[승부주] KTcs, 기관 '사자' 지속..배경은?

기관 투자자가 KTcs에 대해 순매수를 지속 중인 것으로 나타났다. 10일 오후 12시 35분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 3.2% 오른 4160원을 기록 중이다.

이날 증권업계에 따르면 기관은 지난 1개월간(6.9~7.9) 이 회사 주식 45만4230여주(지분 1.1%)를 순매수했다. 이에 3개월 누적(4.9~7.9)순매수량은 277만1370여주(6.5%)로 증가했다.

기관의 '사자' 행보는 수익성 하락으로 영업이익이 감소세를 지속하는 가운데 진행된 것이다.

올 1분기 이 회사 매출액은 1150억원으로 전년 동기 대비 11% 늘었지만, 영업이익은 4% 감소한 54억원을 기록했다. 매출 증가에도 영업이익은 감소하는 엇갈림이 지난 2012년부터 지속됐다.



이 회사 영업이익률은 지난 2011년 6.5%를 기록한 후 하락세를 지속해, 올 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 기준 3.3%로 낮아졌다.

사업부 가운데 수익성이 상대적으로 높은 '114번호와 우선번호 안내 사업'의 매출 감소가 영업이익률 하락으로 이어진 것으로 보인다. 두 사업부 매출액은 지난해 699억원으로 전년 대비 10% 감소했다. 지난 2011년 957억원을 기록한 후 매년 감소 추세를 지속 중이다.



KTcs는 수익성 하락에 대응해 컨택 센터와 유통사업, 신사업의 매출 확대에 힘쓰고 있다. 신사업에는 스팸 차단 어플리케이션인 '후후', 이동식 충전기 등이 있다. 국내 스마트폰 보급률이 80%를 넘으면서 114번호와 우선번호 안내 사업의 부진이 지속될 가능성이 높다. 이에 따라 KTcs의 대응책들이 향후 어떤 성과를 낼지 집중적으로 관찰할 필요가 있다.



KTcs의 배당 정책은 꾸준함과 시가배당률이 시중 금리를 웃도는 점에서 눈길을 끈다. KTcs는 지난 2010년 상장 이래 매년 배당을 했다. 주당 배당금은 지난 2010년 35원에서 매년 인상돼 지난 2013년 120원으로 증가했다. 지난해는 전년과 같은 120원을 유지했다.

지난해 주당 배당금과 현재 주가로 계산한 시가배당률은 2.9%이다. 이는 국내 주요 은행의 1년 정기예금 금리인 1.6%를 웃도는 것이다.

이 회사의 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)은 2012년 말 이후 감소세를 보였다. 다만 여전히 시가총액과 비교하면 규모가 적지 않다. 올해 1분기 말 기준 순현금자산은 641억원으로 현재 시총의 약 37%에 해당한다.



KTcs는 KT(지분율 19%)의 자회사로 컨택센터 사업과 유통사업 등을 한다. 매출 비중은 KT 고객센터 41%, KT상품을 위탁 판매하는 유통사업 24%, 일반 컨택센터 사업 17%, 114 및 우선번호 안내 16%이다. 114 서비스를 주요 사업으로 시작했지만, 스마트폰 보급으로 관련 매출이 줄고 있다. 반면, 컨택센터와 유통사업의 비중은 증가세를 보이고 있다.

1분기 연환산 실적 기준 이 회사의 현재 주가수익배수(PER)는 15배다. 주가순자산배수(PBR)와 자기자본이익률(ROE)은 각각 1.21배와 8.1%다.

현재 PER은 과거 5년 평균인 8.6배보다 높은 상태다. 현재 PBR도 5년 평균인 0.97배를 웃돌고 있다. 반면 최근 ROE는 5년 평균인 12.7%에 비해 낮아진 상태다.