[퀀트! 이종목] 노루홀딩스, 퀀트 2개 전략 '동시선택'

노루홀딩스는 1일 현재 아이투자(www.itooza.com)가 제공하는 5개 퀀트전략 중 2개(마법, 이증미) 전략에 중복 포함됐다.

1일 오후 1시 54분 현재 주가(2만9150원)와 2015년 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER) 5.8배, 주가순자산배수(PBR) 1.15배, 자기자본이익률(ROE) 19.9%를 기록 중이다. 올해 2분기 관계기업투자자산처분이익이 크게 발생해 연환산 순이익이 증가한데다 8월 초에 비해 주가가 하락한 상태여서 PER이 낮고, ROE가 높게 나타났다.



▷ 노루페인트를 보유한 지주회사

노루홀딩스는 노루페인트 등 17개 기업 지분을 보유하고 있는 지주회사다(올해 2분기 기준). 종속기업의 대부분 페인트 관련 업체며 베트남, 태국 등 해외 법인도 보유하고 있다.



자회사 중 대표적인 기업은 페인트 업체인 노루페인트다. 노루페인트는 노루코일코팅, 칼라메이트, 노루베트남법인 등의 지분을 보유해 노루홀딩스가 이들 회사에 간접적으로 영향력을 갖게 됐다. 올해 반기 기준으로 노루페인트 및 노루페인트의 종속회사가 전체 매출에서 차지하는 비중은 약 70%로 가장 높다. 노루페인트는 페인트 브랜드인 순&수를 보유하고 있다. 건축용 페인트뿐 아니라 공업용, 자동차용 등 여러 종류의 페인트를 제조 및 판매한다.



연결 기준 매출은 노루홀딩스와 노루페인트 모두 꾸준히 증가세를 보이고 있다. 하지만 노루페인트보다 노루홀딩스의 매출 성장 속도가 빨라 노루페인트 외 다른 종속기업들의 매출이 증가하고 있음을 알 수 있다. 노루페인트는 2011년부터 2014년까지 3년간 매출액이 연평균 4.3% 증가했고, 노루홀딩스 매출은 연평균 5.2% 늘었다.



관계기업과 공동기업도 16개를 보유해 지분법손익도 지속적으로 발생하고 있다. 지난해 지분법수익은 216억원으로 법인세차감전순이익(465억원)의 46% 수준을 기록했다. 올해 2분기에는 68억원이 발생했다.

한편 올해 2분기에는 매출 성장세가 주춤했다. 전년 동기에 비해 매출액은 5.4% 감소한 1829억원을, 영업이익은 43% 줄어든 90억원을 기록했다. 주요 자회사인 노루페인트 역시 지난해 같은 기간에 비해 부진한 성적을 내놓았다. 매출액은 전년 동기 대비 6.7%(91억원) 감소한 1273억원, 영업이익은 29%(35억원) 줄어든 87억원을 기록해 노루홀딩스 실적 감소분의 대부분이 노루페인트의 영향임을 알 수 있다.

반면 순이익은 537억원으로 지난해 같은 기간 순이익의 5.6배 수준을 기록했다. 이는 중국에 있는 관계기업(SHANGHAI KINLITA CHEMICAL) 지분을 매각해 관계기업투자지분처분이익이 698억원 가량 발생했기 때문이다.



▷ 퀀트클럽은...

아이투자가 제공하는 퀀트클럽은 특정 종목을 분석하지 않고, 투자지표 기준을 만족하는 상위 20개 종목으로 포트를 구성해 5%씩 동일비중으로 투자한다. 한 달에 한 번씩 매매해 순위에 따라 종목을 교체하고 비중을 맞춘다. 분산투자와 시장에 흔들리지 않는 투자 원칙으로 시장을 이기는 수익을 내는 것이 목표다.

전략별 개괄적인 종목선정 기준은 다음과 같다. 각 기준에 추가로 아이투자 자체의 내부 스크리닝 기준이 적용돼 서비스 운영 이후 시장을 초과하는 성과를 달성 중이다. 각 전략별 누적수익률 및 월별 성과는 아래 게시글에서 볼 수 있다.

저PER+저PBR 투자전략: http://itza.kr/2U.ly
마법공식 투자전략: http://itza.kr/8U.ly
턴어라운드 투자전략: http://itza.kr/gU.ly
주식MRI 투자전략: http://itza.kr/hU.ly
이익증가미반영 투자전략: http://itza.kr/iU.ly