[V차트 우량주] 유비쿼스, 기가인터넷과 함께 성장하는 네트워크 장비업체

유비쿼스는 2000년에 설립된 네트워크 장비 업체다. 주요 제품은 유무선 인터넷의 데이터 전송장비인 스위치, 유선 인터넷 데이터 전송장비인 FTTH이다. 지난해 3분기 누적 매출비중은 스위치 65%, FTTH 25%, 기타 사업(유지보수 및 기타제품 등) 10%다. 주요 고객사는 KT와 LG유플러스이다.

▷ 통신사 투자 확대에 따라 매출 개선...기가인터넷 수혜

유비쿼스의 실적은 2011년부터 전반적으로 개선세를 보이고 있다. 제품 특성상 유비쿼스의 매출액은 주요 고객인 통신사가 통신망 확대 등의 투자를 늘리면 수혜를 받는다. 2011년부터 증가한 스마트폰 사용과 LTE 통신망 확대 등으로 인해 유비쿼스의 실적도 전반적으로 개선될 수 있었던 것으로 보인다.

최근에도 유비쿼스의 실적은 개선됐다. 국내 통신사가 기가인터넷에 투자를 확대하며 수혜를 받은 것으로 보인다. 정부는 2014년 5월 기가인터넷의 보급 및 확산을 위해 23개 도시를 기가시티로 선정했고, 2017년까지 전국 85개 시에 기가인터넷을 보급할 계획이라고 밝힌 바 있다. 이에 따라 KT를 필두로 국내 통신업체들이 기가인터넷 상품을 출시하고 투자를 본격화했다. 관련 장비를 제조하는 유비쿼스의 매출액도 증가할 수 있었다.



유비쿼스의 영업이익률은 18% 전후를 꾸준히 보여 왔다. 순이익률도 18% 전후를 보이고 있다. 일반적으로 순이익은 이자비용이나 법인세비용 등 모든 비용을 제외하고 난 수치기 때문에 영업이익률보다 순이익률이 낮다. 그러나 유비쿼스의 순이익률은 영업이익률과 비슷한 수준을 보이고 있다. 이는 영업외수익이 발생한 영향인데, 특히 이자수익과 금융자산관련수익(금융자산평가수익 + 금융자산처분이익)이 꾸준히 발생했다.



유비쿼스는 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 – 장/단기차입금)을 비교적 풍부하게 보유하고 있다. 2011년부터 보유한 순현금자산과 시가총액대비 비중이 감소하긴 했으나, 30% 전후의 비중을 유지하고 있다. 지난해 3분기 말 기준 순현금자산은 1084억원으로 크게 늘었지만, 주가가 상승하며 시가총액비중은 35%가 됐다. 보유한 순현금자산에서 위에 언급한 이자수익이 발생했다.



재무구조도 안전한 편이다. 유비쿼스는 지난 2009년을 제외하고 차입금비중을 10% 미만으로 유지해왔다. 이에 상장 후 부채비율은 100% 미만, 유동비율은 100% 이상을 유지하면서 안전한 재무구조를 보이고 있다. 



▷ 꾸준한 배당 실시...주가 하락에 투자지표 변화

유비쿼스는 상장 이후 매년 배당을 실시해왔다. 배당금도 매년 늘리거나 유지했다. 지난 2014년엔 주당 200원을 지급해 시가배당률이 2.4%로 시중금리(1.5%)를 상회하기도 했다. 올해도 주당 200원을 지급하면 현재 주가(1만2350원, 3일 오후 12시 40분 기준) 기준 1.6%의 배당수익률을 기대할 수 있다.



유비쿼스의 주가는 이익 증가와 함께 전반적으로 상승하는 모습을 보인다. 지난해 3분기에도 실적이 개선되며 주당순이익이 증가했다. 그러나 주가는 지난해 6월 이후 다소 하락하는 모습을 보이고 있다. 이에 따라 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 2분기 말 13.3배에서 현재 주가 기준 9.2배로 31% 하락한 수준에서 거래되고 있다.



최근 실적과 현재 주가를 반영한 유비쿼스의 연환산 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.31배, 자기자본이익률(ROE)은 14.4%다.