[승부주] 계양전기, 기관·외인 순매수..왜?

계양전기가 부진한 실적을 기록한 가운데 최근 기관과 외국인 투자자가 이 회사를 동반 순매수하고 있어 눈길을 끈다.

25일 증권업계에 따르면 이 달 들어(3.1~3.24) 기관은 계양전기 주식 14만2764주(지분 0.4%)를, 외국인은 5만7102주(0.2%)를 각각 순매수했다. 외국인은 지난달 4만4935주(0.1%) 내다 판 후 '사자'로 전환했고, 기관은 지난달 11만6424주(0.4%)를 사들인 데 이어 '매수 기조'를 이어갔다.



기관과 외국인의 행보는 계양전기 실적이 부진한 가운데 진행 된 것이다. 지난해 4분기 계양전기의 매출액은 659억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 하지만 영업이익은 31억3000만원 적자를, 순이익(연결 지배)은 35억4200만원 적자를 각각 기록했다.

지난해 연간 실적은 매출액이 전년 대비 12% 증가한 2717억원, 영업이익이 35% 감소한 52억5100만원이다. 회사 측은 공시를 통해 "중장기 지속 성장을 위한 투자 및 개발 비용의 증가"를 수익성 하락의 원인으로 설명했다.

전장 사업 강화를 위한 투자로 급여 등의 비용이 증가한 것이 수익성 저하로 이어진 것으로 보인다. 지난해 3분기 말 기준 전장 사업부의 정규직 직원은 274명으로 전년 말 대비 47명이 증가했다. 직원 증가의 영향으로 지난해 4분기 계양전기의 종합원급여는 125억원으로 전년 동기 대비 31% 늘었다. 종합원급여의 매출 대비 비중은 지난해 4분기 19%로 전년 동기 대비 3.1%p 높아졌다.



비용 증가로 수익성이 저하됐다. 하지만 성장 동력으로 육성 중인 전장 사업의 매출 증가세가 지속돼 향후 수익성이 개선될 지 주목된다.

이 회사 전장 사업 매출액은 지난해 3분기 누적 960억원으로 전년 동기 대비 35% 증가해 성장세를 지속했다. 지난 4일 IBK투자증권 신근호 연구원은 "지난해 신차(소나타, 제네시스)에 적용된 전장 체계가 올해 다른 차종으로 확대면서 계양전기의 전장 사업부가 매출 성장을 지속할 것"으로 기대했다.



계양전기의 전장 사업부는 자동차 시트와 도어에 장착되는 DC모터를 주로 만든다. 시트 모터는 현대차와 기아차의 대부분 중형차종에 납품된다. GM과 포드, 크라이슬러도 계양전기의 고객이다.

계양전기는 1977년 설립된 전동공구 업체다. 현재 전동공구(제품)과 소형엔진(상품)을 담당하는 산업용품 사업과 자동차용 DC모터를 제조하는 전장품 사업을 하고 있다. 지난해 3분기 누적 기준 매출 비중은 산업용품 55%, 전장품 44%이다. 


▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 18%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 계양전기의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 313위(상위 18%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI 밸류에이션 점수는 1점으로 낮은 평가를 받았다. 지난해 ROE가 4.3%로 과거 5년 평균인 4.5%보다 낮아진 반면, PBR은 현재 0.9배로 5년 평균(0.68배)보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.