[미리분석] S&TC, 반등 이어갈까?

9일 개장을 앞둔 가운데 S&TC의 주가흐름이 관심을 끈다. 전일(6일)에는 나흘만에 반등해 5.1% 상승한 1만9500원에 거래를 마쳤다. 

S&TC는 투자 매력이 비교적 높은 기업에 꼽힌다. 이날 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 S&TC의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 84위(상위 5%)를 차지했다.

최근 큰손 투자자의 지분 확대도 있었다. 한화자산운용은 지난 3일 보유 지분을 8.97%에서 10.19%로 높였다고 공시했다. 세부 내역에 따르면 7월 11일부터 9월 2일에 걸쳐 8만6050주(1.22%)를 추가 매입했고, 주당 매입 단가는 1만8000원에서 1만9000원 선이다. 또한 국민연금 공단도 지분 9.49%를 보유한 주요 주주다.

▷ 2분기 매출 감소에도 이익 ↑

이는 S&TC가 지난해 턴어라운드에 성공한 뒤 안정적인 수익을 올리고 있는데다 높은 재무안전성을 갖춘 점이 반영된 것으로 풀이된다. 수주잔고 증가에 따른 향후 매출 성장도 기대 요인이다.

올해 2분기 매출액은 511억원으로 전년 동기보다 16% 줄었다. 반면 영업이익은 158% 늘어난 53억5900만원, 순이익은 597% 늘어난 37억1000만원을 각각 기록했다. 이는 선별 수주로 수주잔고는 감소했지만, 각 공급계약 자체 수익성이 높아진데다가 계약 시점 대비 원/달러 환율이 상승해 평가이익이 발생한 결과다. S&TC는 지난 2011년 해외 신규시장 진입과 저가 수주의 영향으로 영업이익과 순이익이 모두 적자전환 한 후 수익성 회복을 위해 선별 수주를 진행해 왔다.

또한, 철강재 가격 하락에 따른 매출원가 절감도 수익성 개선에 힘을 보탰다. 반기보고서에 따르면 주요 원재료 매입단가는 전년 동기보다 1~4% 내렸다. 

S&TC의 2분기 말 수주잔액은 2917억원으로 전년 동기 2606억원 대비 12% 가량 높다. S&TC와 같은 수주 산업의 경우 수주잔액은 앞으로의 매출을 예상할 수 있는 근거가 된다.

▷ 공랭식 열교환기 업체

S&TC는 석유·가스 플랜트 기자재 제조업체다. 지난 2008년 S&T홀딩스(구 S&TC)가 지주사로 전환하는 과정에서 사업부문이 인적분할 돼 설립된 회사다. 최대주주는 S&T중공업으로 특수관계인을 포함해 지분 51.21%를 보유하고있다. 주력 제품은 공랭식 열교환기(Air Cooler)다.

공랭식 열교환기는 석유화학, 석유정제, 가스 플랜트 등에서 생산된 소재를 냉각시키는 용도로 쓰이는 시설물이다. 공기를 사용해 냉각하기 때문에 산업용수가 부족한 중동과 같은 사막지역에서 사용할 수 있고, 친환경적이라는 장점이 있다. 이 밖에 S&TC는 배열회수보일러, 복수기, 탈질설비 등을 제조한다. 올해 상반기 매출 비중은 열교환기 76%, 기타 24%다.

공랭식 열교환기 시장은 세계적으로 S&TC를 포함해 GEA-BTT, FBM Hudson HAMON 등 5~6개 업체가 치열한 경쟁을 펼치고 있다. S&TC는 2012년부터 사우디에 생산기지 건설을 통한 현지화 전략으로 수주경쟁력을 높이기 위해 노력하고 있다.

한편, 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.