펀드(아내) 2015-04-30

3월말과 비교한 4월말 Kospi지수는 4.2% 상승하였고 Kosdaq지수는 5.9% 상승하였습니다. 양 시장지수 모두 4개월 연속해서 상승 중입니다. 작년 말과 비교한 시장 지수는 위 표에서 볼 수 있듯이, Kospi지수는 11.0% / Kosdaq지수는 26.9% 상승하였습니다. 4개월 연속으로 Kosdaq시장이 더 강한 현상 역시 계속 중입니다.

우리 증시가 이 만큼 상승한 가장 큰 이유를 외국인의 적극적인 매수로 보는 것이 공론으로 보입니다. 4월 마지막 주 들어서면서 외국인의 매수세가 약화되면서 증시가 약세로 돌아서는 모습을 볼 수 있었는데, 그렇다면 연휴를 보내고 맞을 5월 시장에서는 어떤 변화가 있을까요?

포트폴리오에 변화가 많았습니다. <부광약품>, <경남스틸>, <한미글로벌>을 전량 매각하였고 <대우인터내셔널>을 새 식구로 맞았습니다. 매도에 치중하는 와중에 지난 달에 편입했던, <SK가스>를 추가 매수하였습니다. 4월 한 달 동안 평가수익률은 3월말에 비해 4.6% 늘어남으로써 Kospi지수 4.2% 상승률에 비해 약간 잘한 것으로 보이지만, 아래 언급했듯이 입금된 12월 결산법인의 배당금을 차감하면 실제 평가수익률은 2.4% 늘어나는데 그쳐 Kospi지수에 비해 1.8% 못난 수익을 얻었습니다. 올해 들어 4월말까지의 평가수익률은 28.1%로 11.0% 상승한 Kospi지수 대비 17.1% 잘하고 있습니다.

보유주식 현황 (2015-04-30)

12월 결산법인들의 배당금이 4월 중에 모두 입금되었습니다. 총 4,989,140원으로 4월에 늘어난 평가수익률 중 2.2%만큼은 배당금이 기여하였습니다. <매매현황>표를 살펴보기에 쉽지 않을 것 같은데, 특히 주식배당을 한 두 개 회사의 수익계산 부분이 그렇습니다.

<부광약품>의 배당금으로 설명하면, 주식배당 10%와 현금배당 500원이 입금되었습니다.

현금배당 입금액은 (1,000주 * @500 = \500,000) – (세금: 500,000 * 15.4% = \77,000) = \423,000입니다.

주식배당 입금액은 1,000주 * 10% = 100주 – 작년 배당권리락 가격인 19,450원을 적용하면 \1,945,000

 - 이에 대한 세금: 100주 * @500 = \50,000 * 15.4% = \7,700을 차감하면 \1,937,300입니다.

주식배당으로 입고된 주식 100주는 배당권리락 단가 19,450원을 적용한 1,945,000원을 매수 수량과 매수금액에 각각 가산하였습니다.

4월에는 이쁜이들과의 이별이 많았습니다. 그래서 4월 22일에 4월 중간 보고랍시고 이런 매매에 대한 변명을 <가치투자연구소>에 올렸습니다. 그럼에도 가치투자를 지향한다는 자가 너무 잦은 매매를 한다는 비난은 면하기 어려울 듯 합니다. 제 방에는 당일 옮겨둔 것인데, <가치투자연구소>에 올렸던 중간 보고를 붙입니다. 매매 수량과 가격은 조금 다르지만 내용은 펀드(아내)와 거의 유사하므로 이들 종목에 대한 매도/매수 이유는 이것으로 대체하려고 합니다.

- 4/22 중간 보고

이번 달 들어서 심적으로 언짢은 것도 있었고 일부 종목으로 편중 되는 현상이 지나치다는 생각에 전량 매도한 종목이 꽤 됩니다. 개별 종목에 대해 제 포트폴리오에 관심을 가져주신 몇 분과 의견을 나눈 것이 마음에 걸려서 간단하게 현재 상황을 정리하려고 합니다. 관심을 갖는 분이나 저로 인해 영향을 받을 분이 있을까 싶지 않지만, 이렇게 하지 않으면 제 마음이 편하지 않을 것 같네요. 괜한 글로 시간 낭비라고 생각되시는 분은 여기서 읽는 것을 중단하셨으면 합니다.

월초부터 중반까지는 <SK가스> 매수에 치중했습니다. 85,000원 이하의 가격을 유지할 것으로 보여서 현금이 있었던 다른 펀드에서는 3월에 매수하였던 것을 펀드(친구)에서는 입금된 배당금과 보유 종목을 매도한 금액으로 이번 달 들어 매수할 수 있었습니다.

현재 400주를 평균매수가 86,317원에 보유하고 있습니다.

전량 매도한 종목에 대한 내용입니다.

<코오롱생명> 4/8 100주를 58,468원에 매도했습니다. 종목에 대한 확신이 없는 저로선 펀드 운용자산의 10% 비중만을 가져가겠다고 했었는데, 마침 주가가 상승한 덕분에 100주를 매도함으로써 10% 정도 비중을 유지하였습니다. 그리고 오늘 상한가를 칠 때, 늘 그렇듯이 100주를 66,800원에 매도하고 400주를 남겨두었는데, 장중 난리를 치는 통에 나머지를 모두 상한가에 매도하였습니다. 10%를 끝까지 가져가겠다는 식의 글을 남겼던 것이 생각나서..

<부광약품> 4/8 589주를 24,258원에 매도하였습니다. 이 종목에 대해 어느 분과 대화를 나누면서 스스로의 판단에 착오가 있다는 생각이 들었습니다. 마침 10% 주식배당 물량이 상장되면서 약세를 보일 때 전량 매도하였습니다.

<한미글로벌> 4/9 1,600주를 13,050원에 매도하였습니다. 알고는 있었지만 끊임 없이 나오는 BW전환 물량이 지겨워져서 일단 피하고 싶었습니다.

<경남스틸> 4/9 4,400주를 8,323원에 매도하였습니다. 이날 다른 계좌에서도 많이 팔았기 때문에 호가를 300원 이상 내려가면서 매도했습니다. 가치에 비해 별로 오른 것은 없지만 차라리 <SK가스>를 가져가는 것이 편하겠다는 생각이 들었기 때문입니다. 철판대리점과 가스공급업체는 상이한 업종이지만 사업/유통 관점에서 유사하다는 느낌을 받고 있습니다.

아래 언급한 3개 종목을 매도할 때는 정치/사회적인 문제 등으로 인해 제 마음이 지극히 불안한 것이 영향을 주었다고 생각하는데, 조지 소로스가 등이 아프다는 이유로 포지션을 정리했다는 정도로 봐 주시면 될 것 같습니다.

오늘 전량 매도한 <코오롱생명>으로 인해 현재 펀드(친구)의 현금 비중은 26.5%인데, 가능하다면 이 정도 현금 비중 이상으로 가려고 합니다. 한국은행 기준금리 1.75%에 은행 정기예금 금리가 연 2% 이하인 상태에서 주식을 제외한 다른 투자수단을 발견할 수 없는 상황이지만 앞서 언급했듯이 지나친 편중 현상은 일부 현금을 가져가는 것이 편하게 잘 수 있을 것 같아서입니다.

행여 여기까지 글을 읽어주신 분께는, 정말 죄송하다는 말씀 드리고 싶습니다.

<대우인터내셔널>을 처음으로 매수하였는데, 이번 달에 승진 턱을 낸 친구가 근무하는 기업이라 관심을 갖게 되었습니다. 1분기 실적 공시가 나온 다음 날인 4/22 매수하였는데, 공부가 거의 안 된 상태에서 이 정도 실적이면 매수하기에 부담이 없다는 판단하에 현금이 많은 계좌 위주로 매수하였습니다.

포스코에서 2010년에 지분 60%를 자산관리공사로부터 49,100원에 인수하였습니다. 통상 대주주 인수가격은 주가에 미치는 영향은 거의 없지만 포스코가 동사를 매도한다는 얘기가 몇 차례 나왔던 만큼 무시할 내용은 아닌 듯합니다.

미얀마 가스전에서 들어오는 수익 덕분에 분기 영업이익 1천억이 가능하다고 하므로 2014년의 주당 배당금 500원은 앞으로 더 늘어날 것으로 보입니다.

아직 공부 중이고 주주담당자에게 보낸 질문에 대한 답을 기다리고 있습니다. 파악하기가 쉽지 않은 대기업이면서 사업구조가 지나치게 다양한 종합무역상사라 오래 보유할 생각은 없습니다. 피터 린치라면 30~50% 수익에 만족하는 유형의 기업에 해당할 것 같은데, 숙향은 그보다 훨씬 적은 수익에도 만족할 듯 합니다.

월말 종가 31,400원을 기준으로 PER: 20.2 / PBR: 1.5 / PDY: 1.6%.. 2014년이 아니고 2015년 예상 실적을 봐야 합니다. -> 그런데 이건 숙향의 스타일이 아니군요^^

이번 달 들어 고민이 많았습니다. 계속 이렇게 갈 수는 없는데, 마땅히 해야 할 일을 알 수가 없었습니다. 평가이익이 많은 종목 위주로 매도해서 현금을 많이 가져가는 것이 한 가지 방법이고 철판대리점인 <경남스틸>을 매도하고서 가스판매점인 <SK가스>를 매수한 것처럼 상대적인 대형주로 교체하는 것도 한 가지 방법입니다.

<대우인터내셔널> 매수도 그런 차원에서 볼 수 있는데, 숙향이 선호하는 작은 기업의 매력이 떨어진 것이 그보다 좀 더 큰 기업을 찾게 된 것 같습니다. 평소 관심을 가졌던 기업이 아니라 대략 공부하기에도 시간을 많이 투자해야 할뿐더러 이렇게 큰 기업의 경우는 제대로 공부하고 있다는 자신도 가질 수 없습니다.

사상 최저금리 상태에서 배당수익률이 예금금리의 두 배 이상인 기업이 수두룩한데, 시장을 떠난다는 것은 말이 안 되는 행위가 되겠지만 한 발 물러서서 살펴보기 위해선 매수보다는 매도에 치중하는 것이 좋겠다는 생각까지 하였습니다. 이러고서 당장 5월 들어 현금을 몽땅 주식으로 바꿔놓을지도 모르겠습니다. 그 만큼 정립이 되지 않았고 현금보유로 인해 야기 될 기회비용을 두려워하는 숙향이기 때문입니다.

이번 달에는 존 템플턴 형의 손녀인 로렌 템플턴이 쓴 [존 템플턴의 가치투자 전략]을 읽었습니다. 2009년 출간 이후 2011년까지 매년 한 차례씩 읽었는데, 4년만에 다시 읽게 되었는데, 여전히 좋습니다. 내용 중 <인내력>을 강조하는 글귀가 맘에 듭니다.

소외주를 매수하는 것은 낚시를 하는 것과 아주 비슷하다. 때때로 당신은 물고기가 어디에 있는지 어떤 미끼를 사용해야 하는지 잘 알고 있지만 앉아서 고기가 입질할 때까지 기다려야 한다. 상황이 좋지 않아 물고기가 미끼를 물지 않을 수 있다. 당신도 잘 알다시피 상황은 항상 바뀐다. 물고기가 언제 미끼를 물지 예측할 수 없다. 물고기에게 미끼를 물어야 할 때를 이야기해 줄 수도 없다. 하지만 결국 그들이 물기 시작하면 당신은 모든 낚시꾼의 부러움을 살 것이다.