비율은 71%다. 자산대비 차입금 비중은 38%로 낮은 편은 아니지만, 이자보상배율은 8배로 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는 상태다.

지난 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 17.5배, 주가순자산배수(PBR)는 3.28배다. 자기자본이익률(ROE)은 18.8%다. 2016년 예상 연간 순이익 631억원으로 계산하면, PER은 14.3배가 된다.

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[한솔케미칼] 투자 체크 포인트

기업개요

update13.01/17

제지용 라텍스, 반도체 세정용 과산화수소 등의 화학제품 제조사
사업환경

update14.09/22

▷ 과산화수소는 주요 수요처였던 제지, 섬유 등 전방산업의 침체로 인해 관련 수요가 정체
▷ 반면, 삼성전자와 SK하이닉스의 증설과 글로벌 점유율 확대로 IT관련 수요는 중장기적으로 성장세를 나타남
경기변동

update16.11/18

▷ 경기에 따른 실적 영향을 크게 받는 산업으로 전방산업(반도체,LCD) 업황에 직접적 영향을 받음
주요제품

update16.11/18

▷ 제지약품 (18.3%) : 계열사인 한솔제지와 아트원제지에 주로 공급
▷ 정밀화학 약품 (44.8%) : 반도체용 세정액, LCD식각액용 등으로 사용되며 삼성전자, 하이닉스, LG디스플레이 등에 공급
▷ 과산화벤조일(BPO) 내수 판매가 : kg당 13년 4450원 → 14년 4445원 → 15년 4353원 → 16년 3분기 4268원/kg
* 괄호 안은 매출 비중
원재료

update16.11/18

▷ MTA, MCA, URA를 비롯한 정밀화학원료 (21.9%)
▷ 기타 (78.1%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수

update14.09/22

▷ 고객사(제지사, 반도체 제조사, LCD 제조사 등) 생산량 증가시 매출 증가
▷ 유가 및 원/달러 환율 하락시 수혜
리스크

update14.09/22

▷ 반도체·디스플레이 시장 불황시 실적에 직접적인 타격
▷ 유가, 환율 상승시 원가율 상승
신규사업

update16.11/18

▷ 반도체 및 디스플레이 등 전자재료와 합성기술 기반 정밀화학사업 검토 중
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한솔케미칼] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2016.9월 2015.12월 2014.12월 2013.12월
매출액 2,382 2,902 2,779 2,862
영업이익 521 421 282 268
영업이익률(%) 21.9% 14.5% 10.1% 9.4%
순이익(연결지배) 485 341 214 203
순이익률(%) 20.4% 11.8% 7.7% 7.1%
주요투자지표
이시각 PER 17.44
이시각 PBR 3.27
이시각 ROE 18.77%
5년평균 PER 16.02
5년평균 PBR 2.22
5년평균 ROE 14.02%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[한솔케미칼] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
조동혁본인보통주00.001,634,40814.47-
조동길친인척보통주00.0035,4790.31-
이정남친인척보통주00.0014,6430.13-
조연주친인척보통주00.001,8390.02-
박원환임원보통주00.0010,0000.09-
보통주00.001,696,36915.02-
우선주00.0000.00-

[2016년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]



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