[국민연금 새내기①] 더존비즈온, 국민연금 첫 5% 보유...매력은?

[아이투자 송선영 데이터 기자]
편집자주 | 국민연금이 5일 올해 1분기 매매에 대한 대량보유상황보고를 냈습니다. 1%p 이상 지분이 변동됐거나, 5% 신규보유를 한 기업들이 대상입니다. 국민연금이 5% 지분을 넘겼다고 공시한 기업들 가운데 주요 기업을 소개합니다.
국민연금이 더존비즈온의 지분을 5% 이상 보유했다고 신규보고해 눈길을 끈다. 더존비즈온은 11일 오전 10시 2분 현재 전일 대비 1.8% 오른 2만4550원을 기록 중이다. 더존비즈온은 ERP(Enterprise Resource Planning, 전사자원관리) 등의 기업용 소프트웨어를 판매하는 기업이다.


5일 전자공시에 따르면, 국민연금은 보고서 작성 기준일인 지난 3월 28일 더존비즈온의 지분을 9.71%(288만271주) 보유했다고 신규보고했다. 국민연금이 더존비즈온의 지분을 5% 넘게 보유한 것은 처음이다. 세부변동내역을 보면, 지난 2월 12일 기준 155만7243주를 보유해 5%를 넘긴 후, 2월 23일과 29일, 3월 18일과 28일을 기준으로 각각 1%p 씩 지분을 늘렸다.


2015년 이후 더존비즈온의 주가는 꾸준히 상승했다. 현재 주가는 2015년 1월 14일 52주 최저가(9350원)에 비해 162% 높고, 지난 5일 도달한 52주 최고가(2만5600원)에 비해 4.2% 가량 낮다.




국민연금이 지분을 확대한 것은 최근 개선되고 있는 실적이 영향을 준 것으로 보인다. 지난 달 발표한 사업보고서에 따르면, 더존비즈온의 2015년 매출액은 전년 대비 16% 증가한 1577억원이다. 영업이익은 41% 증가한 290억원을, 순이익은 98% 증가한 214억원을 기록했다. 2015년 영업이익률도 18.4%로 전년보다 3.3%p 상승했다. 매출보다 이익이 더 큰 폭으로 늘면서 수익성이 개선됐다. 더존비즈온 측은 고정비 중심의 비용구조를 가졌기 때문에 매출이 상승할 경우 곧 영업이익의 상승으로 이어져 수익이 개선된 것이라 설명했다.



이베스트투자증권의 최석원 연구원은 지난 5일 발표한 더존비즈온에 대한 리포트에서 중소기업 대상 ERP 소프트웨어 시장에서의 절대적인 시장점유율과 클라우드 버전으로의 전환에 따른 ASP(평균판매단가) 상승이 지속되고 있다는 점을 감안할 때, 2016년 매출액은 1639억(전년대비, +3.9%), 영업이익은 336억(+15.9%)을 기록할 것이라고 전망했다. 


이런 가운데, 더존비즈온의 재무상태는 안전하다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 44%이며, 유동비율은 155%이다. 자산대비 차입금 비중은 17%며, 이자보상배율은 17배로 영업이익을 통해 이자비용을 충분히 감당할 수 있는 상태다.


배당도 꾸준히 지급해왔다. 더존비즈온은 최근 4년간 매년 주당 150~220원을 배당금으로 지급했으며, 해당 기간 평균 시가배당률은 1.58%다. 만약 올해도 220원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 0.9%다(전일 종가 기준).


더존비즈온의 지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 33.5배, 주가순자산배수(PBR)는 5.42배다. 자기자본이익률(ROE)은 16.2%다. 최근 주가 상승으로 PBR이 높아졌다. 국민연금의 5% 보고 의무가 발생한 지난 2월 12일 PBR은 4.6배로, 최고 수준인 5.65배보다는 낮았지만, 최근 1년 PBR 중 상단에 위치하고 있다.




한편 더존비즈온은 매출과 이익이 늘고 있는 가운데, 이익에 대한 프리미엄도 많이 더해진 만큼 향후 주가등락이 클 수 있다. 국민연금이 신규 보유했다는 이유만으로 '묻지마 투자'에 나서는 것도 현명한 투자와는 거리가 멀다.

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