[대가의 보물] 삼영엠텍, 랄프 웬저 기준 모두 '통과'

삼영엠텍이 소형주 대가 랄프 웬저 조건을 모두 통과했다. 주가순자산배수(PBR), 부채비율, EPS 성장률 등 5가지 조건을 모두 만족했다. 삼영엠텍은 18일 오전 10시 25분 현재 전일과 같은 3480원에 거래되고 있다.

[표] 삼영엠텍, 랄프 웬저 조건 모두 만족

기준일:2016년 7월 15일
(자료:GS클럽)

랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.

삼영엠텍의 주가순자산배수(PBR)는 0.66배로 1배 미만의 랄프 웬저 조건을 만족한다. 부채비율은 59%로 100% 미만이고 순이익이 7억원으로 흑자이면서 영업현금흐름의 70% 미만으로 영업현금흐름이 순이익 대비 커 실제 유입되는 현금이 더 많다. 최근 1년간 EPS성장률은 92.6%로 랄프 웬저의 조건에 부합한다. 시가총액은 471억원으로 소형주로 볼 수 있다.

삼영엠텍은 각종 기자재 및 구조재를 제조하는 업체다. 플랜트기자재, 선박엔진구조재, 구조물구조재 등을 생산한다. 지난 1분기 기준 선박엔진 구조재 비중이 46%로 가장 컸고 플랜트 기자재가 30%, 구조물 기자재가 13%, 풍력 기자재가 11%로 그 뒤를 이었다.

선박엔진구조재의 대표품목으로는 엔진주축지지대(MBS, Main Bearing Support)가 있다. 주로 선박 및 발전용 대형 내연기관의 엔진블럭에 조립돼 크랭크축의 메인 베어링(Main Bearing)을 지지하는 역할을 한다.

플랜트기자재는 제철설비, 발전설비, 시멘트설비 등으로 구분할 수 있고, 각 제품의 수는 수백가지가 넘는다. 대표적인 품목으로는 광산 플랜트에 사용되는 팔레트 차(Pallet Car), 각종 밸브 등이 있다. 국내 주요 수요처로는 대형 제철 및 발전프로젝트를 수행하는 포스코건설, 두산중공업, 현대중공업 등이 있다. 해외에서는 독일의 오토텍(Outotec), 신일본제철, 가와사키제철 등이 있다.

구조물구조재는 여러 가지 구조물들의 설치 및 연결 등에 사용되는 제품으로, 금속조립 구조재, 기계장치, 토목, 교량, 건축 등 여러 산업분야에서 사용되고 있다. 구조물구조재는 구조물이 지진, 바람과 같은 외부요인이나 진동, 충격 등 인위적 요인에 견딜 수 있게 하는 데 핵심적 역할을 한다. 그리고 적용되는 구조물의 기능적 특성에 맞는 설계가 필수적이다.

삼영엠텍의 수주잔고는 올해 1분기 말 372억원으로 지난해 말 대비 11% 늘었다. 지난 2009년 1372억원을 기록한 이후 줄곧 감소한 끝에 늘어난 점이 주목된다. 2012년까지 1000억원대를 유지하던 삼영엠텍의 수주잔고는 2013년 750억원, 2014년 534억원, 지난해말 335억원으로 줄어든 바 있다.



삼영엠텍의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 47% 감소한 138억원을 기록했다. 영업손실은 1억원으로 적자전환했고 순이익은 47% 감소한 3억원을 각각 기록했다.

올해 1분기 연환산 실적 기준(최근 12개월 실적 합산) 이 회사의 현재 주가수익배수(PER)는 63.1배이다. 현재 주가순자산배수(PBR)와 자기자본이익률(ROE)은 각각 0.66배와 1.0%다. 이익 감소로 PER이 높아진 상태다.