[미리분석] KH바텍, 실적 부진에도 '신고가'...배경은?

휴대폰 부품업체 KH바텍이 실적 부진에도 불구하고 주가는 상승세를 지속해 눈길을 끈다.

20일 증권업계에 따르면 KH바텍은 전일 52주 신고가인 3만7950원을 기록했다. 지난 6월 24일 기록한 52주 신저가 1만4250원에 비하면 무려 166% 급등한 것이다. 전일 주가는 1.2% 내린 3만7100원으로 마감했다.

KH바텍은 지난 3분기 실적이 전년 동기보다 부진했다. 연결 매출액은 1076억원으로 지난해 같은 기간 대비 45% 감소했고, 영업이익은 28억4100만원으로 85% 급감했다. 주 고객사인 블랙베리의 휴대폰 출하 감소로 부품 매출이 급감한 탓이다.

하지만 증권가는 KH바텍에 대해 긍정적인 시각을 유지하고 있다. 4분기부터 실적 개선세를 본격화할 것으로 기대되기 때문이다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 KH바텍의 4분기 예상 실적 평균치(연결기준)는 매출액 2520억원, 영업이익 208억원이다. 이는 전분기 대비 각각 134%, 643%씩 급증한 것이다.



휴대폰용 금속 외장재의 매출 성장이 실적 개선의 주 배경이다. 증권가에 따르면 최근 KH바텍은 주 고객사의 신제품 출시에 맞춰 금속 외장재 납품을 본격화하고 있다. 외장재 소재가 마그네슘(Mg)에서 알루미늄(Al)으로 변화함에 따라 외장재 평균 판매단가(ASP)가 높아지고 있다는 분석이다.

최근 스마트폰 업체들은 외관을 고급스럽게 하는 동시에 내구성을 높이기 위해 금속 외장재 채용을 늘리고 있다. 이에 따라 외장재를 구성하는 소재에서 금속 비중이 점차 높아질 것으로 전망된다. 중저가 스마트폰과 중화권 업체 제품에도 금속 외장재 채용이 이뤄질 것이란 분석도 나온다.

KH바텍은 마그네슘, 구리, 알루미늄, 아연 등의 금속 소재로 휴대폰용 부품을 생산한다. 주요 제품은 휴대폰 내장재인 LCD 브래킷(Bracket)으로, 디스플레이를 고정시키고 각종 부품을 장착시키기 위해 사용된다. 증권가에 따르면 현재 KH바텍은 국내 금속 외장재 1위 기업이다. 독보적인 기술력을 바탕으로 고객사를 기존 노키아, 블랙베리에서 삼성전자, 소니, 모토롤라, 애플, HTC 등으로 다각화하는 데 성공했다.

최근 4분기 합산 실적(올해 3분기 포함)을 반영한 KH바텍의 주가수익배수(PER)는 25.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.36배, 자기자본이익률(ROE)은 9.4%다.