[올해도 고배당?] 천일고속, 듬뿍 배당 한번 더?

천일고속은 2015년 결산 깜짝 배당을 발표했던 회사다. 지난 3월 3일 주당 6000원의 배당금을 공시했다. 이는 3일 종가 6만4500원과 비교해 9.3%에 이르는 액수다(회사 측 공시 8.1%, 배당락 전일~직전 1주일간 종가 평균).

깜짝 배당에 주가도 반응했다. 배당공시 다음 날인 4일, 천일고속은 상한가인 8만3800원을 기록했다. 배당공시 이후 현재까지 약 4주간 주가상승률은 35%다. 28일 오후 2시 29분 현재 주가는 8만7300원으로, 올해도 만약 2015년 배당금을 유지한다면 배당수익률 6.8%가 기대된다.



실적과 여유현금, 회사의 배당정책 등을 점검해 올해도 최소한 작년 이상의 배당금을 지급할 수 있을 지 살펴본다.

1. 최근 3년간 평균 순이익 51억원

천일고속은 고속버스 사업을 한다. 지난 2012년을 기점으로 이익이 늘고 있으며, 최근 3년간 순이익은 평균 51억원을 기록했다. 이자수익과 배당금 수입(서울 고속터미널 지분 16.6% 보유), 잡이익 등이 더해져 매년 순이익이 영업이익보다 많다.



4분기에는 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 지난해 4분기 개별 기준 매출액은 147억원으로 전년 동기 대비 1% 감소했다. 그럼에도 영업이익은 61% 늘어난 5억원을, 순이익은 60% 증가한 8억원을 기록했다. 매출액은 감소했지만, 영업이익은 늘면서 수익성이 개선됐다.

 

2. 보유현금 194억원, 배당총액 85억원

천일고속은 2015년 말 기준 현금성자산과 단기금융자산을 더해 194억원을 보유했다. 지난해 배당총액이 85억원은, 보유한 현금 및 단기금융자산 합계의 44% 규모다. 다만 잉여현금흐름은 -52억원이며, 2015년 연간 순이익을 넘는 배당을 실시했다. 순이익과 잉여현금흐름이 늘지 않는다면, 올해도 2015년 수준의 배당을 유지하려면 현재 보유한 현금에서 추가 지출이 필요하단 의미다.

* 잉여현금흐름은 순이익에서 기업이 현재 생산능력을 유지 또는 증가시키기 위해 투자되는 유형자산 등의 비용을 제외한 금액이다. 배당이나 자사주 매입 등 주주를 위해 사용될 수 있는 자금이 된다.

3. 2015년 배당은 5년 만..배당성향 185%

천일고속은 배당을 자주 했던 기업은 아니다. 최근 10년간 4차례만 배당을 실시했고, 2015년 배당은 지난 2010년 이후 5년 만에 처음이다.

배당을 했던 2010년에도 배당성향은 25%에 불과했다. 185% 배당성향, 바꿔 말하면 2015년 순이익의 1.8배를 배당한 2015년이 이른바 '폭탄배당'으로 불리는 배경이다.



천일고속은 지난 15일 1분기 배당을 위한 주주명부폐쇄 결정을 공시했다. 오는 31일 기준 확정된 주주를 대상으로 다시 배당을 한다는 뜻이다. 1분기 배당을 받으려면, 29일(화)까지 천일고속 주식을 매수해야 한다.

2015년 배당금을 지급하면, 108억원의 현금 및 단기금융자산이 남는다. 이는 주당 약 7550원 정도다.

지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 26.6배, 주가순자산배수(PBR)는 2.54배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.6%다.

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