[승부주] 덕산하이메탈, 한국투신 신규보유...반도체+OLED?

한국투자신탁운용(이하 한국투신)이 덕산하이메탈 지분을 5% 이상 보유하고 있다고 밝혀 눈길을 끈다. 20일 오전 9시 49분 현재 덕산하이메탈은 전일 대비 1.2%(120원) 내린 9570원에 거래되고 있다.

금융감독원 전자공시에 따르면 한국투신은 지난 14일 기준 덕산하이메탈 지분을 5.00%(113만7013주) 보유하고 있다고 전일 공시했다. 지난 2013년 이후 다시 덕산하이메탈 지분을 5%이상 보유하게 된 것이다.

한국투신은 지난 2012년 9월 처음으로 덕산하이메탈 지분을 5% 이상 보유했다고 밝힌 이후 같은 해 12월까지 지분을 늘려 지분율은 7.47%까지 상승했다. 하지만 2013년 3월과 9월 두 차례에 걸쳐 지분을 줄여 5% 이하가 됐다.

국제반도체장비재료협회(SEMI)에 따르면 올해 글로벌 반도체 설비 투자 금액은 367억달러(약 44조4600원)으로 전년 대비 2.6% 증가할 것으로 보인다. 지난해는 358억달러(약43조4000억원)로 전년 대비 0.5% 증가하는데 그쳤다.

반도체 설비 투자의 증가는 덕산하이메탈의 실적 개선으로 이어질 것으로 보인다. 덕산하이메탈은 반도체와 기판을 연결해 전기적 신호를 전달하는 역할을 하는 솔더볼을 생산한다. 덕산하이메탈은 세계 반도체용 솔더볼 시장에서 약 36%를 점유하고 있다. 국내 삼성전자, SK하이닉스, 해외에선 SESS(삼성전자 중국), ATC(앰코테크놀로지 중국), ATP(앰코테크놀로지 필리핀) 등에 솔더볼을 공급하고 있다.



그리고 관계회사인 덕산네오룩스(지분율 33.3%)의 실적 개선도 기대된다. 덕산네오룩스는 덕산하이메탈에서 분할 후 지난해 2월 신규 상장된 회사다. 덕산네오룩스는 OLED (능동형 유기발광다이오드)소재 부문을 담당한다. 덕산네오룩스는 OLED소재를 삼성디스플레이 등에 공급하고 있다. 한국투신은 덕산네오룩스 지분도 9.14% 보유하고 있다.

애플이 아이폰 디스플레이를 LCD에서 OLED로 교체할 것을 알려지고, OLED 패널 가격이 하락하면서 OLED TV에 대한 수요가 증가하고 있다. 시장조사업체 IHS에 따르면 2016년과 2017년 국내의 삼성디스플레이, LG디스플레이를 포함한 중국, 일본 업체들의 예상 투자금액은 총 35조원(2016년 13조1000억원, 2017년 21조6000억원) 규모로 예상됐다. 특히 BOE, Tianma. Everdisplay, Visionox, Truly 등 중국의 8개 업체가 OLED투자를 진행하고 규모는 총 규모는 14조원에 달할 전망이다.

증권업계도 전방산업의 투자로 인해 실적이 개선될 것으로 전망하고 있다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WISEfn)에 따르면 덕산네오룩스의 올해 예상 매출액은 673억원으로 전년 대비 66% 증가할 것으로 보인다. 영업이익은 140억원으로 617%, 순이익은 127억원으로 462% 급증할 것으로 내다봤다.

또한 덕산하이메탈은 매출액 694억원으로 전년 대비 15% 늘어날 것으로 보인다. 영업이익 예상치는 89% 증가한 66억원, 지배지분 순이익은 85% 늘어난 126억원이다.



지난해 3분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 덕산하이메탈의 주가수익배수(PER)는 5.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.14배, 자기자본이익률(ROE)은 19.4%다. 하지만 이 수치는 지난 2014년 4분기 분할 전 실적이 반영된 것으로 왜곡이 있다.

지난해 증권사 예상치를 반영한 덕산하이메탈의 PER은 29.6배, PBR은 0.99배다. 올해 전망치를 반영하면 PER은 17.5배, PBR은 0.94배로 낮아진다.