[V차트 우량주] 마크로젠, 유전자 분석 서비스회사

마크로젠은 지난 1997년 설립된 유전체 분석 서비스 전문회사다. 주요 서비스는 DNA염기서열 분석, DNA칩 개발 및 판매, 유전자이식, 적중마우스공급, 올리고DNA 제작 등이다. 염기서열 분석이란 유전자 연구의 기초가 되는 생명체의 염기서열을 분석하는 것으로 고가의 분석장비와 정보처리를 할 수 있는 기술 등을 안정적으로 확보해야하기 때문에 진입장벽이 높은 편이다. 사업보고서 상의 국내 시장 점유율은 60% 수준이다.

유전체 분석 시장이 확대되면서 마크로젠의 매출액도 점차 늘고 있다. 사업보고서에 따르면 전체 유전체 정보를 해독하여 등록한 생물 종의 수는 지난 2009년 약 800종에서 지난해 3월 기준 40,521종에 대한 유전체 정보가 해독되었거나 해독이 진행되고 있다.

때문에 염기서열분석 서비스 등의 수요가 늘어 마크로젠의 개별기준 매출액은 지난 2006년 기준 110억원에서 지난해 518억원으로 늘었다. 또한, 매출액이 증가하면서 감가상각비, 인건비 등의 고정비 성격이 강한 비용의 비중이 낮아져 수익성도 점차 개선됐다.



지난 2005~2009년, 지난 2013년에는 영업외수익이 발생하면서 연결 지배지분 순이익이 개별기준 영업이익보다 컸다. 마크로젠은 기술개발 지원 등을 목적으로 정부출연금 중 연구비 등에 사용한 부분을 자산수증이익으로 처리하고 있다. 특히, 지난 2013년에는 역대 최대치인 37억원을 자산수증이익으로 인식했다.



마크로젠은 유전체 분석 서비스 전문회사로 대규모 설비 증설 없이 매출액이 늘었다. 다만, 지난 2009년 아시안게놈 프로젝트 R&D 수행 및 생산능력 확대를 위해 41억원에 달하는 시설투자를 단행했다. 또한 지난해 2분기에는 민간 유전자 분석 서비스 제공 기업 중 유일하게 미국 일루미나(IlLunina)의 최신 장비 10대를 106억원을 들여 도입했다. 

이에 따라 유형자산은 지난 2009년 2분기 156억원에서 지난해 4분기 기준 313억원으로 늘었다. 투자에 따른 자금은 차입금을 통해 조달한 것으로 보인다. 차입금은 지난 2013년 4분기 기준 128억원에서 지난해 4분기 기준 292억원으로 증가했다. 같은 기간 차입금 비중은 14.2%에서 25.3%로 상승했다. 다만, 지난해 4분기 기준 이자보상배율은 10.1배로 단기적인 이자비용 상환에는 문제가 없는 상태다.



다만, 지난해 신규 장비에 대한 적응기간으로 재실험 횟수가 증가해 수익성은 낮아졌다. 자기자본이익률(ROE)은 지난 2013년 4분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 10.75%에서 지난해 4분기 연환산 기준 4.47%로 하락했다. 때문에 주당순이익(EPS)도 낮아졌다. 같은 기간 EPS는 743원에서 339원으로 낮아졌다.

반면, 주가는 올랐다. 지난 2013년 12월 30일 종가기준 1만7533원에서 전일 종가기준 3만9700원으로 상승했다. 투자자들의 실적 개선 기대감이 반영된 것으로 보인다. 유안타증권에 따르면 올해부터 신규장비에 대한 적응이 마무리되면서 수익성이 개선될 것으로 전망된다.