[V차트 분석] 와이지-원, 설비투자 꾸준한 절삭공구 제조사

와이지-원은 소모성 절삭공구를 제조하는 업체다. 공작기계, IT기기, 자동차, 선박 등을 제작할 때 사용되는 정밀 절삭 공구를 제조 및 판매한다. 제품으로 밀링머신에 부착시켜 각종 기계를 정밀 가공하는 엔드밀(EndMill)과 구멍을 가공하는 드릴(Drill), 나사를 정밀 가공하는 탭(Tap) 등이 있다.

와이지-원의 연환산(최근 4분기 합산) 기준 매출액은 2009년 이후 다소 큰 변동을 보인다. 와이지-원의 제품은 각종 제조업에서 사용되며, 이들 산업의 경기변동에 영향을 받는다. 또한, 매출액 중 70%를 수출 부문이 차지하고 있어, 글로벌 경기 변화에도 민감한 편이다. 2008년과 2011년에 발생했던 글로벌 금융위기 여파로 와이지-원의 실적도 부진했다. 그러나 이후 전방산업 및 글로벌 경기가 회복되면서 와이지-원의 매출액도 다시 증가했다.



2013년부터 와이지-원의 매출액은 전반적으로 개선세를 보이고 있다. 전방산업 호조와 함께 설비투자를 진행해 생산능력도 확충한 결과다. 와이지-원의 유형자산은 2011년부터 꾸준히 늘었다. 이 기간 동안 유형자산 세부항목의 변화를 보면, 지난해 말 기준 토지는 427억원으로 47% 증가했고 건물은 327억원으로 83% 늘었다. 기계장치부문도 73% 증가한 1052억원을 보였다.



유형자산 투자는 대부분 차입금을 통해 조달한 것으로 보인다. 지난 2011년부터 와이지-원의 차입금이 급격하게 증가했으며, 차입금비중도 60%대에 육박하기도 했다. 최근에는 차입금이 감소세를 보이고 있지만, 지난해 말 기준 40%로 여전히 높은 편에 속한다. 일반적으로 차입금비중이 40%를 넘으면 재무안전성이 낮은 것으로 판단한다.



와이지-원의 이자보상배율을 보면 최근 비교적 상승세를 보이고 있고, 지난해 말 기준 3.7배를 보였다. 지난해까지 벌어들인 영업이익으로 이자비용은 감당할 수 있었던 것을 뜻한다. 그러나 차입금비중 자체가 높은 만큼 향후에도 이자상환능력에 문제가 없는지 지속적인 확인이 필요하다.



차입금비중이 높은 편이지만 와이지-원은 배당을 꾸준히 실시해왔다. 전반적으로 매출이 부진했을 때는 배당금 규모를 줄이고, 실적이 개선된 해에는 배당금을 늘리기도 했다. 지난해에는 주당 150원을 지급해 시가배당률이 1.3%를 보였다. 올해에도 주당 150원을 지급하면 전일 종가(1만550원) 기준 1.4%의 배당수익률을 기대할 수 있다.



지난해 실적과 전일 종가를 반영한 와이지-원의 주가수익배수(PER)는 17.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.99배, 자기자본이익률(ROE)은 5.6%다.