[미리분석] 휴비츠, 기관-외인 쌍끌이...중국 기대감?

19일 증시 개장을 앞둔 가운데 최근 기관과 외국인 투자자가 순매수 기조를 유지 중인 휴비츠가 반등에 성공할 지 주목된다. 전일 휴비츠 주가는 6.6% 급락한 1만7650원에 거래를 마쳤다.

금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 3월 초부터 전일까지 열흘간 기관은 휴비츠 주식 약 27만6000주(현재 총 발행 주식의 2.6%)를, 외인은 약9만6000주(0.9%)를 각각 순매수했다. 특히 기관의 경우 최근 6개월간 사들인 지분은 130만주(12.4%)에 이른다.

이같은 기관과 외인의 행보는 휴비츠가 중국향 매출 증가에 힘입어 실적 성장세를 지속할 것이라는 기대감에 주목한 결과로 풀이된다.

실제로 지난 4일 한화투자증권 김희성 연구원은 "휴비츠의 중국향 매출액은 2012년 176억원에서 2013년엔 230억원(전년 대비 +31%), 2014년엔 285억원(+24%)으로 증가할 것"으로 추정했다. 중국의 현재 안경 인구는 약 15%인데, 선진국의 안경 착용률이 약 50% 내외인 점을 고려하면 중국의 안경점용 진단시장이 중장기적으로 큰 폭의 성장세를 지속하고, 이에 따라 휴비츠가 수혜를 볼 것이라는 분석이다. 

이같은 분석을 바탕으로 김 연구원은 "휴비츠의 올해 매출액은 지난해보다 17% 늘어난 741억원을, 영업이익은 25% 늘어난 126억원을 각각 기록할 것"으로 전망했다.

▷ 안광학 의료기기 제조업체...꾸준한 성장 '눈'에 띄네

휴비츠는 1998년 설립된 안광학 의료기기 제조업체다. 안광학 기기는 크게 안경점용 진단기기, 안과용 진단기기, 안과용 수술기기로 구분된다. 안경점용 진단기기는 안경사가 소비자의 시력을 측정하고, 렌즈를 가공하는 데 사용하는 기기고, 안과용 기기는 안과 의사가 진료·수술에 사용하는 기기다. 휴비츠는 안경점용 기기만 제조하다가 2008년 국내 최초로 안과용 진단기기 시장에 진입했다. 지난해 3분기 누적 기준 매출비중은 자동검안기 38%, 렌즈가공기 22%, 자동렌즈미터 10%다.



휴비츠는 지난 10년간 꾸준히 외형을 확대해 왔다. 매출액은 2002년 120억원에서 10년간 연평균 18% 늘어나 지난해 631억원을 기록했다. 이에 힘입어 영업이익은 2002년 120억원에서 지난해 101억원으로 432%, 순이익은 15억원에서 110억원으로 633% 늘었다.  

이는 일본업체가 장악한 세계 시장에서, 지속적인 기술개발과 적극적인 해외 시장 공략을 통해 수출을 늘린 결과다. 2002년 99억원이던 수출은 지난 2011년 487억원으로 늘었다. 특히 2007년 중국 현지법인인 '상해휴비츠'를 설립한 후 2011년까지 중국향 수출은 연평균 53% 성장했다.



▷ 원/달러 환율 하락시(원화 강세시) 수익성 훼손 

다만 꾸준한 외형 성장과는 대조적으로 영업이익률은 상승과 하락을 반복하는 모습을 나타냈다. 이는 수출이 매출의 80% 이상을 차지해 환율 변동이 수익성에 영향을 미친 결과로 풀이된다.

실제로 휴비츠의 영업이익률은 환율이 900원대로 하락한 2006년과 2007년엔 10% 초반까지 떨어졌다가, 글로벌 금융위기 영향으로 환율이 1200원대 이상으로 폭등한 2008년 이후 2년 연속 19% 내외를 기록했다. 이어 환율이 1100원대를 꾸준히 유지한 2010년과 2011년엔 17% 내외를 기록했다.



지난해 휴비츠의 영업이익률은 15.9%로 전년보다 0.8%포인트 하락했다. 이는 미국과 일본의 양적 완화 영향으로 원/달러 환율이 하락세를 보인 결과로 풀이된다. 원/달러 환율은 지난해 5월 25일 1184원을 고점으로 하락세를 지속해 올해 1월 고점 대비 약 11% 하락한 1056원(3년래 최저 수준)까지 떨어졌다. 

다만, 올해 1월 말부터 반등세를 나타내 전일 환율은 저점 대비 5.3% 상승한 1112.5원을 기록했다. 하지만 여전히 전년도 1분기 말의 1133원에 비해 여전히 1.8% 낮다.

한편, 휴비츠의 지난해 실적 기준 현재 주가수익배수(PER)는 16.8배로 5년 평균 8.5배보다 높게 거래되고 있다.