[승부주] 프럼파스트, 실적 따라 주가↑...매력도는?

배관재 제조사 프람파스트의 주가가 연초 이후 강세를 보여 눈길을 끈다.

1일 증권업계에 따르면 올해 연초부터 4월 초까지 지지부진한 모습을 보이던 프럼파스트 주가는 이후 강세를 이어갔다. 2800원에서 3500원 사이를 횡보하던 주가가 4월 말엔 4500원을 돌파했다. 그리고 지난달 16일엔 52주 신고가인 5940원을 기록했다. 전날 종가는 5470원으로 연초(1월 2일 종가) 대비 64% 상승했다. 이는 같은 기간 코스닥지수 상승률보다 55%P 높은 것이다.



이런 가운데 최근 기관투자자자는 프럼파스트 주식을 사기 시작했다. 3월까지는 매매 자체가 거의 없었고 5월 중순까진 매도 우위였지만, 6월 들어선 주식을 매수했다. 6월 한 달간 기관이 순매수한 주식수는 2만4100주로, 발행주식수의 0.4% 규모다.

▷ PB파이프 호조 + 원재료가 하락으로 수익성↑

프럼파스트의 주가 강세와 기관 순매수 배경엔 실적 개선세가 자리한 것으로 보인다. 프럼파스트는 플라스틱 배관재 제조사로, 애강리메텍, 현대EP, 동명 등과 함께 국내 시장을 과점하고 있다.

프럼파스트는 2012년 2분기부터 올 1분기까지 8분기 연속 영업이익이 전년 동기 대비 개선세를 지속했다. 이에 따라 영업이익률은 2011년 3.2%로 저점을 기록한 이후 2012년 4.5%, 지난해 10.5%로 상승했다. 회사의 지난 1분기 별도기준 매출액은 81억원으로 전년 동기 대비 19% 증가했다. 영업이익은 8억7500만원으로 52% 늘었고, 연결 지배지분 순이익은 7억7200만원으로 62% 증가했다.



주력 제품인 PB(폴리부틸렌)파이프의 판매 증가가 실적 개선을 이끌었다. PB파이프의 지난해 매출액은 302억원으로 전년 대비 5% 증가했고, 생산실적은 1766톤으로 23% 늘었다. 올 1분기 매출은 26억원으로 지난해 같은 기간보다 20%, 생산실적은 396톤으로 16% 증가했다.

PB파이프는 부식에 강하고 화학적 물질에 대한 저항성이 뛰어나며, 시공이 편리한 장점이 있다. 또한 공기 단축, 인건비 절감도 가능하다. 이에 따라 PB파이프는 기존의 강관, 동관 등을 대체해 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세다. PB파이프는 건설, 농수산, 에너지, 식품 등 다양한 산업에 쓰인다.



원/엔 환율 약세도 수익성 개선에 기여하고 있다. 프럼파스트는 미쓰이화학 등 일본기업으로부터 PB파이프 원료인 폴리뷰틸렌을 전량 수입하고 있다. 따라서 원/엔 환율이 내리면 수익성에 긍정적이다. 지난 2012년 100엔당 1200원~1500원 사이에 형성됐던 원/엔 환율은 현재 1000원 미만까지 하락했다.

이에 따라 프럼파스트의 합성수지(폴리뷰틸렌, 부자재 등 포함) 매입단가는 2012년 톤당 436만8000원(분기보고서 기준)에서 지난해 363만1000원, 올 1분기 359만3000원으로 내렸다. 덕분에 프럼파스트의 매출원가율은 2012년 84.2%, 2013년 79%, 올 1분기 78.8%로 하락했다.

최근 4분기 합산 실적(올 1분기 포함)을 반영한 프럼파스트의 주가수익배수(PER)는 10.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.49배, 자기자본이익률(ROE)은 14.5%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 프럼파스트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 84위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.