[즉시분석] 피제이메탈, 주가하락에도 외국인 ‘러브콜’...배경은?

최근 주가가 약세를 보이고 있는 피제이메탈을 외국인 투자자가 사들이고 있어 눈길을 끈다.

4일 오후 1시 5분 현재 피제이메탈은 전일보다 1.0%(20원) 오른 1965원에 거래되고 있다. 이는 지난달 13일 기록한 52주 최고가 2215원 대비 11% 낮은 수준이다. 반면 같은 기간 외국인은 지분율을 대체로 높였다. 전일(4월 30일, 거래일 기준) 외국인 지분율은 1.08%로, 지난달 13일 대비 0.28%P 확대됐다.



이에 앞서 피제이메탈은 수익성이 크게 개선된 실적을 거뒀다. 지난해 매출액은 1158억원으로, 2013년 대비 5% 줄었다. 반면 영업이익은 104% 급증한 78억원을 기록, 영업이익률은 6.7%로 피제이메탈이 상장한 2010년 이후 가장 높은 수준을 기록했다.



원재료 가격보다 제품 가격이 더욱 오른 영향으로 풀이된다. 피제이메탈은 알루미늄 탈산제를 POSCO(포스코) 광양제철소에 공급한다. 알루미늄 탈산제는 제강공정의 필수 원료로, 용해된 철 속에 들어있는 산소를 제거해 철의 강도를 높인다.

알루미늄 탈산제의 원재료인 알루미늄 스크랩 가격은 런던금속거래소(LME: London Metal Exchange) 시세, 환율 등에 따라 변동한다. 탈산제 제품가격 역시 이에 연동해 형성된다. 지난해 기준 주요 제품인 탈산제(PELLET, 내수 기준) 가격은 KG당 2500원으로, 2013년 대비 21% 상승했다. 주요 원재료인 스크랩(수입 기준)은 단위당 1758원으로, 6% 오르는 데 그쳤다. 이에 따라 영업이익이 늘어난 것으로 풀이된다.



알루미늄 가격은 약세를 이어가고 있다. 지난해 꾸준히 올라 9월엔 톤당 2150달러를 기록하던 알루미늄 가격은 이후 하락세로 전환, 올해 들어 톤당 1700달러 ~ 1800달러 사이를 기록하고 있다.



이런 가운데 피제이메탈은 지난 2월 14일 알루미늄 빌렛 사업을 위해 100억원(2013년 말 자기자본 대비 41%)을 들여 시설투자에도 나섰다. 알루미늄 빌렛은 알루미늄 원자재와 스크랩을 녹인 후 압축 과정을 거쳐 원통 형태로 만든 것으로 전자, 자동차, 항공 등 산업용 소재로 널리 쓰인다. 특히 알루미늄 빌렛은 가벼운데다 강도도 높아 경량화에 가장 적합한 소재로 꼽힌다.

피제이메탈은 배당 매력도 보유하고 있다. 상장한 이후 꾸준히 배당금을 지급했으며, 배당금도 대체로 늘렸다. 지난해 배당금은 90원으로, 올해에도 같은 배당금을 지급한다고 가정할 경우 현재 주가 기준으로 기대되는 시가배당률은 4.58%에 달한다.