[주식MRI 우량주] 삼목에스폼, 알루미늄 거푸집 점유율 1위 업체

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼목에스폼의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 27위(상위 1%)를 차지했다. 삼목에스폼은 29일 오후 2시 34분 현재 전일 대비 1.9% 오른 2만9400원에 거래되고 있다.

주식MRI 분석에 따르면, 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 

[그림] 삼목에스폼 주식MRI 분석 결과 요약

(자료:아이투자)

삼목에스폼은 건축용 거푸집 제조회사다. 거푸집이란 건축물의 뼈대를 구성하는 틀로 공사를 할 때 거푸집 사이에 콘크리트를 부어 넣어 건축물의 내외벽을 형성한다.

과거 거푸집은 나무, 철 소재의 제품이 주로 사용됐는데 지난 2000년 이후 재활용이 가능해 친환경적이고 정밀 시공이 가능하다는 장점이 부각되면서 알루미늄 거푸집으로 대체되고 있다. 삼목에스폼의 알루미늄 거푸집 매출비중은 지난해 기준 78%로 대부분을 차지하고 있다.

알루미늄 거푸집 사업은 초기 생산설비 확보에 투자가 필요해 영세업체의 진입이 어렵다. 국내 알루미늄 거푸집 업계는 상위 3~4개 기업이 과점하는 형태다. 삼목에스폼은 국내 알루미늄 거푸집 시장의 42%를 점유한 1위 업체다. 금강공업(점유율 38%), 현대알루미늄(11%)이 그 뒤를 잇고 있다.

건설기자재시장은 전반적인 건설 주택경기에 민감하고 주거래처인 주택건설업체의 당해 사업시행규모와 밀접한 관계를 갖고 있다. 삼목에스폼은 경기 침체시에는 주택건설업체의 차별화된 주택분양 지향 및 고품질시공 등 기존의 재래식공법을 신공법으로 전환시키면서 건설기자재의 적용범위를 확대시키는 전략을 취하고 있다.

삼목에스폼은 5년 연속 매출액이 개선됐다. 반면 지난해에는 매출액은 소폭(3.5%) 늘었지만 영업이익(-17.3%)과 순이익(-17.5%)은 줄었다.

외주가공비가 늘면서 수익성이 악화된 것으로 보인다. 매출액 대비 외주가공비 비중은 지난해 45.2%로 전년 대비 4.8%p 늘었다. 수익성 개선을 큰 폭 이뤘던 지난 2013년과 2014년의 외주가공비 비중은 40~41% 수준이다.

삼목에스폼의 유형자산은 지난 10년간 꾸준히 늘었다. 실제 유형자산의 대부분은 알루미늄 거푸집(임대판넬)이다. 알루미늄 거푸집 수요가 늘어나면서 제품을 꾸준히 생산한 결과로 풀이된다. 지난해 말 기준 유형자산은 총 1704억원이며, 이 중에서 임대판넬이 1239억원으로 73%를 차지한다.

최근 유형자산이 늘어나는 속도보다 이익이 더 빨리 쌓여 자산구조가 장기자본 > 자기자본 > 고정자산의 순서를 갖추게 됐다. 삼목에스폼은 지난해 2분기부터 무차입 경영을 실시하고 있다.

 

 

지난해 연간 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 8.5배, 주가순자산배수(PBR)는 1.49배, 자기자본이익률(ROE)은 17.5%다.

 

주식MRI, "투자하기 전 꼭 찍으세요!"

 

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

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