미창석유 투자의견 공유

미창석유에 대한 투자의견을 공유하고 싶네요

 

제가 미창석유를 투자 적격하다고 생각하는 이유는 아래와 우선순위와 같습니다.

 

첫째, 비지니스 모델과 PER이 저평가 되어 있어서입니다.

현재 시가총액이 1,293억이고 PER 5.2(2013년 실적기준), 7.3(2014년 순이익 174억 예상)

PER에 대해 많은 부분이 신뢰할수 없는 지표라는 말을 많이 하십니다.

제 생각으로는 맞는 말이기도 하고 안 맞는 말이기도 하다고 생각합니다.

무슨 뜻이냐하면 비지니스 모델이 안정적인 성숙단계와 같은 업종은 PER이 신뢰할수 있습니다. (100%신뢰할수 있는 뜻은 아닙니다.)

하지만 반도체, IT, 조선, 자동차등과 같은 경우 경기나 경쟁자들의 출연등 무수히 많은 변수에 의해 기업실적, 존속마저 변화가 생깁니다.

그러면 미창석유는 어떠냐하면 화학주인데 굉장히 안정적입니다. 화학주도 업황을 많이 타지만 비교적 떨타는 데에다

미창석유의 10년 재무제표를 분석해 보면 비교적 일정하게 계속적으로 매출, 영업이익, 순이익 증가하는 추세입니다. 약 10~20%정도 증가하는 추세입니다.(제가 회사라보니 분석자료를 참조 못해드리네요 집에 참조 엑셀시트가 있는데^^;;)

또 한가지 2008년, 2009년 손익계산서를 보면 2008년에는 실적이 굉장히 좋았고 2009년에도 좋았습니다.

다들 알고 계시지만 2008, 2009년은 역사이례 최고에 가까운 불황이여서 기업들이 죽어나가는 기간인데 불고하고

좋은 실적을 보였습니다. 일종에 스트레스 테스트가 된 기업이라 생각합니다.

 

둘째, 현금화 할수 있는 자산(단/장기 현금성자산과 부동산)

현금화 할수 있는 자산이 250억정도입니다. 부채는 12억정도로 무시할수 있는 정도입니다.

안정적이라 생각이 듭니다.

 

셋째, 대주주의 지분구조

대주주가 38%, 외국기과 10%, 외국기업 10%

대주주가 주식비율을 많이 가지고 있어야 장기투자하기 적격하다고 생각합니다. 저는 좋은 비지니스 모델을 가진 기업이라도

대주주의 주식비중이 적으면 잘 매수하지 않습니다.

 

넷째, 이 주식은 전형적인 소외된 저평가 주식이라는 점입니다.

거래량이 너무없고 관심이 없으면 저평가되는 경우가 많습니다.

현재 주식흐름이 이와 같습니다.

 

이 회사는 윤활유를 파는 회사인데 윤활유는 대체제가 향후 있는 것도 아니고 새로운 경쟁자가 나타나 다 휩쓸거가는 구조가 나오기도 힘들다고 생각합니다. 왜냐하면 윤활유 정제공장을 짖는 것이 만만치가 않습니다. 자본이 너무 많이드는 데다 다 많들었다고 해서 영업, 유통을 할수 있는 보장이 없습니다.

 

이상 이러한 이유로 미창석유에 대한 투자의견이였습니다.

 

저의 생각이다 보니 편중된 생각일수 있어 많은 지적 부탁드립니다.^^