[승부주] 금호타이어, 외국인 순매수..배경은?

외국인 투자자가 금호타이어를 꾸준히 순매수하고 있는 것으로 나타났다.

18일 증권업계에 따르면 금호타이어의 외국인 지분율은 지난해 연초 2.5%에서 전일 현재 5.9%로 3.4%p 확대됐다. 올 들어서도 약 1%p 늘었다. 아직 전체 지분에서 차지하는 절대적인 지분율이 높은 편은 아니지만, 지분율이 꾸준히 '우상향'하는 점이 눈길을 끈다.



외국인이 '사자' 행보를 진행 중인 가운데 사업 환경의 개선이 눈길을 끈다.

우선 원재료 매입 측면에서의 우호적 환경이다. 수입업협회에 따르면 지난 1월 천연고무의 수입가(태국 기준)는 톤당 1670달러를 기록했다. 전분기에 비해 1.6% 올랐지만, 지난해와 지난해 1분기 평균에 비해 여전히 각각 16%와  26% 낮다.

합성고무도 약세를 보이고 있는 것으로 추정된다. 합성고무 가격이 천연고무와 역사적으로 거의 같은 방향성을 나타낸 데다, 합성고무 원재료인 부타디엔이 유가 하락으로 큰 폭으로 내렸기 때문이다. 증권업계에 따르면 부타디엔 가격은 지난주(3월 2주) 톤당 평균 840달러로 전분기에 비해 각각 22% 내렸다. 



실제로 금호타이어의 '매출 내 원재료 비중'(이하 '원재료 비중')은 지난해 45.1%로 전년 대비 약 4.3%p 낮아졌다. 또한, 이는 지난 5년래 최저치이기도 하다. 주요 원재료 가격 하락으로 향후에도 비용 절감이 기대된다.



대미 수출의 증가 여부도 관심을 두고 지켜볼 부분이다. 증권업계에 따르면 미국 상무부는 지난 1월 중국산 타이어에 대한 징벌적 관세 부과를 확정했다. 징벌적 관세는 총 40~45%에 달할 것으로 보인다. 이는 현재 관세율인 4%에 비해 무려 36%p~41%p 높은 것이다.

이에 앞서 중국산 타이어는 지난 2009년 9월 이후 3년간도 29~39%에 이르는 징벌적 관세 조치를 받은 바 있다. 당시 한국산 타이어의 북미 수출이 큰 폭으로 증가한 것으로 알려졌다. 이번 반덤핑관세 확정으로 국내 타이어 업계의 수혜 기대감이 나오는 이유다.

유가 하락에 따른 미국의 자동차 소유자의 주행 거리가 증가세를 보이고 있고, 달러화 강세로 수출 수익성에도 청신호가 커졌다. 이런 가운데 강력한 경쟁 상대인 중국산 타이어가 징벌적 관세 조치를 받아 금호타이어를 비롯한 국내 타이어 업체의 북미 수출이 향후 늘어날 지 주목된다. 지난해 금호타이어의 북미 매출 비중은 21.7%를 기록했다. 이는 한국 매출 비중(30%) 다음으로 높다.

지난해 실적 기준 금호타이어의 현재 PER은 12.1배다. PBR과 ROE는 각각 1.3배와 10.7%다.