[실적 점검] 이수페타시스, 신영자산 6.2% 보유..1Q 실적은?

신영자산운용(이하 신영자산)이 6.24% 지분을 보유한 이수페타시스의 1분기 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 줄지만, 연간으로는 전년 대비 늘어날 것으로 전망됐다. 20일 오후 2시 30분 현재 이수페타시스는 전일 대비 0.1% 내린 5860원에 거래되고 있다. 이수페타시스는 인쇄회로기판(PCB)을 제조 및 판매하는 회사다.

20일 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 예상한 이수페타시스의 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 2% 줄어든 1395억원이다. 영업이익과 순이익은 각각 31% , 41% 감소한 79억원, 56억원으로 예상했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 이수페타시스의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다.

그러나 연간으로 살펴보면 전년보다 수익성이 개선될 전망이다. 2016년 예상 매출액은 5928억원(전년 대비 +14%)이다. 영업이익은 382억원(+90%), 순이익은 268억원(+71%)으로 예상됐다.



지난달 17일 리포트를 발표한 HMC투자증권의 노근창 연구원은 이수페타시스가 2016년 1분기에 매출액 1360억원(전년 동기 대비 -4%), 영업이익 78억원(-32%)을 기록할 것으로 전망했다. 이는 증권사 예상치 평균보다 소폭 낮은 수준이다. 반면 연간으로는 매출액을 6140억원(전년 대비 +18%), 영업이익을 440억원(+118%)으로 예상했으며, 이는 증권사 예상치 평균보다 높다.

노 연구원은 이수페타시스가 지난 4분기 영업이익 적자를 기록했으나, 이번 1분기 흑자전환(전분기 대비)을 기점으로 2016년에는 수익성이 향상될 것이라 보았다. 특히 노 연구원은 1분기 흑자전환의 요인으로 수주 물량의 상승에 주목했다. 이수페타시스의 1분기 MLB용 수주 금액을 847억원으로 예상하며 전년 동기 대비 22% 증가할 것이라 보았다. 또한 엑사보드도 LG전자의 HDI 물량이 급증함에 따라 수주 물량이 상승하여 올 상반기에 큰 폭의 실적 개선이 있을거라 기대했다.

이런 가운데 신영자산은 지난해 9월 이수페타시스의 지분을 5.02% 신규보유했다고 발표했으며, 이후 주가가 하락세를 보이는 동안에는 지분율에 변동이 없었다. 그러나 올해 초부터 이수페타시스의 주가가 상승세를 띄고 있는 가운데, 신영자산은 지분율을 1.22%p(50만1537주) 늘려 6.24% 보유했다고 지난달 2일 공시했다. 올해 2월 19일 이후에만 43만6187주를 장내매수했다.



지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 15.5배, 주가순자산배수(PBR)는 1.23배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.9%다. 이수페타시스의 주가는 2015년 5월 7000원대까지 오르며 PBR이 1.3배 수준을 넘어섰다. 이후 주가가 조정을 받았으나, 올해 초부터 다시 상승세를 보이며 최근 PBR은 1.1~1.3배 사이에 형성됐다.



한편 이수페타시스의 재무상태는 유의할 점이 있다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 156%고 유동비율은 105%다. 자산대비 차입금 비중은 40%며, 이자보상배율은 3배다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 813억원으로 차입금 2030억원보다 1216억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다.