[상한가분석] 필룩스, 증권사 보고서에 '화들짝'

필룩스에 대한 리포트가 나온 가운데 상한가다. 3일 오후 1시 25분 현재 필룩스는 가격 제한폭(19.9%, 300원)까지 오른 2310원에 거래되고 있다.

이날 신영증권은 필룩스에 대해 감성조명으로 대변되는 프리미엄 조명시장 성장에 따라 안정적인 실적이 기대된다며 리포트를 제출했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표가 4000원을 신규 제시했다.

필룩스는 1984년에 ‘보암산업주식회사’라는 이름으로 설립된 조명 및 부품, 소재 전문 제조사다. 최대주주는 노시청 대표이사로 지분 45%를 보유하고 있다. 국내 양주 사업장을 비롯해, 중국의 영성시, 위해시, 동관시 등과 태국의 부촌리 등에 생산 시설을 보유하고 있다. 주요 생산 제품은 조명(LED, 일반형광램프), 부품(트랜스포머, 전자제품에 내장되는 부품, 전압을 높이거나 낮추는 역할), 소재(페라이트 코어, 전자파 장애물을 제거하는 기능) 등이다.

회사명에서 알 수 있듯 필룩스는 감성조명을 강조한다. 감성조명이란 단순히 빛을 밝히는 기능성 조명이 아니라, 인간의 생체리듬에 맞춰진 인간중심의 자연 조명을 연출(감성조명)하는 것이다. 다양한 조명 분위기를 설정하고 이를 기억시킨 후 필요에 따라 원하는 조명 환경 구현을 목표로 한다.



신영증권은 3가지 포인트를 들어 매수 의견을 제시했다. 먼저 자체 브랜드를 보유한 강소기업이라는 점이다. 필룩스의 제품들은 가전용 보다는 상업 시설용 성향이 강하지만, 향후 관련 시장이 확대되면 우수한 이미지의 브랜드는 강점이 될 수 있다고 밝혔다.

다음으로 필룩스의 품질과 기술력은 대내외적으로 인정을 받았다고 판단했다. 필룩스의 납품처는 명품 브랜드들과 호텔, 백화점 등이다. 외국의 경우 버버리, 페라가모, 루이 비통, 페라리, 코치 등의 명품매장에 설치됐고, 국내의 경우 부산의 센텀 신세계 백화점, 롯데 호텔, 인천공항 등에 공급됐다. 또한 제2 롯데월드에도 공급한 것으로 알려졌다.



필룩스는 기술력을 바탕으로 매력적인 신제품을 개발하고 있다. 신제품은 홈오토메이션 시스템으로 단순히 조명만을 컨트롤 하는 것이 아니라, 커튼, 음향까지 설정할 수 있는 제품이다. 예를 들면 휴식모드, 기상모드 등을 설정해 놓고 유, 무선으로 작동시키는 것이다. 본격적인 매출이 발생하기에는 시간이 걸리겠지만 성공가능성을 높게 평가했다.

신영증권에 제시한 필룩스의 올해 연결 기준 매출액은 전년 대비 12% 증가한 1091억원, 영업이익은 22.9% 늘어난 82억원이다. 필룩스는 올해 반기에만 매출액 520억원, 영업이익 37억7000만원을 기록했다. 또한 내년 매출액은 1227억원(12.5%, 이하 전년 대비 증가율), 영업이익 106억원(29.7%)를 거둘 것으로 내다봤다.

실적 개선 근거는 조명과 부품 매출 증가다. 조명 부문의 매출이 22% 증가하고, 영업이익률도 7.5%로 지난해 대비 0.7%P 증가할 것으로 예상했다. 이런 증가세는 내년에도 지속될 것으로 판단했다.

또한 사업부문 다각화로 인해 매출이 안정적이다. 올 반기 기준 조명사업의 매출비중은 50.5%, 부품사업 31.5%, 소재사업 17.5%를 차지하고 있다. 타 LED관련회사들을 보면 실적 변동성이 크고, 적자를 기록하는 경우가 많지만, 필룩스의 경우 사업부문 다각화로 인한 안정적인 실적이 강점이다.



한편, 필룩스는 지난 10년간 한해도 거르지 않고 배당을 실시했다. 최근 10년간 배당금은 주 당 15원 ~35원을 배당했다. 지난 2007년부터는 배당금이 30원 이하로 떨어진 적이 없었고 지난해에는 35원을 지급했다. 지난해 배당금을 올해도 지급했을 경우, 전일 종가 기준 배당수익률은 1.74%다.

2분기까지 실적을 반영한 필룩스의 주가수익배수(PER)는 11.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.85배, 자기자본이익률(ROE)은 7.6%다.

▷ 주식MRI, 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 필룩스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 141위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

다만 현재 PER이 최근 5년 평균 PER 보다 높은 점 등이 반영되 밸류에이션은 2점을 받았다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.