[서평] 가치투자, 투자의 올바른 '마음그릇'

"비가 억수같이 쏟아져도 잘못 놓인 그릇에는 물이 담길 수 없고, 가랑비가 내려도 제대로 놓인 그릇에는 물이 고인다."

자신의 ‘마음그릇’이 제대로 놓여 있어야 의미 있는 것들을 삶 속에 잘 담을 수 있다는 것을 강조한 한 스님의 말이다.

<워렌 버핏처럼 투자 심리 읽는 법>을 통해 국내에 소개된 바 있는 저자가 내놓은 새 책 “100% 가치투자”를 읽고 예전에 웹서핑을 하다 우연히 읽었던 위의 말이 떠올랐다. 투자에 있어서도 수익을 잘 담기 위해서는 '투자 마음그릇'(투자철학)이 제대로 놓여 있어야 한다는 점에서 일맥상통한다는 생각이 들었기 때문이다. 

이 책의 저자 제임스 몬티어는 행동경제학자이자 가치투자자로 참신하고 독창적인 아이디어를 제시해 미국 투자계서 큰 주목을 받아 왔다고 한다. 이 책에서 저자는 행동경제학에 기반한 가치투자자가 답게 ‘효율적 시장’에 기초한 ‘현대포트폴리오이론’을 과감히 폐기해야 한다고 주장한다. 그리고 학술적 논의와 실제 투자법을 적절히 결합해, 가치투자가 왜 장기적 지속 가능한 수익을 보장해 주는 유일하고도 검증된 투자법인지를 설명한다. 

개인적으로 이 책을 통해 얻은 가장 큰 수확은 ‘가치투자’에 대한 보다 강한 확신을 가지게 된 것이다. 스스로 ‘나는 가치투자자다’고 생각해 왔지만, 이는 가치투자가 단지 나한테 어울리는 ‘옷’이라는 생각에서였다. 하지만 저자가 제시한 다양한 근거와 특히 워렌 버핏의 말을 빌려 ‘투자에 성공한 극소수의 사람이 그레이엄과 도드의 작은 지적인 마을 출신’이라고 인용한 부분 등을 통해 가치투자가 모든 투자자에게 수익을 보장할 가장 확률 높은 투자법이라고 자신 있게 말할 수 있겠다는 생각을 갖게 됐다. 

저자가 제시한 가치투자자라면 반드시 갖춰야 할 자세에 대한 부분도 많은 도움이 됐다. 막연히 싸게 사서 제 가치에 도달하면 팔면 된다라는 마인드로 투자를 해 왔었는데, 평소에 어떤 자세로 시장을 바라보고 투자를 집행해야 할 지에 대한 좋은 기준이 될 수 있을 것으로 기대된다. 저자가 제시한 자신의 10대 신조는 다음과 같다. 

신조 1조 : 가치, 가치, 가치, 가장 중요한 것은 언제나 가치다.
신조 2조 : 역발상 투자자가 되라.
신조 3조 : 인내하라.
신조 4조 : 구속받지 말라.
신조 5조 : 예측하지 말라.
신조 6조 : 사이클(주기)을 활용하라
신조 7조 : 과거에서 배워라.
신조 8조 : 의심하고 회의하라.
신조 9조 : 거시적 접근과 미시적 접근을 병행하라.
신조 10조 : 자신이 대우받고 싶은 대로 고객을 대하라. 

이 가운데 특히 신조 10조는 나처럼 투자업계에 종사하는 이라면 반드시 항상 가슴에 간직해야 하는 부분이 아닌가 한다.

가치투자 거장들의 투자 격언을 적절히 사용해 자신의 논리를 이해하기 쉽게 설명한 것도 인상 깊은 부분이다. 3부 19장 ‘투자 결정 과정을 단순화하라’는 부분에서 인용한 워렌 버핏의 ‘투자는 쉽지 않지만, 단순하다'는 짧지만 깊은 영감을 주는 문구였다.

또한, 3부 20장 ‘결국 저평가 가치주가 이긴다’는 편에서 인용한 존 템플턴 경의 “강세장은 비관론이 만연할 때 탄생해서 의심과 회의 속에 성장하고 낙관론이 고개를 들 때 성숙해지며 행복감이 만연할 때 종말을 고한다’는 말은 주식시장을 바라보는 데 있어 실로 의미 있는 통찰을 제공하는 명언 중의 명언이라는 생각이 들었다.

결론적으로 이 책은 가치투자의 원칙을 체계적이고 설득력 있게 정리했고, 풍부한 역사적·실험적 자료를 가지고 가치투자의 성과를 실증적으로 입증했으며, 한 발 더 나아가 현재의 투자 상황에 가치투자의 원칙을 어떻게 적용해야 하는지 보여주는 가치투자의 좋은 교본이라는 생각이 된다. 

세상에는 어떤 분야에서든 선천적으로 타고나서 잘하는 사람이 있다. 투자에서도 타고난 이들은 가치투자든 '안'가치투자든 어떤 방법을 사용하든 좋은 수익을 거둘지도 모르겠다. 하지만 나를 포함한 대부분 사람들은 투자에서 장기적으로 꾸준한 성과를 얻고자 한다면 후천적으로 반드시 '투자 마음그룻'(투자철학)을 바로 하고 그 철학을 실천하기 위해 혼신의 노력을 다해야 한다. '가치투자'라는 바른 마음그릇을 바탕으로 꾸준히 수익을 올리고 싶은가? 그렇다면 자신 있게 이 책 <100% 가치투자>를 권한다. 

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