[주식MRI 우량주] 한글과컴퓨터, 꾸준히 성장하는 SW업체

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한글과컴퓨터의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 13위(상위 1%)를 차지했다. 한글과컴퓨터는 29일 오후 1시 46분 현재 전일과 같은 1만9250원을 기록 중이다.

주식MRI 분석에 따르면, 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 그리고 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

[그림] 한글과컴퓨터 주식MRI 분석 결과 요약 

(자료:아이투자)

한글과컴퓨터의 지난해 연간 매출액은 849억원으로 전년 대비 12% 늘었다. 영업이익은 1.7% 증가한 280억원, 지배지분 순이익은 19% 늘어난 240억원을 각각 기록했다.

한글과컴퓨터는 모바일사업 및 오피스 소프트웨어 사업의 지속적인 성장에 따른 수익증가 및 지난 2014년 MDS테크놀로지 지분을 인수하며 체결한 옵션계약에 따른 평가이익이 전년 대비 큰 폭으로 증가해 실적이 개선됐다고 밝혔다.

최근 5년의 실적을 보면, 한글과컴퓨터의 매출은 매년 증가했다. 2011년 573억원에서 2015년 845억원으로 47% 늘었다. 연평균 증가율은 10.2%다. 영업이익도 2013년을 제외하면 매년 늘었다. 같은 기간 연평균 증가율은 8.5%다.

주력사업부인 오피스 소프트웨어 부문이 성장을 이끌고 있다. 증권업계에 따르면 PC용 오피스의 매출 70% 이상은 관공서에서 발생한다. 매년 제품이 업그레이드 되면서 가격이 조금씩 상승해 매출 확대로 이어지고 있다.



2011년 34만6500원이었던 한글과컴퓨터 오피스 2010 SE의 가격은 2012년 오피스 2010 SE +로 업그레이드 되면서 35만6400원을 기록했다. 2014년 한글과컴퓨터 오피스 2014의 가격은 36만8500원, 2015년 출시된 오피스 2014 VP는 37만9500원에 판매돼 주요 제품 가격이 꾸준히 상승했다. 주요 제품 가격은 2011년부터 지난해까지 연평균 2.4%가 오른 셈이다.

국내 오피스SW 점유율도 늘려가고 있다. 한글과컴퓨터의 국내 오피스SW 점유율은 지난 2012년 19.0% → 2013년 19.2% → 2014년 20.3%로 확대됐다. 같은 기간 마이크로소프트 국내 시장 점유율은 81.0%에서 79.7%가 됐다.

다만, 지난해 4분기 매출액은 늘었으나 영업이익은 줄었다. 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 17% 증가한 211억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 48% 감소한 30억원을 기록했다. 순이익은 2억원으로 흑자전환에 성공했다.

한양증권 최서연 연구원은 신제품 런칭 비용 및 성과급 지급 등으로 영업이익이 줄었다고 밝혔다. 반면, 순이익은 자회사 MDS테크놀로지 지분 평가이익 증가로 개선된 것으로 나타났다.

최 연구원은 올해도 컨슈머 제품 호조 및 모바일 적용 모델 확대로 실적 증가세는 지속될 것으로 판단했다. 또한 아르헨티나, 중국 등 신제품을 통한 해외 고객 확대 등으로 인해 외형 성장과 수익성 개선을 모두 이룰 것으로 기대했다. 최 연구원이 추정한 올해 매출액은 전년 대비 12% 늘어난 952억원, 영업이익은 11% 증가한 311억원이다.

업계에 따르면 한글과컴퓨터는 아르헨티나 대형 SI업체인 피버코프와 클라우드 서비스 솔루션 계약을 체결했고 중국 킹소프트와 웹오피스 공급 계약을 체결한 것으로 알려졌다. 그 밖에도 러시아, 인도, 중동 등에서 수출 협상을 진행 중으로 국내 뿐 아니라 해외 진출에도 힘을 쏟고 있다.

한글과컴퓨터의 자산구조는 우량한 기업의 모습을 보여주고 있다. 장기자본 > 자기자본 > 고정자산 순서로 배열돼 있으며, 장기자본과 자기자본이 꾸준히 증가하고 있다. 특히 비유동부채를 거의 쓰지 않아 장기자본과 자기자본이 큰 차이를 보이지 않고 있다. 지난 2014년 고정자산이 늘어난 것은 MDS테크의 지분(18.61%)을 취득했기 때문이다.



한글과컴퓨터는 지난 10년간 매년 배당금을 지급했다. 2013년부터 지난해까지 주당 배당금을 늘리고 있다. 지난해 주당 배당금은 400원으로 전년(260원) 대비 54% 늘었다. 주당 배당금과 현재 주가(1만9250원)을 반영한 시가 배당률은 2.1%다.



지난해 연간 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 18.5배, 주가순자산배수(PBR)는 2.93배, 자기자본이익률(ROE)은 15.8%다.

주식MRI, "투자하기 전 꼭 찍으세요!"

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
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