[i레터] 박 회계사의 사업보고서 분석법, 업종별 핵심 포인트는?

단독박동흠 회계사의 새로운 저서가 곧 출간됩니다. 당초 이번주 출시 예정이었으나 대형 출판 도매상 부도 등 연말연시 뒤숭숭한 출판업계 사정 등으로 다소 늦어지게 되었습니다. 온라인 서점은 이번주말부터 구매가 가능할 것 같고, 다음주면 전반적으로 구매가 원활해질 것으로 기대합니다. 이에 앞서 새로운 책에 어떤 내용이 담길지 궁금해 하시는 분들을 위해 목차를 소개합니다. 그럼 오늘도 좋은 하루 만드시길 바랍니다. 아 참, 책 제목은 <박 회계사의 사업보고서 분석법: 업종별 핵심 포인트>로 정해졌습니다. 감사합니다.

머리말 - 투자의 첫걸음, 사업보고서 분석

1장 | 사업보고서, 어떻게 분석할 것인가
1. 전자공시
분·반기보고서와 사업보고서 / 이사의 경영진단 및 분석의견, 영업보고서 첨부물을 적극 읽어라
2. 어떻게 분석할 것인가
큰 숫자부터 확인하라 / 유기적으로 분석하라 / 재무비율 분석은 절대 하지 마라 / 업종별 특성을 고려하라

2장 | 제조업 - 싸게 만들어서 비싸게 많이 파는 기업인가?
1. B2B인가, B2C인가
B2B의 특징 / B2C의 특징
2. 만능공식 ‘(P-VC)×Q-FC’
손익분기점
3. 어떤 비용이 많이 들어가는 사업인가
원재료 투입 비중이 큰 기업인가 / 노동집약형 산업인가, 자본집약형 산업인가
4. 사업보고서 분석을 위한 기본 정보 찾기
영업부문 / 시장 규모 및 시장점유율 정보 / 판매량 정보 / 판매가격 정보 / 수출 및 내수 정보 / 주요 원재료 가격 변동 현황 / 생산능력, 생산실적, 가동률 정보
5. 종합 사례-농심 vs 오뚜기
2014년 vs 2015년 실적 비교/ 오뚜기 매출 분석 / 오뚜기 비용 분석
6. 실적 발표 확인하는 방법
7. 박 회계사의 투자 이야기
농심 편 / 코리아오토글라스 편
칼럼 - 터닝메카드 장난감 열풍에도 주식은 대박 안 터지는 이유

3장 | 제약·바이오산업 - 수익모델을 갖추고 R&D에 투자하는가? 수익모델 없이 R&D에만 집중하는가?
1. 완제의약품과 원료의약품
완제의약품 기업의 이해 / 원료의약품 기업의 이해
2. 기술성장기업 상장특례
3. 전통 제약기업과 신흥 바이오 기업
4. 신약 개발의 꿈
5. R&D 비용의 처리
6. 제약기업의 자산 구조, 판매비와관리비
제약기업의 자산 구조 / 판매비와관리비
칼럼 - 한미약품 사태에서 배우는 제약·바이오 기업 재무제표

4장 | 도·소매업 - 사 와서 파는 기업인가, 수수료만 떼는 구조인가? 사 와서 파는 비중이 크다면 높은 매출총이익률을 유지하는가?
1. 홈쇼핑 기업
GS홈쇼핑 매출 / GS홈쇼핑 비용의 성격별 분류
2. 백화점 기업
백화점 매출 / 백화점 간 이익률 비교
3. 전자상거래 기업
4. 저물어 가는 면세점
칼럼 - 도심형 면세점, 황금알은 없었다

5장 | 수주산업 - 높은 매출총이익률을 유지하는가? 미청구공사잔액이 크지 않은가? 영업활동현금흐름에서 유입(+)이 이루어지는가?
1. 수주산업과 미청구공사
미청구공사란 / 대우조선해양 미청구공사 / 진행률 조작 가능성 / 미청구공사 증가가 기업에 미치는 영향 / 현금흐름표만 살펴봐도 위험은 피할 수 있다 / 미청구공사와 원가율의 관계 / 결국은 적정마진 / 손실이 예상되는 프로젝트
2. 수주산업, 어떻게 투자해야 할까
3. SI기업
칼럼 - 재무제표는 부실을 경고하고 있었다

맺음말 - 확실한 기업에 투자하라

[] 박회계사 신간도서에 나오는 주요 사례 종목
코리아오토글라스, 오뚜기, 농심, 한미약품, 손오공, GS홈쇼핑

<©가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(www.itooza.com) 무단전재 및 재배포금지>






[코리아오토글라스] 투자 체크 포인트

기업개요 update15.12/28
자동차용 안전유리를 제조업체
사업환경 update15.12/28
▷ 자동차용 안전유리는 전방 산업인 완성차 생산 및 판매량(현대차그룹 매출비중 75%)에 직접적인 영향 받음
경기변동 update15.12/28
▷ 완성차 생산 및 판매량에 직접적인 영향 받아 경기 변동에 민감한 편
주요제품 update16.08/26
▷ 접합유리(55%), 강화유리(45%)
*괄호 안은 매출액 비중
원재료 update15.12/28
▷ 판유리 등(관계회사 케이씨씨로 공급받고 있음)
실적변수 update15.12/28
▷ 주요 매출처 현대차 그룹에 영향
리스크 update15.12/28
▷ 완성차 업체의 단가 인하 요구, 가격 경쟁 심화
신규사업 update15.12/28
▷ 진행중인 신규사업 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코리아오토글라스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2016.9월 2015.12월 2014.12월 2013.12월
매출액 3,203 4,371 4,297 3,900
영업이익 353 359 269 222
영업이익률(%) 11% 8.2% 6.3% 5.7%
순이익(연결지배) 302 334 255 182
순이익률(%) 9.4% 7.6% 5.9% 4.7%
주요투자지표
이시각 PER 8.45
이시각 PBR 1.23
이시각 ROE 14.54%
5년평균 PER 9.74
5년평균 PBR 1.42
5년평균 ROE 14.84%
(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[코리아오토글라스] 주요주주

성 명 관 계 주식의
종류
소유주식수 및 지분율 비고
기 초 기 말
주식수 지분율 주식수 지분율
정몽익 본인 보통주 4,000,000 20.0 4,000,000 20.0 -
㈜케이씨씨 특수관계인 보통주 3,980,000 19.9 3,980,000 19.9 -
보통주 7,980,000 39.9 7,980,000 39.9 -
- - - - - -
[2016년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]



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09 / 22 15 : 30 현재

코리아오토글라스 152330

17,900 원 ▼ 550 원, ▼ 3 %

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투자매력도 별점 종합점수
밸류에이션 onononoffoff

18점

/ 25점 만점

경제적 해자 onononoffoff
재무 안전성 ononononon
수익 성장성 onononoffoff
현금 창출력 ononononoff
* 주식MRI 우량 기업 기준 : 최소 15점 이상
* 상장 및 분할 후 3년 미만인 기업은 분석 기간이   짧아 실제 기업 내용과 일부 다를 수 있습니다.
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