[즉시분석] 디스플레이텍, 고ROE & 저PBR... 배경은?

디스플레이텍이 높은 자기자본이익률(ROE)을 유지하고 있는 가운데, 주가순자산배수(PBR)는 낮아 눈길을 끈다. 디스플레이텍은 5일 오후 12시 51분 현재 전일 대비 0.7%(40원) 오른 5240원에 거래되고 있다.

디스플레이텍은 모바일용 LCD 모듈 제조업체로 주 매출처는 삼성전자다. 전방시장은 휴대폰 시장으로 스마트폰 시장이 성장하면서 수혜를 입었다. 삼성전자의 스마트폰은 대부분 AMOLED(유기발광다이오드)가 사용되지만, 중저가 스마트폰에는 LCD가 채용돼 디스플레이텍의 제품이 함께 사용된다. 이에 삼성전자가 중저가 스마트폰 판매를 확대하면 매출이 늘어나는 경향이 있다. 실제 2013년 삼성전자가 중저가 스마트폰 판매를 확대하면서 디스플레이텍은 최대 매출을 기록했다.

지난해에는 부진한 실적을 내놓았다. 스마트폰 시장의 경쟁이 치열해지면서 삼성전자의 매출이 부진한 영향으로 보인다. 다만, 올해 들어 이익률은 높아지고 있다. 제품 가격이 하락했지만, 원재료 가격이 더 큰 폭으로 하락하면서 수익성 개선으로 이어졌다.



매출 규모는 줄었으나 ROE는 여전히 높은 수준으로 유지되고 있다. 디스플레이텍은 2009년부터 2011년 4분기를 제외한 모든 분기에 10% 이상의 ROE를 기록했다. 매출이 최대치를 기록했던 2013년 이후 ROE는 하락세를 보이고 있지만, 올해 들어 수익성을 회복하면서 ROE가 다시 높아졌다. 올해 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 ROE는 15%다. 반면 PBR은 0.7배 수준으로 1배 이하 수준에서 거래되는 중이다. 2014년 1배 이하로 떨어진 이후 1배를 넘지 못하고 있다.

주가와 주당순이익(EPS)을 살펴보면 비슷한 흐름을 보이고 있다. 다만, 최근에는 이익이 다시 증가했으나 주가는 낮아진 수준에서 다시 오르지 않고 있다. 아이투자에서는 이러한 유형을 '이익증가미반영' 유형으로 분류한다. 이익은 늘었으나 주가는 이를 반영하지 못하는 상태다. 만약 이익 증가가 이어진다면 주가도 반등해 같은 방향으로 움직일 가능성이 크다.



올해 2분기 연환산 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 4.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.72배, 자기자본이익률(ROE)은 15%를 기록 중이다.

▷ 주식MRI 점수 20점...상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 디스플레이텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 20위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.