[최저가 점검] 하이록코리아, 52주 최저가 근접..PER 9.5배

이날(5일) 주가가 52주 최저가에 근접한 하이록코리아가 눈길을 끈다. 하이록코리아는 계장용 피팅 및 밸브 제조업체로 조선, 해양, 석유화학 등의 산업분야가 주요 거래처다.

하이록코리아의 주가는 지난해 3월 3일 52주 최고가(3만150원)를 기록했으나, 이후 다소 조정을 받아 9월 12일에는 52주 최저가인 1만9900원에 도달했다. 5일 오후 2시 46분 현재 주가는 전일과 같은 2만400원에 거래되고 있으며, 이는 52주 최저가와 비교하면 2.5% 가량 높다. 52주 최고가와 비교하면 약 32% 낮은 수준이다.





하이록코리아의 실적은 2014년까지 대체로 우상향했으나 2015년부터는 다소 부진하다. 최근인 지난해 3분기에는 매출액이 전년 동기 대비 12% 감소한 가운데, 영업이익과 순이익도 각각 15%, 63% 줄었다(이하 연결 기준).

업계에 따르면 석유화학 산업을 제외한 조선, 해양 등 대부분의 전방산업이 다소 어려운 시기를 겪고 있다. 이에 하이록코리아의 수주가 감소하며 부진한 실적이 이어지고 있는 것으로 보인다. 지난해 3분기 보고서에 따르면 2016년 1월부터 9월까지 수주 총액은 약 1234억원으로, 전년 동기 대비 11% 감소했다.



다만, 하이록코리아는 여전히 20% 내외의 영업이익률을 유지하고 있다. 지난해 3분기 기준 영업이익률은 전년 동기 대비 0.9%p 줄어든 19.8%다.

12월 5일 리포트를 발표한 KB증권의 정동익 연구원은 부진한 전방산업 시황에도 불구하고 안정적이고 높은 영업이익률을 유지하고 있는 점은 긍정적이나, 현재 업황에서는 이를 통한 주가 차별화 가능성이 제한적일 것으로 판단했다.



정 연구원은 수주 감소로 인해 2017년에도 하이록코리아의 매출 감소가 불가피할 것으로 전망했다. 정 연구원이 예상한 2016년 연간 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 17%, 33% 감소한 1737억원, 360억원이다. 2017년에는 이보다 각각 4%, 10% 줄어든 1676억원의 매출액과 324억원을 영업이익을 기록할 것으로 내다봤다.

이렇듯 부진한 업황 속에서도 하이록코리아의 재무상태는 여전히 양호하다. 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 15%로 낮고 유동비율은 723%로 높다. 차입금도 거의 없어 이자비용이 미미하다. 하이록코리아가 보유한 순현금자산은 1014억원으로 전일 종가 기준 시가총액 2777억원 대비 약 37% 가량이다.

지난해 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 9.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.95배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.0%다.

2015년 한 때 주가가 4만원 내외까지 오르며 PBR이 2배 수준에 형성됐다. 그러나 이후 주가가 다소 조정을 받아 최근 PBR은 0.9배~1.1배 사이를 기록하고 있다.