[2Q 잠정분석] 동양피엔에프, 영업익 ‘흑전’...앞으론?

동양피엔에프가 개선된 2분기 실적을 내놓은 가운데 하락세다. 12일 오후 2시 25분 현재 동양피엔에프는 전일보다 6.5%(410원) 내린 5860원에 거래되고 있다.
 
이날 동양피엔에프는 올해 2분기 연결 기준 매출액이 191억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기 대비 2% 늘어난 수준이다. 영업이익은 7억7500만원으로 흑자 전환했다.

우선 수주가 늘어난 점이 영향을 준 것으로 보인다. 올해 1분기 말 동양피엔에프의 수주잔고는 766억원으로, 전년 동기 대비 9% 늘었다. 환율이 오른 점도 실적 개선을 이끈 것으로 보인다. 동양피엔에프의 매출 대부분은 해외에서 발생한다(2015년 1분기 기준 매출비중 80%). 올해 2분기 말 원/달러 환율은 1124.1원으로, 전년 동기 대비 10.8% 올랐다.



다만 동양피엔에프가 내놓은 실적은 증권사 예상치를 다소 밑돌았다. 가장 최근인 지난 6일 동양피엔에프에 대한 리포트를 제출한 IBK투자증권이 예상한 올해 2분기 연결 기준 매출액은 205억원, 영업이익은 8억원이다. 회사 측이 발표한 매출액은 증권사 예상치보다 7%, 영업이익은 4% 적었다.



이런 가운데 증권업계는 동양피엔에프의 향후 전망도 긍정적으로 보고 있다. 대규모 수주가 그 이유다. 지난 5월 21일 동양피엔에프는 더이한에스티이와 775억원 규모 계약을 체결했다고 공시했다. 계약금액은 지난해 연결 기준 매출액의 101% 규모이며, 계약기간은 2015년 5월 20일 ~ 2015년 12월 30일까지다. 계약 내용은 제강 전기로에서 발생되는 분진(보통 강, 스테인리스 강) 등 제강부산물에서 아연, 철, 니켈 등 희유금속을 회수하는 자원 Recycling Plant를 설계, 구매, 시공(EPC)한다.

이외 올해 2월에 쿠웨이트의 JGSK JOINT VENTURE와 맺은 계약 등도 실적 개선을 이끌 것으로 기대된다. 계약금액은 229억원이며, 계약기간은 2015년 1월 30일부터 2016년 6월 30일까지다. 계약내용은 코크스(COKE)에 대한 MCS(Mechanical Conveying System:기계식이송장치) 플랜트설비를 납품하게 된다.

원/달러 환율이 오름세를 이어가고 있는 점도 긍정적이다. 전일 기준 원/달러 환율은 1170.4원으로, 전년 동기 대비 11.4% 올랐다.

IBK투자증권이 예상한 동양피엔에프의 올해 연결 기준 매출액은 1203억원, 영업이익은 90억원이다. 매출액은 전년 대비 57%, 영업이익은 88% 늘어난 수준이다.



올해 2분기까지 매출액은 증권사 예상치의 31%, 영업이익은 13%다. 동양피엔에프의 영업이익은 대부분 하반기에 발생한다. 작년에도 하반기에 발생한 영업이익이 연간 영업이익의 77% 수준을 차지했다.

한편 동양피엔에프의 현금창출력 부문은 투자자가 유의해야 한다. 지난해 동양피엔에프의 차입금이 크게 늘면서, 재무활동 현금흐름이 (+)를 기록하고 있다. 영업활동 현금흐름도 0 근처이다. 다만 차입금은 다시 감소하고 있다. 올해 1분기 말 기준 동양피엔에프의 차입금은 110억원으로, 전체 자산에서 차지하는 비중은 13.2%다. 이자보상배율 역시 12.8배로 높은 수준이다. 영업활동 현금흐름도 점차 개선되고 있다.