[실적 점검] 피에스케이 - 한국밸류 19% 보유

한국투자밸류자산운용(한국밸류)이 19% 지분을 보유한 피에스케이가 4분기에는 매출액과 영업이익이 전년 동기 대비 감소할 것으로 전망됐다. 피에스케이는 전일(11일) 8790원을 기록했다.

증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 피에스케이의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 29% 감소한 321억원이다. 영업이익은 20% 줄어든 37억원으로 전망됐다. 이는 최근 3개월 간 피에스케이의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다.



4분기 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 감소할 것으로 보여, 2015년 연간 실적도 전년 대비 소폭 줄어들 전망이다. 2015년 매출액은 전년 대비 2.8% 줄어든 1445억원, 영업이익은 3.4% 감소한 169억원이 된다.



가장 최근인 지난 달 15일 리포트를 발표한 신한금융투자 김민지 연구원은 피에스케이가 3분기에 삼성 중국 3D 낸드향 수주가 대부분 반영돼 4분기 실적이 둔화될 것으로 전망했다. 4분기 영업이익 감소에도 순이익이 증가하는 건 '14년 4분기 발생한 ELS 자산처분손실 30억원이 '15년 4분기는 없기 때문이라고 덧붙였다.

한편 2016년은 삼성전자의 장비 투자 감소로 매출액이 2015년의 2.7%에 그치나, 자회사 SEMIgear의 성장으로 영업이익은 11% 늘어날 것으로 전망했다.

이런 가운데 한국밸류는 최근 1년간 피에스케이 지분을 꾸준히 늘렸다. 지난해 3월 31일 기준 지분 14.54%를 보유하다가, 9월 30일 16.69%, 11월 30일 17.81%, 12월 31일 18.96%까지 확대했다. 한국밸류의 지분확대는 피에스케이 주가가 꾸준히 하락하는 중에 이뤄져 눈길을 끈다. 한국밸류가 피에스케이 지분 5% 보유 공시를 처음한 시기는 2008년 2월 29일이다.



피에스케이의 주가순자산배수(PBR)는 최근 3년간 1.8배까지 높아졌다가, 지난해 점차 하락해 현재는 0.99배를 기록 중이다. 현재 PBR은 약 2년 전과 비슷한 수준으로 낮아졌다.



한편 피에스케이는 안전한 재무상태와 풍부한 현금자산도 눈에 띈다. 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 14% 유동비율은 1080%다. 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 2263배다. 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)은 855억원으로 전일 종가 기준 시가총액 대비 약 48% 가량이다.

지난해 3분기 실적과 전일 종가(8790원)를 반영한 주가수익배수(PER)는 12.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.99배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.7%다.